凯迪生态拟定237亿债务重组方案 向政府提出5大需求

凯迪生态拟定237亿债务重组方案 向政府提出5大需求
2018年12月06日 16:35 新浪财经

  新浪财经讯 12月6日消息,新浪财经独家获悉,凯迪生态向债权人发放了拟定的债务重组方案,债委会向债权人发出征求意见的通知,并请债权人于2018年12月20日前反馈意见。12月5日,凯迪生态股价尾盘涨停。

  根据10月24日凯迪生态的公告显示,逾期债务共计56.23亿元,最近一期公司净资产106.33亿元,逾期债务占最近一期经审计净资产的比例为52.88%。截至10月22日,凯迪生态共有22个账户被冻结,冻结金额66.05亿元,被冻结账户余额为2468万元。截至10月19日,阳光凯迪持有的凯迪生态的股票被冻结及轮候冻结共计24次。

  根据凯迪生态拟定的《凯迪生态重大重组实施要点(汇报稿)》显示,截止至2018年6月底,凯迪生态有息负债余额237.58亿元,其中银行类48.10亿元,比重20.2%,其他非银行类189.48亿元,比重79.8%。上述债务共涉及金融机构76家,其中湖北省16家,债务余额约53亿元,非湖北区域60家,债务余额约181亿元。湖北、北京、安徽、上海为贷款机构集中区域,合计45家,数量比例59%,涉及债务余额155亿元,比例66%。

  从《汇报稿》来看,凯迪生态拟清尝方式仍然包括资产出售筹措资金现金偿还,定向增发间接实施债转股和/或以股抵债偿还,留债展期偿还等多种举措并行的债务重组方式。

  60亿待售资金等待债权人解绑

  凯迪生态已经梳理出一批可变现筹措资金的相关资产,公司计划以股权转让方式将该等资产打包出售,较快回流资金用于推动债务重组。但相关资产出售前需担保债权人配合解除抵质押担保、已提起诉讼并实施保全的需协调撤诉并撤销保全措施。

  根据《汇报稿》估算,在债委会协调并经债权人同意释放处置资产的前提下,凯迪生态通过分批处置资产预计最终能获得60亿元资金,具体包括:生物质项目、林业资产和杨河煤业。

  若能顺利进行,上述60亿资金中30亿元可于2018年年底到账,剩余30亿资金可于2019年3月31日前陆续到账。第二批资产出售力争于2019年年底前完成,预计可获得资金约10-15亿元。首期获得的60亿元资金,方案中建议20亿元用于偿付职工工资社保、部分燃料款和运营保障,剩余资金用以清偿公司的有息债务。

  拟保留和继续运营44家发电厂

  根据《汇报稿》推算,以凯迪生态现有电厂运营能力计算,债务重组完成后,融资成本降至4.9%、融资期限延长为10年以上的情况下凯迪生态科承受的有息债务余额126亿元。

  在拟出售资产成功出售后,凯迪生态保留运营生物质发电厂44家。分别为,凯迪一代生物质电厂13家,凯迪二代生物质电厂30家和蓝光电厂。通过偿还燃料欠款和员工工资、债权人配合司法解冻和配置足够的流动资金,预计于2019年初开始陆续恢复运营。

  为了恢复运营的需要,《汇报稿》中提到,上述凯迪生态名下保留电厂,将在阳光凯迪无偿授权使用多元多态联合超净发电技术的条件下,陆续对电厂进行技术升级,预计每座电厂的升级改造费用约为1亿元,预计工期一年。根据升级进度2019年进行技术储备和项目核准工作,2020年5座一代电厂升级完毕,2021年8座一代电厂升级完毕。2022年至2024年,每年升级10座二代电厂、蓝光电厂配置9座二代机组,装机容量共计270MW,目前处于停产状态,改造费用为9亿元,预计工期三年,2019年至2021年每年投入3亿元。

  预计2023年净利润达16.55亿元

  《汇报稿》对凯迪生物未来五年的营收、净利润、股价及市值等主要财务指标进行了估算:凯迪生态恢复生产运营之后,陆续对现有设备进行技术升级,2023年净利润将达到16.55亿元,市值约413.68亿元,股价达到8.75元/股。目前,凯迪生态市值仅50亿元。

  《汇报稿》中提到,预计在凯迪生态在不新增债务的情况下,使用自身现金流对存量电厂进行技术升级和改造,改造后的机组运行情况更好,节省了生物质燃料,电厂利润得到释放,保留126亿债务,年化利率4.9%,能够充分保证未来的还款来源。

拟以不低于5元/股定增8亿股拟以不低于5元/股定增8亿股

  方案中根据预测的现金流情况,凯迪生态假定还款计划如下:

  银行贷款类债务转为10期长期贷款,利率4.9%,按年付息,到期一次性还本:

