5月工业生产料将延续景气态势但强度边际放缓|工业生产_新浪财经

　　中国5月工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额等数据将于6月16日公布。目前市场普遍预期，5月工业生产总体将延续前期景气态势，但强度边际放缓。

　　PMI显示5月工业生产仍较强

　　平安证券首席经济学家钟正生预计，5月工业增加值增速同比为8.9%。5月制造业PMI生产指数环比回升0.5个百分点至52.7%，明显超过2017年至2019年这三年5月环比回升的均值0.1。PMI采购量指数从前值51.7提高到51.9，而PMI原材料库存指数从前值48.3大幅下降到47.7，从侧面反映了5月企业的生产活动较强。

　　芯片短缺问题仍较严重车企生产活动偏弱

　　天风宏观指出，需求赶顶叠加供给受限，5月生产可能小幅走弱，预计5月工业增加值同比增长8.9%。从跟踪的几个主要行业来看，5月唐山钢厂产能利用率环比回升2.6%至62.3%，焦炉生产率环比回升0.6%至77.0%，PTA开工率环比回升3.2%至79.8%，生产活动均有所改善。但半钢胎开工率环比大幅回落13.4%至59.3%，可能与近期汽车零售端销售不强、生产端芯片短缺有关，车企生产活动偏弱抑制半钢胎需求。

　　华创证券首席宏观分析师张瑜指出，汽车缺芯问题依然较为严重，可能影响5月工业生产小幅回落。汽车半钢胎5月开工率大幅下滑，5月四周开工率平均为59.3%，而4月5周平均为72.7%，2019年5月平均为71.2%。

　　螺纹钢生产偏弱钢产量受环保政策影响持续

　　张瑜指出，5月螺纹钢的生产相对平稳，但与2019年同期相比偏弱。这可能与唐山持续限产，以及专项债发行不及预期后基建有所回落影响有关。5月最后一周，螺纹表观消费出现了大幅回落。

　　此外，云南、广东等地错峰限电（水电站枯水、气温偏高等因素），也对生产端有所影响。但考虑到出口短期依然强劲、消费依然在修复，PMI指标显示5月生产指数依然较高，5月工业生产增速即便回落，幅度可能也比较低，预计5月工业增加值同比增速8%。

　　中银研究预计，5月工业增加值同比增长约8%，钢产量受环保政策影响持续。5月高炉开工率环比小幅回升，但同比来看仍处于低位，化工PTA开工率小幅回升，螺纹钢产量和汽车钢胎开工率均有所下降。总体来看，钢铁产能受碳减排、国内大宗商品供给市场调整、钢铁去产能“回头看”等政策的影响仍在持续。