期权日报（20191108）：券商股走弱，隐含波动率低幅震荡

来源：华宝财富魔方

分析师：奕丽萍（执业证书编号：S0890515090001）

分析师：程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1. 成交量和PCR指标

11月8日成交2900206张50ETF期权合约，其中认购期权成交1721292张，认沽期权成交1178914张，PUT-CALL比率（PCR指标）为68.5%，小于80%的历史均值，上证50指数短期预期乐观。

2. 期权杠杆

从左往右分别代表了从近月到远月的认购和认沽合约的杠杆，柱状图是理论杠杆，红线是实际杠杆，认购合约的理论杠杆为正，认沽合约的理论杠杆为负，虚值合约的杠杆较大，近月合约杠杆较大。

从下图可以看到理论杠杆最高近70，实际杠杆最高近50。现货市场的情绪传递到期权市场后得到了放大，期权市场为投资者提供了四两拨千斤的投资工具。

3. 日内ATM隐含波动率

认购和认沽期权合约的日内ATM波动率窄幅震荡，认购期权的ATM波动率目前在12.5%-14%之间，认沽期权的在13%-16.5%之间。

4. 日内Borrow Rate

50ETF期权合约隐含的借贷利率窄幅震荡，目前在1%左右，市场中可供融出的50ETF现货数量相对宽松。

5.上证50指数期货基差

上证50指数期货合约的日内基差窄幅震荡，主力合约当前贴水0.015%左右。

6. 无风险套利机会

根据WIND提供的日内TICK级数据，对期权平价套利以及箱体套利机会进行统计。11月8日出现了年化收益达2.73%的正向箱体套利机会，盘口瞬间可以容纳1个套利单元。

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