把握磷酸铁锂电池机遇，光伏短期出口或不及预期——新能源行业周报|新能源行业_新浪财经

来源：华宝财富魔方

1. 板块行情回顾

上周（2月17日-2月21日）上证指数上涨4.21%，深证成指上涨6.54%，创业板指上涨7.61%，沪深300上涨4.06%，锂电池指数上涨8.83%，新能源汽车指数下11.66%，风力发电指数上涨9.44%，光伏指数上涨10.56%，整体表现远好于大盘。

细分板块方面，上周锂资源板块平均上涨0.90%，钴资源板块平均下跌4.96%，正负极板块平均下跌1.09%，电解液板块平均上涨6.03%，隔膜板块平均上涨5.17%，电池板块平均上涨8.30%。

风电方面，树脂纤维板块平均上涨4.87%，叶片板块平均上涨11.42%，零部件板块平均上涨12.55%，电机设备板块平均上涨7.11%，场景运营板块平均上涨4.82%，风机板块平均上涨13.75%。

2. 行业数据

2.1. 锂电池

2.1.1. 原材料：锂盐结束横盘出现上涨信号，钴价受供给影响持续反弹

电池级氢氧化锂在2月14日的报价为5.5万元/吨，其在2月11日结束了长达近2个月的横盘行情，出现了上涨信号，涨幅为500元/吨。电池级氢氧化锂在2月14日的报价为5.5万元/吨，其在2月11日结束了长达近2个月的横盘行情，出现了上涨信号，涨幅为500元/吨。由于年前春节期间，产成品库存较低，节后又受疫情影响，碳酸锂供货方复工延迟，而下游正极材料厂基本复工，存在采购需求，供需错配导致碳酸锂价格上涨；氢氧化锂方面，供货方春节停工，而下游高镍材料厂基本未停工，采购需求提前，导致出货偏紧，价格上浮。需求方面，特斯拉上海工厂已于2月10日复工，其线下门店也于2月17日起陆续复工，从锂盐的需求端来看，2020年及以后，宁德时代、松下、LG化学等国内外锂电池巨头仍在不断扩大产能，例如宁德时代主导的四川时代动力电池项目在去年12月开始动工，预计新增产能约30GWh，这无疑对锂盐价格形成一定的支撑。供应方面，前期锂产能释放过快造成的供应过剩问题仍然存在。因此看好今年锂盐价格触底反弹，具体反弹幅度则要视下游电池出货量以及上游供给收缩程度而定。

钴价在上周出现较大的反弹，21号四氧化三钴收盘205万元/吨，供给端，嘉能可关停Mutanda以及刚果（金）手抓矿产量下滑导致上游钴矿供应显著收缩，新建项目短期内无法弥补供应缺口，2020年预计全球钴矿供应增速仅为4%。同时市场签订长单的意愿回升将进一步减少现货市场流通的钴产品，加剧供应紧张局面。需求端，消费电子领域用钴仍占据主导地位，预计随着2020年5G手机出货量的增长以及可穿戴设备的持续增长，2020年消费电子领域钴用量增长具备较高的确定性，动力电池板块虽然特斯拉可能对中低端车型采用无钴电池，但是从整体需求来看三元电池仍是动力电池市场的主导产品。

2.1.2. 电池正极：年后受疫情影响开工不足，市场成交清淡

上周国内三元材料企业基本已经恢复生产，不过开工率普遍不高，大部分企业的产能利用率不足5成。市场方面，上周国内三元正极材料价格普遍上涨，数码523型三元材料的报价都已经超过了12万元/吨，不过由于下游需求尚未正式启动，实际市场成交不多，呈现有价无市状态。

