中国核心蓝筹——中证100指数投资价值分析

中国核心蓝筹——中证100指数投资价值分析
2019年04月23日 19:21 新浪财经-自媒体综合

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来源:老罗话指数投资

(一)    中证100指数——A股核心蓝筹股票代表

中证100指数由沪深300指数成份股中规模最大的100只股票组成,综合反映中国A股市场中最具市场影响力的一批超大市值公司的股票价格表现。

该指数于2006年5月29日由中证指数公司发布,以2005年12月30日为基日,基点为1000点。相较于沪深300蓝筹以及上证50沪市大盘的特征,中证100指数成份股是比沪深300更大、比上证50覆盖范围更广的A股核心蓝筹股,其总市值25.63万亿,个股平均市值2563亿,总体呈现大盘价值的特征。中证100指数与沪深300、中证500、中小板以及创业板等指数共同组成了A股市场最为核心的宽基指数体系。

就成份股而言,中证100指数100只成份股中,既包含沪市大盘代表的中国平安贵州茅台招商银行等企业又包含深市蓝筹的格力、美的等行业巨头,可以说中证100指数是A股核心蓝筹股的集中地,因而适合进行价值投资、长期配置的机构投资者。前十大成份股占比合计为36.93%。

中证100指数行业以金融为主,前五大细分行业分别为银行(23.63%)、非银金融(21.19%)、食品饮料(12.38%)、家用电器(6.31%)以及房地产(5.14%),合计权重68.65%。

(二) 高市值覆盖

指数100只成份股总市值在沪深300指数中占比超过70%,在全部A股中占比也达到40%以上,具有较高的市值覆盖率,可作为投资者(特别是部分海外投资者)跟踪A股核心资产的良好标的。

(三)    高分红、高ROE

中证100指数股息率长期保持在一个较高的水平,2018股息率更是超过了3%,是A股中难得的“分红奶牛”。中证100指数净资产收益率也相对较高,2018年预期ROE达到12.31%。中证100指数股息率和净资产收益率均显著超越了沪深300指数。

(四) 低估值

中证100指数是低估值宽基指数的代表,目前指数市盈率11.62倍,市净率1.42倍,均处于自发布以来历史相对较低水平。当前12倍左右的PE还不到最高点的四分之一,估值已实现深度回调,长期投资的性价比较高。

(五) 历史收益好

总体而言,中证100指数的收益率介于沪深300和上证50之间,其表现从未同时差于二者;值得注意的是,2006年和2017年,中证100指数分别同时跑赢沪深300和上证50。

(六)    中证100指数表现超越大部分主动基金

2016年至2018年三年间,中证100指数每年表现均能在所有主动管理基金中排到靠前位置,累计收益情况也位列前茅。

(七)    高夏普比

就收益率而言,中证100指数自基日(2005.12.30)以来至2019年3月29日,累计收益率达到302.80%,年化收益率11.52%,领先同期上证50指数(年化收益率10.46%)。

从波动性方面看,中证100指数波动较低,历史年化波动率为27.99%,低于同期的上证50(28.47%)。

综合收益率与波动率,中证100指数的夏普比率为0.36,超越了上证50指数。可以将中证100视为风险收益表现较好的指数代表。

(八)    市场风格已切换至大盘蓝筹,配置中证100顺势而为

我们还统计了2016以来中证100指数与小盘成长类指数的收益情况对比,结果发现,中证100指数表现显著优于市场小盘和成长风格的宽基指数,值得特别注意的是,2016年至2018年三年间,中证100指数每年表现均优于中证500、中证1000和创业板指数,说明A股市场风格已由小票和成长类切换至大蓝筹、价值类。

(九)    中证100盈利预测向好

从盈利情况来看,中证100指数2017年净利润增长率为19.08%,根据WIND的预测数据,2018年增速为17.53%,在2019和2020年预测将继续保持增长态势。

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中证100指数 蓝筹 成份股

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