华夏基金经理张益驰：明年最合理回报在20-25%

　　

图：华夏优势增长基金经理张益驰 点击此处查看全部财经新闻图片

　　投研团队的研究支持贡献最大

　　作为华夏基金团队之一的成员，我们最感谢的是内部的研究员，他们做了辛勤的投资的工作，是我们最大的资源。我们华夏基金最看中的也是内部的研究，我们相信我们内部研究给我们创造的价值最大。国际上非常好的资产管理公司，比如现在没有进入中国市场的普信，他们是全球最好的资产公司。他们内部研究做得好，所以他们在美国资产管理行业也做得最好。我们相信内部研究团队对我们的贡献是最大的。

　　很多投资人看中华夏基金的品牌，看中华夏基金优势增长将来的表现，我们一定会努力地以一个清醒的头脑，平和的心态做这件事情，让我们的华夏优势增长基金有一个持续、稳定的表现。我始终会告诫自己一定要有清醒的头脑，在市场疯狂的时候我要自信，在市场恐惧的时候也要自信。

　　中国股市是全球最具吸引力的资本市场

　　

股票市场又涨了30多点，所有人都问我这个问题，这么高你怎么建仓，首先我觉得未来中国股票市场是全球最有吸引力的资本市场，市场环境最好的就是中国，中国未来的股票市场将会有非常好的表现，中长期是没有问题的。任何时候买，无论是买哪个基金，包括买华夏优势增长基金，即使建仓的时候市场会有波动，净值可能有调整，从中长期来看投资人会有比较好的回报。

　　股市长期向好的根源在哪里，这是一个流动性的问题。央行三月份提高了一点利率，目前的利率跟美国的国债比还有一定的空间，核心的原因就是大家担心

人民币升值过快，热钱在美国获得5%的回报，中国货币市场只有2%的回报，中间有3%差价的损失。

汇率从去年8.2元跌到现在，中间有5%的损失，维持低利率市场缓慢升值是比较好的表现，这样低利率水平老百姓会把大量的钱放资本市场。

　　第二点流动性过剩，就是十月份表现出非常大的进出口的差额，220多亿的差额。基础货币对市场影响非常大，所以在流动性真正过剩的情况下，我觉得真正可以看到十月份老百姓的存款在增长，大量的钱一是从存款转到股票市场，越来越多的人会把存款转到股票或者相关的市场，这是流动性带来的情况。从股票市场来看，基金越发越大，有60亿、80亿，120亿，这么大的资金容量是什么样的，需要买多大的股票，现在逐渐会出现大盘股溢价，未来一段时间大市值的股票会表现更好。市场资金变化的情况下，行业也在变化。小的股票像电子这样的股票会持续的下跌，这样我们要牢牢的抓住，每次在这种时候都会获得超额的回报。

　　明年最合理的回报在20-25%

　　今年这么高的收益率未来是不现实的。今年中国的资本市场经历了前所未有的变化，牛市的起点也是恢复性的上涨。第二是企业一贯的成长，第三就是估值的提升。展望明年最合理的回报在20-25%，最核心的是我们没有对价因素，但业绩的增长还是能把握的，上市公司明年加权平均增长在22%左右，我们真正把握的就是基本面的增长，估值的提生完全靠投资者把钱转移到基金上面去，如果流动性转移的过程持续的提高，估值就会提升，如果转移的慢估值的提升就会慢一点。但从达到估值顶峰、出现泡沫还是会有很长一段时间要走。华夏优势增长基金的收益在20-25%是比较合理，流动性特别大的时候我们可能会得到更大的收益，现在对这点我们很难把握流动性转移的趋势，仅做相对谨慎的未来预测。

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