磷酸铁锂市场平均报价在4.1万元/吨左右，较上一周市场价格持平，上周铁锂生产部分恢复，广东等地积极要求复工复产，不过受原料、物流等各方面影响，实际开工并不算好，2月份产量预计将极为惨淡。此外受到特斯拉可能采用磷酸铁锂电池装机model3的消息，不少企业重拾信心，磷酸铁锂市场需求表现逐步好转，因新能源汽车取消补贴，价格便宜的磷酸铁锂相较于三元正极有替代的预期，下游电池厂对磷酸铁锂需求明显，预计今年采购会增量，材料厂稳定出货为主，原料碳酸锂价格处于下行区间，磷酸铁锂价格仍承压运行，但近两月价格保持稳定，市场整体需求因磷酸铁锂电池汽车需求回暖而承受住原材料价格下滑。

虽然上周受特斯拉“无钴”电池消息影响，金属钴价格走势由强转弱，但是硫酸钴及四钴等材料价格仍然表现强势，上周价格维持小涨格局。

2.1.3. 电池负极：价格保持稳定

近期负极材料市场出货情况较差，开始拿货的企业主要是大厂，以及复工情况较好的华南市场，其他地区开工率依然不高。产品价格方面，普遍仍按照节前订单执行，新单价格仍在商议中。但受疫情影响，目前原料市场有些蠢蠢欲动，国产针状焦低位探涨，石墨化用焦保温料和电阻料开始一单一议，贸易商挺价情绪显著，短期焦类市场将出现调涨，这可能为3月负极新单价格谈判增加筹码。据鑫椤资讯了解，预计3月电池厂家开工率将大幅提升，对于负极材料的采购将出现一波小高潮。

2.1.4. 隔膜：价格保持稳定

上周，隔膜企业陆续复工，个别企业因当地疫情较为严重推迟至月底前后开工。据复工企业有关人员表示，因人员尚未全部到岗，仅部分产线复工，且以执行紧急订单为主，当前订单多数为前期订单，节后订单仅有少量。

2.1.5. 电解液：价格保持稳定

近期电解液市场表现平平，在产和出货企业主要集中在大厂，中小规模且尚有一些未开工，会集中在下周陆续开工。产品价格方面近期波动不大，主要执行前期订单为主，新单出货也是在3月。目前原料市场价格相对稳定，溶剂方面，主要生产企业目前均已开工，原料PO价格开始调涨，自产企业库存除DEC外，其他均处于合理水平，且就目前的订单情况来看，3月会出现出货高峰，将对目前的溶剂价格形成支撑。目前铁锂动力型电解液价格在3万元/吨左右，三元动力型用电解液价格在4万元/吨，储能用电解液价格在2.5万元/吨左右。电解液产品生产周期相对较短，电池厂家备货周期较短，预计3月电解液会迎来一波采购潮。

2.2. 风电

2.2.1. 玻璃纤维：国内价格下滑后出现反弹

从产能上看，2019年玻纤产能扩张步伐明显放缓，产能经过逐步消化，供给压力有所减轻。2020年虽然继续有大规模的产能在四季度投产，但真正产量贡献将在2021年，因此在经历了19年扩张的供给过剩阶段后，后续随着风机市场的持续增加，玻纤价格有望在底部企稳后反弹。

2.2.2. 树脂：上游原料价格大涨助推树脂价格创年内新高

原料双酚A支撑下滑，环氧氯丙烷走跌，双原料走势疲软，树脂工厂成本支撑下行，华东地区环氧树脂下调200-300元/吨，报盘21000元/吨。

2.2.3. 20mm中板：大幅下滑后价格企稳

作为风电塔架的制作钢板，20mm中普板的价格在临近春节期间开工需求减少而大幅下降，节后受到疫情影响上海20mm中板价格出现小幅上涨后上周价格平稳，价格报3600元/吨。

2.3. 光伏

2.3.1. 硅料：多晶硅供应减少，物流生产成本上升，价格上调意愿明显

由于目前生产多晶硅的原材料硅粉供应短缺，导致本月国内已有少数几家硅料企业降负荷生产因应。现阶段各企业正动用各种资源积极争取恢复硅粉供应充足的机会，不过目前看来硅粉短缺概率仍然偏高，预计影响二、三月多晶硅的产量。上周单晶及多晶用料价格维稳，分别落在每公斤72-75元及44-51元人民币之间。由于多晶硅供应减少，加上相关辅材及运输成本齐涨的影响，硅料企业调涨价格的意向明显，目前涨幅落在每公斤1元人民币左右，短期内预判单多晶用料价格将呈现持稳微扬的走势。

