东方红业绩分化 沪港深基金中港股持仓较低拖累业绩

东方红业绩分化 沪港深基金中港股持仓较低拖累业绩
2018年12月07日 21:13 新浪财经-自媒体综合

  东证资管:2018年公募业绩分化——基金公司业绩纵览系列

  来源: 华宝证券 华宝财富魔方

  分析师 / 李真 分析师 / 郭寅

  上海东方证券资管的公募业务自2014年开展,近几年来东证资管旗下的东方红系列基金受到市场追捧,多只基金仅1天售罄,起购额度为5万元并且还有配售比例。东方红最新发行的一只基金——东方红恒元五年定期开放灵活配置混合型证券投资基金在仅销售给“老客户”、以及权益类公募基金募集冰点的时间段募集规模依然达到了13.31亿。我们将在本文梳理东方红系列基金的收益情况。

  东方红系列基金共有27只权益型基金,总管理规模达到820.39亿。当前权益型东方红系列基金大部分处于封闭期、暂停申购开放赎回或暂停大额申购阶段开放赎回阶段,即东方红系列基金在当前放弃了规模扩张。

  27只基金中,19只基金成立于2017年前,为更好的分析基金至少两年的连续性业绩,我们将只对这19只基金进行分析。这19只基金中,有13只主动管理型权益基金、5只沪港深基金和1只大数据基金。

  1. 主动管理权益基金分析

  A股走势从2015年至今发生了较大变化。2015年,以大盘股为代表的沪深300指数上涨5.58%而以小盘股为代表的创业板综指上涨106.61%,该年度为不折不扣的小盘股风格。2016年大、小盘股均有所下跌,大盘股下跌幅度小于小盘股。2017年,大小盘股继续分化,沪深300指数上涨21.78%,创业板综指下跌15.32%。2018年,大小盘股均下跌,风格分化不明显。

  东方红系列基金中,能够横跨2015年至2018年行情的基金共有三只:东方红新动力、东方红产业升级和东方红睿丰。东方红新动力和东方红产业升级在四年的时间内收益均可排在所有主动管理权益型基金的前50%。东方红睿丰在2017年以前收益良好,排在所有主动管理型权益基金的前20%,但到了2018年,该基金业绩下滑较为明显,排在了60%的位置。

  从连续四年的最大回撤上看,东方红新动力和东方红睿丰连续四年的最大回撤都较低,连续四年排在主动权益型基金的前50%;东方红产业升级前三年最大回撤较低,但到了2018年最大回撤则较大。从波动率上看,东方红新动力和东方红睿丰连续三年波动率较低,东方红产业升级连续三年波动率较低,但到了2018年波动率上升。东方红产业升级重仓股变动不大,主要原因在于这部分股票在2018年存在较大波动。

  8只基金成立于2015年,拥有连续三年的业绩。其中东方红睿元、东方红中国优势、东方红睿逸和东方红优势精选四只基金能够连续三年收益位于所有主动管理权益型基金的前50%。东方红策略精选、东方红领先精选和东方红稳健精选在2016、2018年大小盘均下跌并分化不明显的行情下表现较好,能够排在前50%的位置,但在2017年明显大盘风格的行情下收益下滑较为明显。东方红睿阳则在2016、2017年表现较为良好,2018年收益下滑明显,主要原因在于该基金在2018年二、三季度家电、新能源行业的配置拖累其业绩。

  除东方红优势精选在2018年最大回撤略高外,其余7只基金的最大回撤都较低;并且8只基金的净值年化波动率也都较低。

  两只基金成立于2016年,东方红价值精选和东方红战略精选。两只基金均在2017年收益较低,收益分别是8.34%和11.88%,在所有主动管理型权益基金中分别排在60%、70%的位置,但在2018年,截至11月28日,两只基金的收益分别是-0.8%和-2.65%,但是在所有主动管理型权益基金中排在前10%的位置。两只基金连续两年的回撤和波动率均控制的较好。

  2. 沪港深

  东方红系列基金中有5只沪港深基金,均成立于2016年。2017年5只沪港深基金收益均名列前茅,东方红优享红利沪港深排在所有沪港深基金前20%的位置,其余四只2017年收益均排在10%的位置。从回撤上看东方红睿华沪港深、东方红睿轩沪港深的回撤略大,其余沪港深基金回撤控制在所有沪港深基金50%的位置。但几只沪港深基金的波动率略大,东方红睿华沪港深和东方红睿轩沪港深均排在后1/2的位置。

  而2018年东方红系列沪港深基金业绩下滑较为明显,5只基金收益均排在所有沪港深基金的后1/2的位置,东方红优享红利沪港深和东方红睿华沪港深排在后20%的位置,东方红沪港深和东方红睿轩沪港深排在后30%的位置。从回撤和波动率的控制上看,也均排在后20%、后30%的位置。

  主要原因在于,东方红沪港深基金中港股基因较低,根据其二季报显示几只基金中港股比例最高的东方红睿满沪港深也只有20%,占比最低的东方红沪港深港股占比仅为11.97%。几只基金可以说成也A股败也A股。2017年以“漂亮50”为首的A股市场涨幅较大,东方红沪港深年度收益达到66.6%,而2018年A股市场下滑,截至2018年11月28日上证综指下跌19%,因此重仓A股的东方红沪港深系列业绩存在下滑。

  3. 大数据基金

  东方红系列基金中有一只大数据基金——东方红京东大数据,该基金成立于2015年7月31日,当前规模为     24.43亿,基金经理为周云。该基金连续三年的收益率排在所有主动管理型大数据基金的前1/2的位置,最大回撤除2016年较大以外,2017、2018年都控制的较好,波动率也一样,除2016年波动率较大以外,2017、2018年两年的波动率都控制的较好。

  4. 结论

  根据我们上述分析,普通权益型基金中两只东方红基金:东方红睿丰、东方红新动力连续四年收益、回撤都可排在所有主动管理型基金的前1/2,三只基金:东方红睿逸、东方红中国优势、东方红睿元三年定期连续三年收益、回撤排在前1/2的位置。沪港深基金由于其A股占比较高,因此5只沪港深基金在2017年表现优异但在2018年回撤较大。一只大数据基金在所有主动管理型大数据中能够连续三年排在前1/2的位置,但回撤与波动略高。

  整体看来,东方红系列基金与其他基金公司旗下的产品一样,存在表现非常优异的基金,也有表现较逊的基金,即使是绩优基金,也在2018年收益下滑为负,也会随着市场波动而波动,存在一定的风险。投资者在进行投资时,在选定公司的同时依然要对基金经理等因素进行分析再做决定。 

 

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责任编辑:常福强

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