市场人士分析，利好已经提前释放，数据对债市的提振相当有限

　　证券时报记者高璐

　　统计局最新公布的9月份以及3季度宏观经济数据基本符合市场预期，在前期透支利好、现券收益率大幅攀升的基础上，债市对敏感数据反应相对温和。

　　利好已提前释放

　　公开信息显示，9月份消费者价格指数(CPI)同比增4.6%，增幅低于8月份的4.9%，为连续第五个月走低；同时1-9月国内生产总值(GDP)同比增9.9%，增速远低于上年同期修正后的12.2%，也低于今年上半年的10.4%，显示通胀及经济增长双双回落。

　　面对敏感数据如期下行，债市“冷静”了许多。据了解，基准7年期国债收益率昨日收盘上涨1.36个基点至3.1400%。全日成交的18只国债7只上涨11只下跌，共成交47亿元，成交量较前收盘大幅缩量。与此同时，上海证券交易所国债、企业债指数全面收跌。上证国债指数收盘时报118.23，较前一交易日收盘下滑0.07%，企债指数也较前一交易日收盘下跌0.67%至129.40。

　　大行债券交易员表示，虽然宏观经济数据进一步强化经济衰退的市场预期，但由于数据表现基本符合此前的市场预期，前期市场收益率已经经历了一轮快速、大幅下挫，利好已经提前释放，市场继续上涨的动力有限。因此，上述敏感数据对债市的提振已经相当有限。

　　资金价格进一步下跌

　　由于市场资金需求低迷、供应充分，同时货币政策预期保持乐观，资金价格在上周快速下跌的基础上进一步走软。基准7天回购加权平均利率收盘报3.006%，较前收盘跌6.4个基点。同时，绝大部分期限的上海银行间同业拆放利率(Shibor)也全面下行，据了解，除当天的Shibor微涨0.3个基点至2.2938外，其他期限Shibor全线下跌，其中7天的Shibor跌幅最明显，共计下跌8.08个基点至3.0017%。

　　机构研究报告认为，基准回购利率将进一步向其历史均值水平回归。申万研究所债券研究员屈庆认为，以1天回购利率作为参照基准，则近期7天回购利率的下降幅度明显较低。在当前没有新股发行、银行间资金面供给较为充足的基础上，未来7天回购和1天回购利率的利差会进一步收窄，短期内7天回购利率有望下降至2.8%-3.0%的水平。

　　债市有望趋稳

　　在债券市场大幅上涨之后，上周银行间国债已经出现一定程度的回调，期限越长，回调幅度越大，近期债市保持在相对稳定状态的可能性较大。

　　大行债券交易员表示，目前的收益率水平已经对后期的数据存在一定的提前反应，市场只是在等待利好一一兑现：如果经济没有想象中那么弱，届时债市可能进一步回调；相反，如果央行继续降息并下调准备金率，该举措有可能在市场再次激发上涨浪潮，但现券收益率不太可能像前期那样快速下行，债市极有可能保持在相对稳定的水平。

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