海外单晶用料交易热络，主要为海外有硅料大厂确认关停减少供应，叠加国内多晶硅供应减少，整体价格随之国内价格有所上抬，高价调涨每公斤0.1元美金，均价落在每公斤8.3元;多晶用料则是价格持稳。虽然海外硅料将减少供应，但其实原本海外硅料进口至国内的占比也在逐年下滑，对于国内硅片企业供应仅有部分影响。目前来看，国内自产的多晶硅逐渐迈向自足使用。

2.3.2. 硅片：企业复工缓慢，供给收缩，整体供需平衡

受到国内的疫情影响，节后二三线多晶硅片企业复工并不多，仅部分一线及少数位于西北地区的企业，由于多晶硅片供给减少，正逐步缓解供需不平衡的比例。上周国内多晶硅片价格持稳在每片1.43-1.57元人民币，均价落在每片1.55元人民币;海外多晶硅片价格落在每片0.2-0.205元美金之间，主要是反应节前一月所签订的合同。

随着电池厂逐步复工，单晶硅片仍呈现供应稍紧的情况。目前市场上单晶硅片产品规格多样化，倘若电池订单结构变化快速，部分规格存在无法保证供货的风险。下周预计隆基及中环将公布三月的牌价，虽然上游硅料端已调涨价格，但单晶硅片环节相较整体光伏供应链的产品仍存在较高的利润空间，目前预判存在持稳的可能。上周国内单晶硅片M2及G1价格分别持稳在每片2.98-3.06元及3.27-3.35元人民币;海外单晶硅片M2及G1维持上周的价格。

2.3.3. 电池片：组件开工率难以好转，电池片库存出现堆积

组件开工率受到材料短缺影响暂时难以好转，连带单晶电池片库存开始堆积，随组件厂加大压价力道，预期单晶电池片价格将在下周洽谈新价格时微幅走弱。上周一线厂家单晶电池片人民币价格M2尺寸持稳在每瓦0.95元人民币、G1价格在每瓦0.98元人民币，但二线厂家开始出现每瓦约0.02-0.03元人民币的下调幅度。而海外则受到汇率影响价格些微滑落至0.120元美金上下。

多晶部分，上周产量仍不见好转，考量印度财年前抢装，需求大于供给的状况下让多晶电池厂家小幅调涨价格，目前成交价格落在每片2.8元人民币上下。后续考虑多晶硅片价格涨势略为衰弱，且需求恐因组件开工率较低而开始衰退，在供需较为平衡的状态下，预判后续多晶电池片价格将持稳看待。

2.3.4. 组件：组件厂商开工率不足，国内内需递延价格出现回落

组件辅材如接线盒、铝边框、EVA等供应仍然无法衔接，即使能够维持开工率，组件厂在包材、及海内外出货也出现运输上的困难，在供应短缺的情况下，仍能出货的组件厂订单有所增加，然而由于买卖双方仍在协调交期、交货量等细节，海外价格暂时呈现平稳情况，但后势预期会出现小幅上涨。

国内价格部分，随着一季度内需向后递延，近期新成交订单少，然而年前的招标价格已逐渐跌落到每瓦1.7元人民币以下，为反应年前招标价格，上周国内单晶PERC组件价格微幅下调至每瓦1.67元人民币上下。

2.3.5. 光伏玻璃：价格平稳

上周3.2mm镀膜玻璃市场价格保持平稳，整体而言，市场成交主流价格上涨至27.5-29元/平方米，较上一周光伏玻璃均价保持不变。

3. 行业资讯及事件

3.1. 行业资讯

3.1.1. 锂电池/新能源汽车

12月中国碳酸锂出口量环比走高17.6%。2019年12月中国向韩国出口824吨碳酸锂，环比、同比分别上扬76.1%和1.6%。与此同时，中国向日本出口104吨碳酸锂，环比、同比分别下滑39.2%和49.8%。

