神奇：沪深300指数两个小弟居然都比大哥厉害

　　神奇！沪深300指数两个小弟居然都比大哥厉害

　　来源：老司基一枚

　　8月首个交易日，大盘低开低走，困守2900点。截至收盘，上证指数下跌0.81%，据说是为了纪念今天这个特殊的节日。

　　今天，抛开市场，老司基跟大家聊聊指数投资中一个灰常有意思的话题：沪深300指数的两个小弟，居然都比大哥要厉害，你说神奇不神奇？

　　定投当选沪深300

　　对于普通投资者来说，低成本的指数基金一直是我们最好的定投好伙伴。

　　而如果让你在所有指数基金中，你只选一个指数进行长期定投，你会选谁呢？

　　沪深300！恭喜你，会抢答啦

　　是的，放眼整个基金投资圈，在推荐指数基金的时候，沪深300是被推荐次数最多的指数。毕竟TA可是A股价值标杆，也是A股最主流的指数。

　　作为国内最具影响力的宽基指数，沪深300覆盖了沪深两市最具价值的300只成分股。鉴于它超强的市场号召力，几乎凡是发被动产品的基金公司都会推出跟踪沪深300的指数基金，当前市面上的沪深300基金也是多如牛毛。

　　可是，如果你仔细观察，你会发现沪深300指数基金，其实也可以细分成不同门派，比如有完全被动型，直接跟踪指数；有增强指数型，80%仓位跟踪指数，20%仓位做一些主动管理；还有策略指数型，从300只成分股中，按不同风格组成成分股，比如沪深300价值指数、沪深300成长指数。

　　这两个小弟不简单

　　老司基说的两个小弟，就是上面提到的，一个为沪深300价值，一个为沪深300成长。

　　沪深300价值指数（指数代码：000919）以沪深300指数样本股中价值因子评分最高的100只股票为成分股，采用价值因子数值作为权重分配依据。指数的基日为2004年12月31日，最近5年的年化收益率为15.07%，比沪深300最近5年的年化收益率10.29%，高出一大截。

　　行业权重方面，金融地产占比最高，高达68.48%。工业、可选消费行业占比分别为11.66%和6.35%。

　　十大权重股中，中国平安占比最高，权重占比16.9%。另外，招商银行占比6.66%，兴业银行占比4.89%，分列第二和第三大权重股。

　　沪深300成长指数（指数代码：000918）以沪深300指数为样本空间，从中选取成长因子评分最高的100只股票作为样本股。指数的基日为2004年12月31日，最近5年的年化收益率为11.77%，同样高于沪深300指数的10.29%。

　　行业权重方面，与300价值相比，300成长的行业分布相对均衡，金融地产占比仅为24.8%，可选消费、主要消费行业占比分别为18.01%和17.36%。另外，医药卫生占比为11.38%。

　　十大权重股中，中国平安占比最高，权重占比19.35%。另外，贵州茅台占比9.84%、美的集团占比5.31%、格力电器占比5.27%、五粮液占比为4.72%，分列前五大权重股。

　　长跑能力小弟胜出

　　由于沪深300价值和沪深300成长的基日均为2004年12月31日，老司基统计了截至8月1日，最近15年以来两个小弟与大哥沪深300指数的累计涨跌幅，情况见下图。

　　最近15年以来三个指数涨跌幅对比（wind，截至2019.8.1）

　　上图中，我们明显看到，大哥沪深300（图中黑色线）明显不如两个小弟出色。最近15年以来，沪深300上涨278.84%，沪深300价值（图中深红色线）上涨393.92%，沪深300成长（图中粉红色线）上涨351.27%，分别比大哥要高出115%、72%的收益。

　　最近5年的情况又如何呢？我们继续看数据。

　　最近5年以来三个指数涨跌幅对比（wind，截至2019.8.1）

　　从2014年8月1日至2019年8月1日，沪深300指数（图中黑色线）累计上涨61.83%，照样跑输两个小弟。沪深300价值（图中深红色线）上涨100.02%，沪深300成长（图中粉红色线）上涨72.71%，分别比大哥沪深300要高出38%、11%的收益。

　　两个小弟为何神奇呢？这就要讲到一个专业词汇，Smart Beta，也叫聪明指数。沪深300价值和沪深300成长就是Smart Beta指数。

　　近几年，Smart Beta在国内也非常的火，是指数投资中的一类重要策略。与传统的指数基金相比，采用了Smart Beta策略的基金最大的差异点在于其指数的编制方式。传统的指数主要是根据市值进行加权，其优点在于能较为精准地复制市场情况，缺点则在于难以获取超出市场组合的超额收益。而Smart Beta在编制方法上，对选股和加权两方面进行了优化，提高了获得超额收益的概率。指数在编制时贯彻了管理人及基金经理的投资策略，通过调整组合中不同资产的加权方式，强调质量、价值、规模等不同因子的作用，从而获得超出beta的收益。

　　聪明如你，下次进行指数定投，你又有了更多选择哈

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责任编辑：常福强