美元又要雄霸汇市?

美元又要雄霸汇市?
2019年02月12日 14:32 新浪财经

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  2018年美元一枝独秀,许多市场人士看跌2019年的美元。不过在进入2月后,市场中也出现了其他声音。

  荷兰合作银行外汇策略主管认为美元将继续走强,因为其他G10货币太弱了。汇丰银行外汇策略师表示有四大理由使他们继续看涨美元。美银美林研究团队表示,美元已经低于中期公允价值,因此他们看涨美元。

  荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley日前表示,2019年美元将继续领先其他G10货币,但这不是因为美元自身强势,而是因为其他G10货币都太弱了。

  她表示,去年荷兰合作银行看涨美元,今年对美元的乐观情绪不及去年。但是今年以来美元并没有出现大幅下跌。在分析外汇市场时,没有单一货币是独立的。如果要做空美元,则相应需要做多某货币。但目前市场上,她找不到明显的做多标的,因为其他的G10货币都或多或少存在一些问题。

  比如,受德国疲软经济数据影响,欧元难有起色。市场疑虑欧央行还能保持现在的鹰派立场多久。另外,市场对澳联储今年是否会降息仍未有共识。而英镑行情受到脱欧情势的不确定性影响。

  Foley预计,美联储或将结束加息周期。明年美国存在技术性经济衰退的风险,明年年中时收益率曲线可能将倒挂。

  虽然一月美国非农数据亮眼,增加了30.4万个就业岗位但是工资增速仍没有明显起色。和历史上其他经济扩张阶段相比,目前的工资增速逊色不少。

  工资增速疲软不仅限于美国,其他G10国家也是如此。因此她认为,尚没有其他G10货币有足够的上涨动力来挑战美元。

  不过值得注意的是,虽然2月以来美元一路上涨,由于年初的疲软,美元还需进一步上涨,才将成为2019年名副其实的最强货币。

  此外,汇丰银行外汇策略师表示有四大理由让他们继续看涨美元。其一,全球经济放缓将有利于避险标的美元。其二,G10货币中美元依然是高收益货币。其三,虽然近期美联储趋向鸽派,政策利率调整不太可能将削弱美元。其四,市场已经在做多美元,不过市场头寸尚未达到极限。

  从估值角度来看,美银美林研究团队表示,美元已经低于中期公允价值,尤其是相对加元和英镑。鉴于近期美国相对较好的经济数据以及货币政策前景,他们预期美元低于中期公允价值的缺口将被补齐,短线而言美元有望更广泛地上涨。

  汇市方面,有机构认为欧元区经济疲软,不看好欧元。有机构认为日元下跌空间小。有机构认为澳元/纽元被低估。也有机构预测,新西兰联储本周或将按兵不动。

  欧元区经济疲软,欧元/美元有望进一步下跌

  荷兰国际集团表示,欧元区和德国疲软的经济数据使欧元上涨乏力,欧元/美元有望进一步下跌。欧盟委员会近期已下调欧元区多个主要国家的增长预期。其中,意大利的2019年经济增长预期下调至0.2%。因此,他们看跌欧元/美元,目标价位在1.12。 

  加拿大蒙特利尔银行外汇策略欧洲主管Stephen Gallo预计,未来1-3个月欧元/美元将进一步下跌。欧州议会选举将至,欧元面临下行风险。另外,上周四欧盟委员会预计,欧洲今年的增长将可能仅为1.3%。五月欧盟选举结果、英国无协议脱欧、欧元区经济疲软等不确定性使欧元可能将在未来几个月中创造新低。4月底前,欧元/美元看向1.11。不过如果上述不确定事件没有发生最差结果并且全球经济出现起色,年底欧元/美元有望反弹至1.16

(欧元/美元走势日线图)(欧元/美元走势日线图)

  日元下跌空间小

  北欧联合银行分析指出,十年期日本国债收益率触及0%,由于日央行控制收益率曲线在-0.2%至+0.2%区间(有效区间可能更小),这限制了日元进一步下跌的空间。如果日本国债收益率逼近上述区间的底部,不难想象日央行可能将开始抛售国债。在实行控制收益率曲线政策后,日央行可能感到已经没有能再购入的资产了。在全球经济增长放缓的背景下,如果日本通胀压力进一步疲软,日央行很可能将开始升高实际利率,这对日元是利好。不过,由于工资增速缓慢,未来日央行可能将出台新一轮宽松政策,安倍晋三上周部分承认2018年的工资增长有被调控。  

  澳元/纽元被低估

  西太平洋银行分析师Sean Callow认为,澳元/纽元被低估,虽然今年以来汇价开始走高,但在新西兰公布的四季度通胀数据高于预期后,该货币对涨势被扭转。大宗商品价格继续是澳元/纽元的关键支撑因素。他们保持看多澳元/纽元的观点。不过市场对澳联储宽松政策的押注将在一段时间内抑制该货币对的涨势。他预测,澳元/纽元在近几周内看向1.08。

  新西兰联储本周或将按兵不动

  澳新银行预测,新西兰联储本周或将不改变利率政策,不过其政策论调很可能将偏向鸽派,呼应全球其他央行的鸽派论调以及目前的市场定价。目前市场定价偏向新西兰联储将降息。他们预测,新西兰联储将在今年11月降息,不过新西兰联储较早地释放鸽派信号不是他们降息预期的必要组成部分。

  西太平洋银行首席经济学家Dominick Stephens表示,新西兰联储本周或将按兵不动,不过其政策论调很可能将转向中性。在2021年前,新西兰联储可能将保持政策利率不变。市场目前预测新西兰联储在2019年降息的可能性达80%。不过他认为这一可能性不到50%,因为他预期新西兰经济在2019年将有起色。

责任编辑:戴明 SF006

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