韩国Enchem斥资4.2亿元扩充电解液产能。Enchem是SKI的供应商，受益于SKI电池业务的增长，Enchem的电解液销售额也出现快速增长。外媒报道称，韩国电解液制造商Enchem证实计划在美国佐治亚州杰克逊县投资超过6000万美元（约合人民币4.2亿元）建设两座新工厂，以满足其北美电池客户产能扩充的需求。

Q4净利润暴跌，三星SDI去年锂电池营收466亿元。日前，三星SDI发布2019年财报显示，公司2019年实现营收10.0974万亿韩元（约合588.247亿人民币），同比增长10.3％；营业利润4622亿韩元（约合26.9亿人民币），同比下滑35.4％；净利润4024亿韩元（约合23.4亿人民币），同比下滑46％。其中，锂电池业务销售额为7.71万亿韩元（约合466亿人民币），同比增长12％。大电池业务实现销售额约195.8亿人民币，小型电池收入264.2亿元人民币。

美国最大电动汽车快速充电站落户加州帕萨迪纳。全美最大的电动汽车快速充电站Marengo上周在加利福尼亚州帕萨迪纳(Pasadena)开业。新站由24台特斯拉超级充电桩和20台Tritium的DC快速充电桩组成。

日内瓦车展或将取消，至少13家大型车企已宣布不参加。据福布斯网站报道，如果新型冠状病毒疫情加剧，欧洲最为重要的年度车展——日内瓦车展可能会被取消。

新加坡宣布计划2040年前逐步淘汰燃油车。据外媒报道，新加坡宣布计划在2040年前逐步淘汰化石燃料汽车，将采取激励措施，鼓励使用混合动力和纯电动等清洁能源汽车。

商务部：研究出台稳定汽车消费的政策措施。2月20日，商务部举行新闻发布会，商务部市场运行司主持工作的副司长王斌介绍，下一步，商务部将深入贯彻落实中央关于“积极稳定汽车等传统大宗消费”的重要决策部署以及《国务院办公厅关于加快发展流通促进商业消费的意见》精神，会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施，减轻疫情对汽车消费的影响。同时，鼓励各地根据形势变化，因地制宜出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车限购指标和开展汽车以旧换新等举措，促进汽车消费。

特斯拉ModelY预计下月开始交付，车身较Model3高约22厘米。2月19日消息，据国外媒体报道，电动汽车厂商特斯拉去年推出的跨界运动型多用途汽车ModelY，在1月份已开始量产，计划一季度末开始交付。即将开始交付的ModelY，同特斯拉2016年推出、次年开始交付、去年交付量超过30万辆的Model3，有很多相同的地方，两款车的很多零部件也可以共用。

3.1.2. 风电

中国大唐首批11个基建项目正式复工。北京2月21日电(记者魏晞)中国大唐集团21日消息，截至2月20日，集团共11个项目正式取得复工批复，首批复工。大唐11个项目包括：江苏溧水燃机项目，海南万宁燃机项目，山东东营火电项目，陕西旬阳水电项目，四川公司乌科梁子、甘天地、罗圈岩、何家山风电项目，江苏大丰三龙风电项目，重庆丰都横梁风电项目，贵州贞丰长田光伏项目。

单机容量为4.0MW级！中国电建、上海电气、中天科技联合体中标800MW海上风电项目。2月20日，国家电投发布江苏公司如东H4#、H7#海上风电场项目招标结果公示，中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司、上海电气风电集团股份有限公司、中天科技集团海洋工程有限公司联合体中标国家电投江苏如东H4#H7#海上风电场项目EPC总承包。

广东省内装机容量最大海上风电项目首台风机并网发电。11月1日，广东省内装机容量最大海上风电项目——阳江南鹏岛珍珠湾海风场首台风机并网发电。该风电项目规划装机总容量达40万千瓦，计划在2020年实现风机全部并网发电，项目建成后年上网电量约14.56亿千瓦时，超过阳江市2018年最高的月用电量。

2019年全球海上风电装机，5.2GW同比增长24％。根据世界海上风电论坛(WFO)的最新报告，2019年全球海上风电装机容量5.2GW，累积装机达到27.2GW，同比增长24%。创下新纪录。

