高炉产能利用率大幅下降、钢材消费重归增长——钢铁行业周报

高炉产能利用率大幅下降、钢材消费重归增长——钢铁行业周报
2019年09月30日 17:48 新浪财经-自媒体综合

来源:华宝财富魔方

 

 

1. 高炉产能利用率大幅下滑、钢材消费重归增长

上周受多地环保限产的影响,高炉开工率大幅下滑,电炉开工率小幅下降,供给端全面承压;需求端上周螺纹钢消费环比增加52.64万吨,在经历中秋短期回调后重归增长;短期供需出现错配,钢价获得支撑;原材料价格受开工率下滑、短期需求减弱的影响,出现下滑,我们模拟的吨钢盈利出现好转;但总体来看未来宏观经济存在稳增长的硬性需求,节后环保限产将弱化,高炉开工回归之前水平,受此影响吨钢盈利会有一定回调。中长期受政策稳增长的加码,基建投资出现回升、房地产开工延续高位,旺季钢材消费仍会较好;在成本端铁矿供需的逐步转好、焦炭供给相对宽松的状态下,四季度钢企盈利环比将会好转。

1.1. 高炉产能利用率大幅下滑

产量:上周螺纹钢周产量353.47万吨,环比增加8.62万吨,;热轧板卷327.48万吨,环比减少7.8万吨,普冷板卷76.79万吨,环比减少0.61万吨。

高炉和电炉产能利用情况:上周全国不含淘汰高炉产能利用率为75.58%,环比减少9.81%;上周中联钢发布的全国电炉产能利用率58.99%,环比减少0.84%。

钢材社会库存:上周螺纹钢库存702.21万吨,环比减少69.51万吨;热轧板卷库存239.66万吨,环比增加0.21万吨,普冷板卷库存109.04万吨,环比增加0.65万吨。中国主要钢材社会库存1083.21万吨,环比减少59.47万吨。钢材整体库存已回归历史同期水平。

钢材钢厂库存:上周螺纹钢厂库224.69万吨,环比增加0.51万吨;热轧板卷库存94.34万吨,环比减少4.43万吨;普冷板卷库存27.47万吨,环比减少0.43万吨。

钢材消费:从推算来看上周螺纹钢消费422.47万吨,环比增加52.64万吨,库存继续下降,上周合计库存减少69万吨。上周热轧板卷消费331.7万吨,环比减少0.85万吨,上周合计库存减少4.22万吨;上周冷轧板卷消费量76.57万吨,环比减少0.18万吨,合计库存增加0.22万吨。在上上周经历中秋假日,消费短暂回调后,螺纹钢消费重回增长。

1.2. 铁矿到港量、港口库存环比下降

铁矿供给:上周澳洲至中国铁矿石发货量1198.1万吨,环比减少142.5万吨;巴西铁矿石发货量685.6万吨,环比增加85.8万吨;北方铁矿石到港量874.7万吨,环比减少289.1万吨;双周调研公布的全国266座矿山精粉产量40.16万吨/天,环比减少1.29万吨。

铁矿库存:进口铁矿石港口总库存12033.71万吨,环比减少220.58万吨;日均疏港量287.11万吨,环比下降27.12万吨;双周调研的公布的钢厂进口矿库存可使用天数为39天,环比增加12天。受北方地区限产的影响,大部分高炉处于停产焖炉状态,短期钢厂库存大幅攀升。

1.3. 焦炭产能利用率下降、库存小幅上升

焦炭供给:上周独立焦化厂产能利用率为69.98%,环比减少7.71%;独立焦化厂日均焦炭产量为59.77万吨,环比减少6.89万吨。

焦炭库存:独立焦化厂焦炭库存31.58万吨,环比减少0.51万吨;港口库存453.7万吨,环比增加6.7万吨;钢厂焦炭库存456.75万吨,环比减少4.14万吨;钢厂焦炭库存可用天数 16.28天,环比增加1.67天。全国焦炭总库存增加2.05万吨。

