（实用）科创板基金购买问答

来源：时光基

本文试图以最简单、最通俗的问答解决科创板基金的购买疑问

1、问：为什么要设立科创板？

答：（1）最高规格的政治表态：设立科创板由国家最高领导人在国际级别的首届进博会上宣布（2018年11月5日），是资本市场顶层设计最高规格的政策表态。

（2）国家战略：建立科创板对中国构建多层次资本市场具有重大意义，在上交所设立科创板，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

（3）实现双赢：科创板的设立有助于给予科技企业适度溢价，推动拥有核心技术企业的成长；同时，由于科创板对企业上市的盈利要求相对弱化，主要聚焦在企业的核心技术和发展前景上，因此更能激发企业的创新和活力，企业做强做大的动力十足，实现投资者与企业的双赢！

2、问：目前是设立科创板、购买科创板基金的好时机吗？

答：2016年以来资本市场监管政策全面收紧，资管通道、并购重组、大股东减持、股权质押、投行等各线业务均出台全新的政策措施，经过三年时期的严格管控，当前的市场生态已更加健康，但一定程度上也抑制了市场及行业创新；

经过2018年中美贸易战、资产价格下跌、经济增速呈边际递减态势，市场需要改革与创新，需要从投资、出口为主的粗放式增长，逐渐向内需、科技为主的高质量增长转化，因而当前时点推出科创板等一系列资本市场顶层机制的创新改革。

目前是创立科创板的最佳时点，创立之初，必定筛选最优质的企业参与，所以目前也是购买科创板基金、提前参与科创板的最佳时点。

3、问：什么类型的企业会在科创板上市？

答：科创板聚焦经济新动能，有利于产业升级的科技创新企业，方向主要有新一代信息技术、生物医药、高端设备、新材料、新能源、节能环保等六大方向。

电子：半导体、消费电子（核心零组件）

计算机：人工智能、大数据、云计算、物联网、工业互联网

医药：创新药、CAR-T、基因测序、医疗信息化、CRO/CDMO

通信：5G、专网、量子通信、云计算、物联网、大数据

军工：民用产业化、高研发体制内院所资产

机械：半导体设备、锂电池国产设备、显示技术、清洁能源国产设备

新能源：动力电池、光伏

汽车：新能源汽车、智能驾驶

4、问：科创板与创业板有什么不同？

答：科创板并不类似创业板，是一块新开辟的“实验田”，是从“增量改革”到“存量改革”的系列改革。

科创板的设立可扭转中国资本市场长期以来积累的一些根本性矛盾，建立长期健康的向好预期，使中国经济逐步以资本市场为中枢而得到新的发展动能。

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5、问：为什么要投资科创板主题的基金？

答：(1)门槛要求：科创板要求个人投资者满足申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50 万元，且已参与证券交易24个月以上。不满足的中小投资者可以通过公募基金参与。

(2)专业性要求：科创型企业需要对行业发展前景、管理团队能力有更为充分的研究和把握，而个人投资者在这方面往往缺少专业投资机构的研究和风控能力，而且涨跌幅放宽至20%后对个人投资者的风险也更大了。

(3)打新概率：个人“打新”中签概率较低，科创板网下机构投资者配售占比高达70%-80%。

6、问：最先能买的科创板主题基金是哪些？

答：4月22日首批7只科创基金获批，据了解，每只限额10亿，相对来说额度非常小，最快的将于下周一（4月29日）发行，大概率一天会结束。

7、问：科创板的主题基金，各种类有什么区别？

答：（1）名称中带有“科技”、“科技创新”或“科创”等字样的科技创新主题基金：该类基金又分为混合型基金和股票型基金。

该类基金投资范围要求至少80％的非现金基金资产投资于全市场的科技创新股票，但并不限于科创板。也就是说，在科创板目前暂无投资标的情况下，该基金可以投资创业板、中小板、主板上的众多科技创新类股票，而随着未来科创板股票发行的启动，科技创新基金所投资的科技创新类股票或许将以科创板为主，届时各个板块之间的科技创新股票也将进行估值比较与融合。

（2）名称直接带有“科创板”三字的基金：该类基金又分为以“华夏科创板精选混合”为代表的开放式运作混合基金，和“富国科创板3年封闭”为代表的采用3年封闭期的灵活配置混合型基金。

该类基金要求至少80％的非现金基金资产投资于科创板，其中封闭运作的科创板基金可以参与战略配售，但是不可以参与网上网下打新，反过来，此类开放式的科创板基金无法参与科创板的战略配售，但是可以参加网上网下打新。

（3）“独角兽”基金：目前已经存在的易方达、嘉实、招商、汇添富、华夏、南方旗下的6只战略配售基金，可以参与科创板的战略配售，但是一家基金公司只能有一只产品能参加战略配售，加上规模过大可能有影响。

8、问：申购科创板方向基金有门槛吗？

答：预计和普通公募基金一样，采取无门槛的方式供投资者购买。根据现行规定，如果投资者自己直接投资科创板股票，需要具备50万资产门槛和满足2年证券交易经验的适当性要求。现有A股市场符合条件的个人投资者约300万人，不满足要求的人群可以通过认/申购公募基金的方式参与。

9、科创板方向基金，相较于普通公募基金，在投资科创板上会更有优势吗？

答：更加纯粹也更加专业。部分科创板方向基金，除拟任基金经理外，基金公司还安排了大量投研力量介入到基金日常研究管理中，为未来可能实现的打新、定增策略做相应的技术和人员准备。

科创板企业估值与二级市场迥异，机构对科创板IPO的定价话语权将大幅提升，因此对机构的估值定价能力要求更高，人员配置更高，基金获得潜在收益的可能性越高。

10、哪些基金公司能发行科创板方向基金，大型基金公司具有优势吗？

答：都可以，不过大基金公司可能更具有优势。投资科创板股票比拼的是基金公司的专业投资能力，包括对企业的估值能力、项目筛选能力、外出调研人力，以及基金公司自身的人才储备等。

同时，大公司更容易与科创板储备资源丰富的券商展开深度合作，在战略配售、网下配售、项目调研、股票增发等环节获得最前端资源。

11、问：科创板还没有正式推出，基金买什么股票呢？

答：首批科创板基金成立时，科创板很可能还没有推出，但是推进速度会很快。同时上文说过，科技创新类基金还可以部分投资已经在A股上市的科技类公司，并未只投资于科创板股票。

12、问：科创板的一些公司已经上市受理了，如何评价？

答：科创板公司的质量是比A股平均要好的，特别是首批或者前几批的企业，很多都是行业领域内数一数二的企业，甚至比现在A股上市的质地都要好，各大券商也储备了很多优质企业。

用数据说话，科创板已受理的约30家企业中，仅1家未盈利，且80%+的公司满足主板/中小板/创业板的上市盈利要求。这些公司近3年的收入、净利润年化增速均值分别为51%、163%，近3年的毛利率、净利率均值分别为50%、13%，非常亮丽。

最后，同创业板的首批28家公司相比，科创板30家近3年累计研发/累计收入的均值达16%，而创业板30家上市前3年累计研发/累计收入的均值仅4%，科创板研发能力更胜一筹。

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