中国海装中标中广核30MW分散式风电项目。2月19日，中广核发布黄南州尖扎县尖扎滩30MW分散式风电场风力发电机组设备采购中标结果公示，中国海装中标，中标价1.05亿元。

德国将推动欧盟建立一个欧洲海上风电机构。德国海事部长诺伯特布莱克曼(NorbertBrackmann)表示，德国将在今年担任欧盟轮值主席国期间，努力加强欧盟海事政策的协调，包括海上风能政策。

智利推进南美洲最大风电场项目。根据2月17日在智利官方公报上发布的环境影响研究的摘录，Horizonte项目将由140台风力涡轮机组成，总潜在容量高达980MW，预计每年发电约2,000GWh。该项目将建在智利北部阿塔卡马沙漠80平方公里的政府土地上，专门用于可再生能源项目。

3.1.3. 光伏

我国光伏累计装机超过20000万千瓦。2019年，我国光伏新增装机3010万千瓦，同比下降32%，累计装机达20430万千瓦。同时，光伏产品出口总额207.8亿美元，创历史第二高。受政策影响，2019年，我国光伏发电增长速度放缓。其中，集中式新增1790万千瓦，同比下降23%；分布式新增1220万千瓦，同比下降41%。光伏产品出口总体形势向好，硅片、电池片、组件出口量均超过2018年，创历史新高。细分来看，光伏产品(硅片、电池片、组件)出口总额同比增长31.3%，达到历史第二高水平；光伏组件出口量超过6500万千瓦，出口额173.1亿美元，超出2018年全年光伏产品出口总额12亿美元。

两部门：做好光伏扶贫促进贫困群众增收。近日国务院扶贫办和财政部联合下发通知明确，要切实做好光伏扶贫促进增收工作，拓宽贫困群众增收渠道，实现稳定增收脱贫。通知指出，要及时划拨光伏扶贫收益到村。县级供电公司根据光伏扶贫电站实际上网发电量核算发电收入。年度财政补贴资金到位后，要及时将补贴资金一次性划转到结转机构专户，后续补贴资金按月结转，所有补贴资金及时划拨到村集体。对受疫情影响生活陷入困境的贫困群众和因疫致贫返贫群众予以补助。

8年6降，光伏补贴即将退出历史舞台。从2019年起，光伏产业管理规则发生巨大变化，财政部定补贴规模、发改委定补贴上限、能源局定竞争规则、企业定补贴强度、市场定建设规模。补贴政策方面，将集中式光伏电站标杆上网电价改为指导价，新增集中式光伏电站上网电价通过市场竞争方式确定，不得超过资源区指导价。

3.2. 上市公司大事整理

3.2.1. 锂电池

赢合科技：2月17日，上海电气（601727）发布对外投资公告，拟通过协议转让方式，受让王维东、许小菊持有的深圳市赢合科技7.30%股份，转让价格为11.49亿元。

超华科技：全景网2月19日讯超华科技(002288)周三在全景网互动平台表示,公司目前的客户群已覆盖国内大部分PCB、CCL上市公司和行业百强企业。公司下游客户有向特斯拉等新能源车企供货。

宁德时代：特斯拉与宁德时代就在中国产汽车中使用后者生产的无钴电池进行谈判，谈判已进入最后阶段。这将是特斯拉首次在其产品阵容中使用磷酸铁锂（LFP）电池，该公司正在中国市场力求降低生产成本。

华友钴业：华友钴业2月21日晚间公告，控股股东及其一致行动人减持及被动稀释后持股比减少超过5%。

洛阳钼业：野村发布报告称，洛阳钼业(03993)刚公布去年首9个月金属出货量，逊于预期。该行指出全球钴的过渡供应缓和，但全球钴工厂仍过渡供应。考虑到公司稳定的盈利趋势，目标价由2.8港元升至4.1港元，投资评级由“买入”降至“中性”。截至发稿，洛阳钼业跌4.55%，报3.36港元，成交额2.01亿港元。