1.4. 钢材价格上涨、原料价格下跌

上周黑色产业链现货钢材价格上涨、原料价格下跌。螺纹钢现货价格上涨2.17%,热轧板卷上涨0.27%,普冷上涨0.47%,镀锌持平。原料方面,铁矿石现货跌0.41%,普氏指数下跌0.11%,天津港准一焦炭持平。

1.5. 螺纹钢、热轧、冷轧吨钢毛利回升

上周螺纹钢测算毛利485.63元/吨,热轧测算毛利243.68元/吨,冷轧毛利毛利365.81元/吨;受环保限产的影响,钢材价格上涨、原料价格下跌,钢材毛利都出现攀升。短期来看,国庆过后,限产会逐步弱化,钢材和原料价格会趋于收敛,吨钢盈利将会有一定程度的回调。

2. 上周重要事件

2.1. 宏观事件及行业资讯

9月20日发改委牵头召开会议,要求各地尽快梳理上报专项债项目。一名参会的地方财政部门人士称,会议要求各省自主确定、梳理专项债券项目并上报,“越快越好”。目前各地正陆续上报项目,经发改委审批后,即可进入发债准备阶段,具体发行进度要看项目成熟情况。

9月26日,国务院常务会议,部署加强市场价格监测预测预警,保持物价基本稳定,保障基本民生;决定完善燃煤发电上网电价形成机制,促进电力市场化交易,降低企业用电成本;核定第八批全国重点文物保护单位

国庆节将至,全国多地环保政策相继出台,其中涉及到工地停产、车辆限运情况

2.2. 上市公司事件

上周上市公司重要公告:

9月24日,久立特材发布公告:审议通过了《关于公司变更部分可转换公司债券募集资金投资项目实施地点的议案》。

9月25日,永兴材料发布公告:永兴特种材料科技股份有限公司(以下简称“公司”)成功研发GH2132高温合金材料,替代进口,并向下游企业实现批量供货。

9月26日,永兴材料发布公告:公司子公司永兴新能源年产1万吨电池级碳酸锂项目现已完成工程主体建设及设备安装、调试工作,且试生产方案经专家评审通过,将进入试生产阶段。

9月26日,ST抚钢发布公告:关于选举公司董事长的议案,公司董事会选举季永新先生为抚顺特殊钢股份有限公司董事长。

9月27日,西宁特钢发布公告:审议通过《关于董事会成员变动的议案》和《关于高级管理人员变动的议案》。提名张伯影先生为公司八届董事会董事候选人,聘任张伯影先生为总经理。

9月27日,重庆钢铁发布公告:审议通过《关于公司实施第二期员工持股计划的议案》。

9月27日,柳钢股份发布公告:接到公司股东王文辉先生通知,其将所持有的公司部分股份进行质押,质押股份数为166,115,449股,占其持有本公司股份总数的81.64%,占本公司总股本的6.48%。

 

3. 个股及板块表现、重点建议

上周申万钢铁指数下跌3.03%,跟踪的31家A股上市公司和2家港股上市公司,1家上涨(永兴材料),32家下跌。

上周受多地环保限产的影响,高炉开工率大幅下降,电炉开工率小幅下降,供给端全面承压,短期供需出现错配,钢价格获得支撑;原材料价格受开工率下滑、短期需求减弱的影响,出现下滑,吨钢的盈利出现一定好转;但总体来看宏观经济存在稳增长的硬性要求,节后环保限产将弱化,高炉开工率会重新上升,受此影响吨钢盈利会有一定回调。但中长期受政策稳增长的加码,基建投资出现回升,房地产开工高位;在成本端铁矿供需的逐步转好、焦炭供给相对宽松的状态下,四季度钢企盈利环比将会好转。建议继续关注细分行业,涉及生产油气开采用无缝钢管业务的上市公司,以及波动性较小、盈利稳定性较高的特钢类上市公司。

4. 风险提示

GDP增速进一步下滑,下游房地产投资和基础设施建设、汽车的需求持续下降。

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