6月3日，今日国债期货早盘低开低走，盘中10年期主力合约报价跌破100元，创2月21日以来新低。午后探底回升，截至下午收盘，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.04%。
6月3日央行净回笼1200亿元
6月3日早间，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年6月3日不开展逆回购操作。今日有1200亿元央行逆回购到期，实现等额净回笼。
货币政策新工具引发宽松预期逆转 债市悲观情绪再爆发
6月2日，国债期货全线大幅收跌，5年和2年期主力合约均创逾2个月新低。交易员表示，央行周一宣布创设支持小微企业的货币政策新工具，宽货币正式转向宽信用，总量宽松政策有预期急剧扭转，市场情绪降至冰点。
央行重磅发声！新创两大货币政策工具是短期政策
6月2日，央行副行长潘功胜透露，疫情对经济社会影响的强度是超预期的，为提高金融支持政策的精准性和直达性，6月1日央行公布两个新工具——普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划。新工具着眼于解决短期实体经济面临的特殊困难，无论从规模上还是性质上，都不算是货币政策量化宽松。中国与其它主要经济体相比，央行货币政策工具的空间还是有的，仍然处于常态化的货币信贷政策范畴里。
中信证券：震荡市将是后续债券市场的主要特征
中信证券明明认为，在经济边际修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来回升，6月的利率中枢恐难以回到5月的低点，但综合考虑后续基本面的恢复进程与货币政策的节奏，短期内趋势性熊市尚未到来，在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下，震荡市将是后续债券市场的主要特征，预计10年国债到期收益率将在2.6%-2.8%的区间震荡。
李奇霖：3.0%会成10年国债到期收益率难以突破的上限
粤开证券首席经济学家李奇霖认为，在2020年前四个月份，10年国债到期收益率之所以会在3%的点位上再出现50BP的下行，主要是因为新冠肺炎疫情的爆发。
它带来了央行快速且持续的宽松，也带来了市场风险偏好的快速回落，更带来了经济基本面的深坑。
但疫情的影响结束并不意味着，十年国债到期收益率就会回到疫情前3.0%的水平。相反，我们认为3.0%会成为10年国债到期收益率难以突破的上限，10年国债将在2.7%-3.0%的区间内震荡。
国泰君安：利率上行空间有限 债市随时会迎来修复行情
国泰君安认为，下一阶段利率上行空间有限，随时会迎来一波修复性行情。债市从4月底暴跌至今，已经悉数跌去4月初IOER降息后的涨幅，如果修复性行情出现，确定性在中端短，利率曲线可能会再度陡峭化。无论是信号（“买贷款”创新）还是实际（5月份社融预计仍会大幅好转），宽信用都在爬坡阶段，长端利率表现可能会持续偏弱，中短端修复的确定性更强：其一，逆回购对冲下，近期回购资金价格已经拐头下行；其二，一旦接下来央行持续释放宽货币信号，货政“过紧”的预期会反向修正；其三，中美关系阶段性缓和，汇率贬值警报基本解除，降准降息仍值得期待。
责任编辑：李铁民
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