璞泰来：2月20日晚间公告称，控股股东梁丰减持璞泰转债436,880张，占发行总量的5.0216%。

合纵科技：公司全资子公司湖南雅城主要生产磷酸铁锂电池正极前驱体产品，主要用于磷酸铁锂正极材料的制造加工。2019年11月，湖南雅城与泰丰先行签订了3年期的磷酸铁和四氧化三钴的采购协议，泰丰先行是宁德时代重要的正极材料供应商，所以公司将通过泰丰先行向宁德时代等电池厂商供货。2020年公司正在进行新一代高压实密度磷酸铁开发以及低成本磷酸铁研发。

天齐锂业：天齐锂业(002466.SZ)发布关于深圳证券交易所问询函的回复公告，对其收购的SQM计提减值22亿元做出了解释。

3.2.2. 风电

金风科技：在阿根廷首个风电项目——罗马布兰卡（LomaBlanca）二期风电场项目已经顺利完工，开始并网发电，正式进入商业运营期。

ST锐电：晚间公告称，为开拓大庆地区风资源，加强主机订单的销售力度，公司拟在黑龙江省大庆市成立全资子公司华锐风电科技（大庆）有限公司（暂定名，以工商实际核准名称为准），该公司注册资本1亿元，将用于开发当地风电资源、风电场建设。

湘电股份：湘电股份发布公告，将在湖南省联合产权交易所预挂牌，转让全资子公司湘电风能100%股份。

3.2.3. 光伏

特变电工：为了进一步拓宽融资渠道，优化公司新能源产业布局，提升公司盈利能力，经公司2019年第十七次临时董事会审议通过，公司控股子公司新特能源股份有限公司(以下简称新特能源公司)与乌鲁木齐市产业引导私募基金(以下简称产业引导基金)共同投资设立了乌鲁木齐战略性新兴产业新特能源引导基金(有限合伙)(以下简称战新基金)。

爱康科技：爱康科技最新公告显示，就收购宁波江北宜则新能源科技有限公司（下称“宁波宜则”）全部股权事项，由于宏观形势等的变化，宁波宜则的工商变更手续尚未完成。现经交易各方协商同意，决定终止本次交易。

露笑科技：为满足公司主业发展的需要，以新技术、新产品发展公司战略新兴产业，公司在原有蓝宝石生产技术支持下成功研发碳化硅长晶设备，在此基础上公司正在筹划非公开发行股票事项。本次非公开发行股票募集资金主要用于投资碳化硅晶体材料和制备项目。公司将继续专注第三代半导体晶体产业，拓展碳化硅在5GGaN-on-SiCHEMT、SiCSBD、SiCMOSFET、SiCIGBT等元器件芯片方面的应用，初步拟定产品为4-6英寸半绝缘片以及4H晶体N型导电碳化硅衬底片及其他产品制品,具体项目预算和产品方案正在编制中。

晶澳科技：2月18日，晶澳科技重磅发布扩产修订计划，将2019年12月31日发布的“5GW高效电池+10GW高效组件”扩产计划调整为“10GW高效电池+10GW高效组件”，投资金额约102亿。

4. 投资建议

4.1. 锂电池/新能源汽车：关注上游锂盐价格反弹，特斯拉或采用宁德无钴电池，关注产业链上电池材料厂商

锂盐价格结束横盘出现上涨信号。从锂盐的需求端来看，2020年及以后，宁德时代、松下、LG化学等国内外锂电池巨头仍在不断扩大产能，例如宁德时代主导的四川时代动力电池项目在去年12月开始动工，预计新增产能约30GWh，这无疑对锂盐价格形成一定的支撑。供应方面，前期锂产能释放过快造成的供应过剩问题仍然存在。因此看好今年锂盐价格触底反弹，具体反弹幅度则要视下游电池出货量以及上游供给收缩程度而定。

