图为中诚信国际信用评级有限责任公司执行副总裁何敏华(新浪财经 杜琰摄)
新浪财经讯 由《当代金融家》杂志社主办的“2015年中国中小银行发展高峰论坛暨第四届最佳中小银行评选颁奖典礼”9月11日在京举行。图为中诚信国际信用评级有限责任公司执行副总裁何敏华。
以下为嘉宾发言实录：
何敏华：尊敬的各位嘉宾，大家下午好！首先，非常感谢《当家金融家》杂志，还有鸿儒金融教育基金会主办的这个活动，邀请我们中诚信国际作为协办方来参加。我交流的题目是信贷资产证券化中小银行的机遇与挑战，我将从四个角度与大家进行交流。
第一个方面，先回顾一下中小银行证券化产品的发行情况，以及市场的信用表现。从2014年5月，北京银行和宁波银行首批试水证券化产品发行以来，截止到2015年7月份，一共有31家城商行和农商行发行了33单CLO的产品和2单个人经营性贷款证券化产品。中诚信国际承做了其中的30单，有10单已经发行成功。
从中小银行信贷资产证券化已经发行的产品来看，我们总结了几个方面的特点：
一是资产池的加权平均信用等级普遍不高，这是由中小银行信贷客户的质量所决定的。
二是地域和行业集中度比较高，这是由中小银行区域性的特点所决定的。2015年中小银行发行的信贷资产证券化产品，全都没有出现违约，基础资产的质量也都非常好，所有的优先级证券都是正常支付的。同时，随着优先级证券的偿付，中间级别在我们跟踪评级的时候，也普遍得到了提升。
第三，受经济下行压力的影响，资产池中的加权平均级别有所下降，但是由于中小银行信用等级低的贷款基本上都是短期贷款，随着贷款的偿付，资产池的加权平均级别整体还是在上升的。
第四，受到央行[微博]利息下调的影响，贷款加权平均利率大多有所下降。随着利率下降，部分产品开始增加，进而也增加了优先级证券的偿还力度。中小银行证券化产品的资产池集中度比较明显，行业分布、地区分布的集中度都在上升。
第五，中小银行证券化产品资产池中的信贷类贷款占比在下降，保证类贷款在不断增加，这样，很多抵押物也进入了资产池，给评级的分层造成了一定的影响。
随着国务院新增5000亿信贷资产证券化试点，以及银监会下放了城商行资产证券化的审批权限，未来中小银行证券化的发展肯定会大大提速。
那么中小银行发展证券化到底有哪些意义呢？
首先，中小银行做资产证券化，能够优化资产结构，降低系统风险。
其次，能释放资产规模，提高盈利能力。
第三，有助于改善盈利模式，加速业务转型。
第四，能释放资本压力，提高资本充足率。
这是目前中小银行积极做证券化的动力所在。同时，随着经济整体步入下行轨道，银行的不良资产率正逐步上升，尤其是今年上半年，上升的速度很快，现在商业银行不良资产规模已经突破了万亿，大家也期待能够通过资产证券化来处置不良资产。
中小银行在做证券化产品的时候，会受到哪些方面的挑战呢？从我们评级机构的角度来讲，首先，随着经济的下行，优质的资产越来越少，所以优质信贷资产筛选的难度也在提高，体现在基础资产信用等级的跨度比较大，以前基本都集中在AA-以上，现在连BBB的资产也会进入资产池。第二，基础资产的分散性不足。这个问题跟中小银行是区域性银行是有关联的，中小银行的贷款行业集中度比较高，互保很多，同时平台类的企业相关性很高，这就造成了资产池集中度偏高，违约相关性也就提升了。
尽管有这样那样的困难，但信贷资产证券化一定是中小银行发展的大趋势。未来信贷资产证券化可能会存在以下几个特点。
首先，近期相关政策的推出，将继续助力试点规模的扩大，同时随着资产证券化业务的深入，基础资产的类别将更加多元化。现在主要是信贷资产证券化，未来个人消费类贷款，如房贷、车贷、信用卡等都有可能进行证券化，这些产品也比较适合中小银行客户的特点。另外不良资产证券化产品也一定会随之增长。
其次，交易结构会更加多元化，未来循环购买结构的应用会越来越多，尤其是信用卡这方面，适合采用循环购买结构。
套利交易证券化也将得到发展，银行将不仅仅用自身的资产做证券化，还可能建立一个交易平台，购买别的商业银行的资产包进行证券化，开展套利交易，获取更多的中间业务收入。
投资者的队伍也将不断拓宽，像公募基金、信托、保险这些都将进入，这一点是非常重要的。一个好的创新产品的发展，如果没有一支很好的投资者队伍来支持，那么这个产品也不能够发展得很好。次级产品也不一定都得银行保留，可以卖给PE、对冲基金等等。
随着市场监管政策的不断完善，以及投资者结构的多元化，我相信，资产证券化在未来一定会迎来良好的发展势头。谢谢！
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