信用债说来说去这点事:利差变化永远追不上风险变化

信用债说来说去这点事:利差变化永远追不上风险变化
2019年01月22日 12:25 新浪财经-自媒体综合

  来源:不明真相的债市群众

  作者:韭菜核子

  1.公司的经营永远稳中有进,平稳发展,尽管供应商的款已经还不上了

  2.公司永远有一些不想跟你明示的雄厚的背景和基础,这个大腿在各个方面都会全力支持公司,除了钱

  3.董事长眼里,永远是别有用心的一小撮自媒体在黑自己的公司,公司的高质押率风险可控,已经从99%下降到了95%

  4.战略投资者下个月就来了,虽然距离战略投资永远只有一个月

  5.公司的关联交易都是公允的,不存在利益输送的问题,虽然公司剔除商誉与其他应收款的净资产为负

  6.长期不看好公司,但是公司的短融是可以拿的,虽然不完全统计已经违约了70个短融

  7.公司账面上永远有充足的几十亿存款,却连几千万的利息或者几个亿的本金不想还,所以材料披露公司最大的风险在于过高的货币资金,具体风险是货币资金投资收益率较低,类似于分析师讲的目前股市最大的风险是踏空风险

  8.金融公司不可以发行非金融企业融资工具,但是好几个金融公司打包变成一个公司,就可以发行非金融企业融资工具了

  9.你想看到的财务科目,材料里面永远也不会讲,你想问的问题,永远是你不需要了解的公司机密,虽然公司从来没有什么研发支出

  10.开始的时候会仔细研究募集材料里面数据之间的披露,企图想发现什么,现在就很佛系,因为只是单纯的太忙写错了而已

  11.城投公司的报表是假的不能看,民营企业的报表是假的不能看,央企、国企的报表不用看,只看名字就可以投,总结下来,财务报表应当取消

  12.债券市场大家都是机构,水平大大高于散户,大家都是读书人,所以监管主要是行业自律

  13.    所以行业自律主要是靠各位投资者自己

  14.水平大大高于散户的机构,仍然需要雪球、自媒体、财新给自己洗眼睛

  15.多向主承老师学习,学习信用债如何定价

  16.违约与主承无关,经验丰富的主承老师也被蒙在鼓里

  17.   信用债投资的风险调整后的收益是不可观测的,因为风险事件是频率极低的但发生极为爆炸的事件,只用价格波动性代替风险的夏普比率是无用的。

  18.  所以信用研究是一门艺术,因为没有标准就既不能证明也不能证伪

  19.  信用利差的变化永远追不上信用风险变化

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责任编辑:牛鹏飞

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