特斯拉或采用宁德时代无钴电池，关注磷酸铁锂电池的产业链投资机会。随着特斯拉宣布采用宁德时代的磷酸铁锂电池用于model3以及比亚迪“刀片电池”能量密度的提升，磷酸铁锂电池再度回归到人们的视线中，相较于三元，虽然在能量密度上存在天花板，但是磷酸铁锂电池成本更低也更安全。根据CIAPS数据，以方形电池为例，目前磷酸铁锂电芯及电池包均价较三元分别低约21%、17%。另外，宁德时代CTP电池包等工艺结构的改进可助力磷酸铁锂电池包能量密度提升，使得磷酸铁锂电池更具性价比，满足部分经济型新能源车的需求。再加上国内新能源车的需求短期还是以政策导向为主，新能源汽车的销量中以运营网约车还有因限行而买的代步车为主，这部分主要偏向中低端车型，随着磷酸铁锂电池的能量密度进一步提升，我们看好中低端车型中的磷酸铁锂电池占比会进一步提升，看好以特斯拉以及宝马奥迪等品牌为主的新能源汽车高端化和以国内品牌为主的经济型车型的双主线发展机会。

投资建议：若上游锂盐在底部企稳后逐渐反弹，考虑相关企业开始逐渐上调氢氧化锂的出货价格，建议关注上游布局锂盐的原料企业；磷酸铁锂电池的进步催生中低端车型对其的需求，再加上特斯拉采用宁德时代的磷酸铁锂电池的消息刺激，今年磷酸铁锂电池的出货量预计会有较快增长，建议布局相关电池厂商以及其电池材料（电解液、正负极）供应商。

4.2. 风力发电：2020年风机市场增长趋势不变

中国风机厂商表现优异，全球风机市场持续增长，看好龙头企业的订单高增长。彭博新能源财经发布的数据显示，2019年全球陆上风电新增装机容量为53.2GW，海上风电新增装机容量达到7.5GW的历史最高水平。中国占据全球市场半壁江山，2019年新增装机容量为28.9GW，其中陆上风电新增装机26.2GW，海上风电新增装机2.7GW，全球市场占比48%。其中金风科技继续位居全球第二大陆上风电整机制造商，占全球市场的14%，远景能源则占全球市场的10%，其中7%的新增装机实现在中国以外的地区。

投资建议：建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商，该部分企业因风机需求稳定供不应求，整体毛利率较高，因整体风机持续增长而订单加大的风电设备制造商以及布局海内外的风场运营商。

4.3. 光伏：短期组件供需出现下滑，关注全球疫情扩散市场负面影响

受疫情影响海外订单恐延迟交付，3-4月光伏出口小高峰期或不再。自18年531政策后，中国的光伏产业逐渐向海外扩张，19年光伏组件出口创自“双反”以来新高，对于海外订单占比较高的企业，受到疫情影响，部分国家对于中国人员和商品入境进行了管制，产能的不足叠加因物流问题产生的订单交付延续可能会对企业海外业务产生一定的负面影响。

OCI韩国光伏多晶硅产能退出，上游原料价格反弹，看好今年硅料供给收缩。OCI韩国光伏多晶硅产能约占全球的7.89%，而中国有约10%的硅料进口来自韩国，大部分为OCI韩国出口，因此OCI韩国的退出短期内可能打破硅料供需的弱平衡，造成供给偏紧，而此前硅料价格进一步下跌，短期出现反弹的可能性较大。

20年整体需求预计持续向好，关注全球疫情扩散程度可能影响到20年上半年的光伏装机量和组件出口情况。CPIA预计，2020年国内装机规模将在35GW-45GW，较19年增长约16.3%-49.5%；全球装机规模将在130GW-140GW，较19年增长约8.3%-16.7%。虽然目前中国国内疫情得到初步控制，但是随着日韩，美国意大利等国家感染人数大幅增加，对于全球的光伏布局存在可能的负面影响，由于国内光伏企业相关产品的出口占比较大，因此须关注海外疫情动态对于国内一季度的出口影响。

投资建议：因OCI韩国退出光伏多晶硅产能，可关注国内多晶硅生产厂商；若疫情影响影响持续，注意20年一季度组件出口出现下滑而影响光伏组件厂商的出货量和收入情况。