来源：金十数据
谁能想到，美元竟然是一切悲剧的根源．．．．．．
美股第三季度财报季逐渐进入高潮，众多行业巨头已纷纷披露季报，可谓几家欢喜几家愁。不过据外媒报道，美国不少大型上市企业此时连成一线，一致对强势美元表示不满，认为这会给它们的财报带来压力。
剧烈波动带来隐忧 美元已成美国企业“心头痛”
据悉，标普500指数成份股公司一半以上的营收来自海外，科技板块尤甚。美元在第三季度的强势表现，让这些企业暴露在严重的汇率风险之下。除了科技企业之外，生产材料、能源和日用消费品公司，也是美元走强的主要受害者。
针对这样的情况，有分析师提到，著名经济学家、诺贝尔奖得主蒙代尔（Robert Bob Mundell）早已对美元的表现及其对经济的影响提出过担忧。不过蒙代尔认为，真正的问题不是美元太过强势，而是美元波动过大。
分析师指出，美元的波动和走强，除了给上市企业带来营收压力之外，其消极影响还会传导到更深层次的经济模块中，对美国经济产生不可估量的重大打击。这一观点，和传奇经济学家、前法国央行行长拉罗西埃尔（Jacques de Larosiere）不谋而合。拉罗西埃尔曾表示：
“自布雷顿森林体系崩溃以来，美元汇率的不稳定性给经济和企业带来了很大问题。”
为了证明自己的观点，蒙代尔从历史数据中寻找支撑。根据蒙代尔的统计，欧元兑美元的汇率变动，能最准确地展示美元的波动状况。从历史数据来看，当这一货币对出现剧烈波动时，经济就会面临浩劫。比如2008年金融危机爆发和雷曼兄弟倒闭前后的几个月里，欧元兑美元汇率都产生了剧烈波动。
数据显示，2008年7月至11月期间，美元兑欧元上下波动超24%。与此同时，油价的波动更加剧烈，暴跌57%，金价也大幅下跌了近22%。这与蒙代尔的供给侧理论相一致，汇率的变化会将通货膨胀或通货紧缩传导到经济体中，而且传导速度极快。因此，美国的年通胀率从2008年7月的5.6%降至一年后的2.1%，高达7.7个百分点的波动令人大感震惊。
今天，另一种极端的情况出现了：美元走强加剧了新兴市场的痛苦，新兴市场和大宗商品正面临巨大的下行压力。新兴市场货币（最明显的是阿根廷比索）已经逐一崩溃，导致通货膨胀飙升。
对此，蒙代尔指出，美联储的政策失误是一切悲剧的开端：美联储过去的大规模货币紧缩以及由此导致的美元不稳定，将美国经济带入了衰退。
如何稳定美元？有人提出一个大胆构想
事实上，今年第三季度财报季，并不是美国企业第一次对美元汇率不稳定及其相关风险表示担忧。早在2017年，有媒体通过汇总美国最大的100家公司的年报数据，分析了这些公司是否注意到外汇风险以及完成对冲，并对它们的损失进行了量化统计。
结果显示，100%的美国大公司表示存在外汇风险，80%的公司对自身损失进行了量化统计。很明显，美国大型上市企业传递出了一个信息——它们需要政府和美联储提供一些可行的新措施，以确保汇率的稳定性和可预见性，减少企业损失。
那么，该如何保持汇市稳定呢？有分析人士提出了一个大胆的构想：世界上最重要的两种货币——美元和欧元，应该通过正式协议，在一个稳定区内进行交易。如果协议达成，欧洲央行将有义务通过买卖美元资产来稳定美元汇率，和美联储联手维持两种货币的相对稳定。同样地，美联储和美国财政部也要在必要时候支撑欧元。
针对这个设想，有外媒编制了下面这张图表，描述了自1999年引入欧元以来，在这种制度下美联储和欧央行该如何相互配合。如图所示，当欧元兑美元汇率低于1.20时，欧元处于弱势，那么美联储应买入欧元（比如1999-2003年和2014-2019年期间）。相反，当欧元兑美元汇率高于1.40时，美元相对疲软，欧洲央行应购买美元（比如2007年至2011年的个别时段）。
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责任编辑：郭建
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