破净潮来袭，哪些板块潜藏投资机会？

来源：老司基一枚

大盘还在2900点下方游荡，A股的破净股是越来越多。

老司基收盘后拉了一下Wind数据，猛然发现，现在A股的破净股数量已经高达405家，目前所有上市公司3741家，破净的个股占比高达10.8%！

破净潮来袭，大盘真的要见底了么？个股破净，到底意味着什么？哪些破净板块又有投资机会呢？今天就来聊聊这个话题。

底部不远啦？

上证指数自9月16日反弹见到3042点高点后，一直调整至今，快3个月了。随着A股的持续调整，破净股也是不断扩容，截至周三收盘，破净股占A股总数的比例接近11%。

从历史数据来看，破净率超过10%时，往往意味市场转机将要来临。比如2005年上证指数998点时A股破净率为13.6%；2008年1664点时破净率为11.4%；今年见底2440点时，破净率也达到12%。

老司基觉着，不敢说现在A股调整要结束，但目前市场基本已接近调整底部的区域。根据A股历史上的经验，每次出现大规模破净之后，往往都会有一波比较大的牛市行情。

梦想还是要有的，万一实现了呢？

破净意味着什么？

很多小伙伴估计对破净不是很了解，这里简单科普一下。

市净率=每股价格/每股净资产

破净股是指股票的每股市场价格低于它每股净资产价格，也就是说市净率（PB）小于1。

从长期价值投资分析的角度出发，破净股是一个重点淘金的选股方向。因为每股净资产是股票的本身价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价格，它是证券市场上交易的结果。市价低于每股净资产的股票，就像售价低于成本的商品一样，属于打折促销品，相当于你可以花0.8元甚至0.5元买价值1元的东西，想想还是不错哈。

当然，破净股投资机会最终还是要注意其成长性。通常讲，容易发生破净情况的个股一般属于行业周期不景气，或者讲是成长性一般，市场竞争激烈的夕阳产业，也可以理解为是宏观经济紧缩冲击较大的行业，比如最典型的如钢铁、电力、机械设备等。在行业不景气时，与之相关的企业也好不到哪里去，短期不会有什么好的投资收益，投资者在个股选择上必须要放眼未来，要有长期投资的思想准备。

哪些板块可淘金？

老司基个人觉着，所有破净板块中，银行无疑是最具投资价值的板块。

一、银行板块

银行股是破净的重灾区。截至12月4日收盘，35家已上市交易的银行股中，股价跌破每股净资产的多达25只，破净率超过71%，行业总体市净率约在0.85倍左右。市净率最低的华夏银行2019年三季度末每股净资产13.09元，周三收盘7.39元，市净率仅有0.56倍。即使是刚上市不久的浙商银行、渝农商行也不能幸免，市净率分别为0.89倍和0.86倍。

其实，低估值、高分红的银行股一直吸引着市场的聪明资金介入。近日，宁沪高速全资子公司宁沪投资及宁常镇溧，就耗资9.47亿元，合计增持江苏银行股份1.35亿股。江苏银行市净率0.75倍，市盈率5.1倍，2018年度每10股派3.4元，股息率4.86%。与此同时，据港交所披露，刘永好增持2030万股民生银行H股。

相关基金包括：512800华宝中证银行ETF、160631鹏华中证银行指数、001595天弘中证银行C、160418华安中证银行指数、161029富国中证银行指数和161121易方达中证银行指数等。

银行板块破净股一览（Wind，截至2019.12.04）

二、钢铁板块

钢铁板块的破净率也是超高，老司基发现32家上市公司，有16家出现破净，破净率高达50%，仅次于银行板块。

最近这段时间，钢铁板块表现还不错。11月份以来，钢铁板块有27只个股出现上涨，占比逾八成。韶钢松山、中信特钢、杭钢股份、方大特钢、三钢闽光、华菱钢铁、西藏矿业、八一钢铁等个股期间累计涨幅居前，均超过10%。

估值方面，钢铁板块滚动市盈率为9.26倍，市净率为0.88倍，处于历史估值百分位的8%。鞍钢股份、河钢股份、首钢股份、宝钢股份、安阳钢铁等5只个股最新市净率均不到0.7倍，具有较强的安全边际，估值优势凸显。

在涨价+估值共振下，近期场内大单资金已对板块内的部分绩优品种展开提前布局。统计显示，11月份以来共有12只钢铁股备受场内主流资金的青睐，合计吸金3.82亿元。方大特钢、南钢股份、柳钢股份、新钢股份、杭钢股份、八一钢铁、西藏矿业、马钢股份等8只个股期间均受到1000万元以上大单资金追捧。

相关基金包括：502023鹏华国证钢铁指数、168203中融国证钢铁指数等。

钢铁板块破净股一览（Wind，截至2019.12.04）

老司基觉着，2019年是钢铁板块杀估值最猛烈的阶段，基于旺季+分红+业绩阶段性改善逻辑，板块在2020年上半年有望迎来一波反弹行情。

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