G7成员国中率先紧缩，加拿大央行在想什么？

　　来源：华尔街见闻

　　花旗认为，紧缩的表态其实是符合预期的，但是实现通胀预期的时间比预测的更为鹰派。总的看来，加拿大央行QE购买速度可能到2021年减至0，且有更早结束的风险。

　　4月21日，加拿大央行在最新的会议中决定，缩减资产购买规模，同时表示实现2%通胀目标可能会在2022年下半年某个时间发生。

　　加拿大央行的这一举动是否超出市场预期？背后又是如何想的呢？

　　总体来看，花旗表示，尽管加拿大央行实现通胀目标的预测较其预期略显鹰派态度，但是缩减资产购买规模符合他们预期的。

 总体上，这份政策声明的基调比我们预期的更为鹰派。围绕着2023年加息指引的风险是鹰派的。然而，指引关于2022年下半年产出缺口将缩小的表态，则更为鹰派。

　　在谈到经济前景时，花旗认为，考虑到新的封锁措施，政策声明中对增长的描述比他们此前预期的略乐观，但关注到了房地产市场的风险。

一季度经济活动的弹性使2021年GDP增长预期从1月的4.0%上修至6.5%。尽管4月有新的封锁措施，但是实际GDP增长预计将在二季度甚至3.5%。

政策声明还在某种程度上更侧重于关注异常强劲房地产市场带来的风险，这可能使加拿大央行更倾向于鹰派立场。

　　此外值得注意的是，前瞻指引的变化还有一处。这次的政策声明称，量化宽松的可能改变将给予“管委会对复苏力度和持久性的评估”，而不是以往的“QE持续直到复苏顺利进行”。

　　基于以上这些分析，花旗认为，与3月份那次政策声明相比，加拿大央行的量化宽松可能会更早结束。

基准情况下，预计加拿大央行QE购买速度将在7月放缓至20亿加元/周，10月放缓至10亿加元/周，到2021年底减至0，同时有风险更早结束。

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责任编辑：郭建