  融资租赁债券延长期限为16年期,前三年利息缓付,第四年开始偿还利息,第五年开始偿还本金;

  债券类部分第一、三年和五年偿还本金,到期一次性付息;

  信托和产业基金部分延长为6年期,前三年免息,第四年、第五年还本付息。

  对于后续遗留债务,方案中称,因公司内部主体间债务存在捆绑式信贷关系、本次现金归还部分还涉及部分标的企业出售等情况,建议公司及本轮出售资产范围内涉及的债务以上市公司作为留债主体,按照银团方式重新安排充足条件;不纳入本次出售范围的其他子公司按照原债务关系与各债权人分别签署新的借款合同的方式处理。

  对以现金清偿、留债展期债务后的剩余部分,有未偿付债权人可认购上市公司定增股票,合计可认购不超过8亿股、依据方案中的财务模型测算确定股票发行价格不低于5元/股,增发募集资金规模40亿元用于抵偿剩余未清偿部分债务。定向增发规模不超过凯迪生态总股本20%,公司在完成定向增发后总股本为47.3亿股。

  值得注意的是,方案中要求优先权债券提出一些让步要求。

  《汇报稿》中表示,如出售资产附着的优先权债权人要求全额清偿,首轮出售资金在扣除农民债权及运营资金后尚不足以满足有限权债权人清偿要求,特别是首轮出售资产所得资金尚待分期支付,无法按照正常运营状态下先行偿清全体优先权债权人债务再开展股权过户的方式实施。为保障整体债务重组方案的实施,请求出售资产优先权债权人在不减少整体债务规模的前提下,替换优先权债权;凯迪生态拟以负债率较低的电厂进行担保。

  对于未来,凯迪生态提出,在完成资产处置及债务重构恢复正常运营后,凯迪生态还可以于2019年重启与央企的重大资产重组。随着混改重组后,凯迪生态主营业务迅速地扩张与发展,还款能力不断提升,存续债权人的还款来源有充分保障。

  时间紧迫提出5项待解决需求

  但是时至12月,凯迪生态可谓时间紧迫。在凯迪生态2017年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告的情况下,如债务重组未能于2018年12月31日前达成一致,将影响2018年度及2019年度财务数据,甚至影响相关审计报告意见,届时公司股票存在被暂停上市交易的风险。那么,凯迪生态的境遇将会更加糟糕,整体资金回笼及债转股清偿将面临更加严峻的困境,基本难以保障不具有抵质押优先权的债权人利益,具有优先权债权人亦会因重复担保或司法保全等导致难以得到实际保障,最终可能走向破产清算。

  在《汇报稿》的最后,凯迪生态提出了5项需要协调解决的事项:

  1、 拟交易资产保全措施和担保解除。

  因目前拟交易资产绝大部分被债权人以查封、冻结等方式进行保全,或者前期处于融资需要以抵质押方式向起他债权人提供担保。

  为保证拟处置资产顺利过户至买方名下,满足买方款项支付条件,对拟处置资产保全措施和担保的解除是实施资产交易的前提,因而也是后续重组方案能够顺利实施的首要关键,恳请省政府、债委会:(1)协调金融债权人解除对拟交易资产的保全和担保,或者在不减少债务规模的前提下通过债务替换方式帮助上市公司开展资产出售;(2)支持、参与公司及金融债权人之外的其他债权人进行谈判,避免凯迪生态个别债权人对拟交易资产进行保全,影响资产处置的进行。

  2、付息政策调整

  在债务重组期,恳请以债委会名义形成文件,并由监管机构备案的形式,协调各金融债权人给予凯迪生态前三年展暂缓付息的政策,缓解财务压力。

  3、纾困资金支持

  恳请省政府提供纾困资金以政府引导方式、协助募集社会资金支持上市公司维护公司价值或实现以股抵债方式清偿,以便上市公司拓宽担保途径及偿债来源、为后续债务重组创造良性条件。

  4、定向增发及重大资产重组支持

  证监会规定处于立案调查阶段的上市公司不得非公开发行股票,且不得发行股份购买资产,为尽快推进债务重构及资产重组事项,需协调证监会尽快对上市公司结案。

  此外,前文所述与央企的重大资产重组,本次重组预计构成借壳交易,需突破证监会《重组管理办法》中关于上市公司若实施借壳交易需满足“上市公司及其最近3年内的控股股东、实际控制人不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案调查的情形”的规定。恳请银保监会协调支持。

  5、与央企重组混改先关工作

  凯迪生态未来计划通过重组央企优质资产实现控制权转移并进一步提升盈利能力,打造全球环保发电领军公司和世界五百强企业,需引进具有相关优势资源的央企,恳请应保监会协调支持。(公司观察 文/云谈)

责任编辑:唐婧

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