韩永文：一季度消费恢复相对滞后投资增长仍然很慢_新浪财经

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　　4月25日，“2021年一季度经济形势分析和全年预测—GDP恢复性反弹与经济高质量增长”发布和研讨会在北京举行。中国国际经济交流中心副理事长韩永文进行了分享。

　　“2021年我国国民经济开局良好，一季度经济运行继续稳中向好，生产需求扩大，市场活力提升，对外贸易保持较高增长。”韩永文说。

　　韩永文介绍，据国家统计局初步核算，一季度国内生产总值为249310亿元，按可比价格计划同比增长18.3%，比2020年第四季度环比增长0.6%；比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%。规模以上增加值同比增长24.5%，环比增长2.01%；两年平均增长6.8%。其中，3月份规模以上工业增加值同比增长14.1；环比增长0.6%。

　　韩永文表示，概括起来，经济运行呈现以下这几个特点：

　　（一）需求恢复增长加快，三大需求增长快于工业增长。

　　一是，全社会固定资产投资增长 25.6%，高于GDP 增长7.3个百分点，环比增长2.06%。其中基础设施投资增长29.7%，制造业投资增长29.8%。说明去年以来的刺激政策和今年以来各地政府集中开工项目建设，使投资出现加快增长的态势。

　　二是，社会消费品零售总额105221亿元，同比增长33.9%，环比增长1.86%。其中，3月份增长34.2%，比1-2月份加快0.4个百分点，两年平均增长6.3%。说明消费增长在较快恢复。

　　三是，货物进出口总额84687亿元，增长29.2%。出口增长38.7%；进口增长 19.3%；贸易顺差7593亿元。贸易结构有所优化，一般贸易进出口占进出口总额的比重为61.2%，比上年同期提高1.3个百分点。民营企业进出口占进出口总额的比重为46.7%，比上年同期提高4.4个百分点。3月份，进出口总额增长 24.0%。出口增长 20.7%；进口增长27.7%。贸易结构继续优化。

　　（二）消费增长对经济增长的拉动作用明显。

　　据测算，一季度最终消费支出拉动经济增长11.6个百分点，贡献率高达63.4%；资本形成拉动经济增长4.5个百分点，贡献率为24.6%；净出口拉动经济增长 2.2个百分点，贡献率为12%。增长动能结构以消费拉动为主。

　　（三）产业结构变动显现积极趋向。

　　一季度，全国规模以上工业增加值同比增长 24.5%，环比增长2.01%；两年平均增长6.8%，高出2019年同期增长1.1个百分点，也高出近几年最好水平的 2017年，全年增长0.2个百分点。产业结构变动出现积极的趋向：

　　一是制造业增长加速，一季度增长27.3%，分别超出第二产业和规模业增长2.9个和2.8个百分点；二是装备制造业和高技术制造业分别增长29.9%、31.2%，两年平均分别增长 9.7%、12.3%，超出工业规模以上工业增长较多；三是外商及港澳台商投资企业同比增长 29.2%，私营企业同比增长29.7%。说明市场信心和市场预期增强，以装备制造业为主的制造业恢复强劲，工业生产内部以及与进出口贸易增长相关的经济循环畅通有所增强。

　　“但是，从经济发展数据以及数据之间的内在关系看，当前经济运行中的问题和隐忧很多，说明经济复苏尚不稳固，不确定性因素还比较多，结构关系仍有很多不协调。”韩永文说。

　　（一）消费恢复相对滞后，消费增长仍未恢复到疫情前的水平。

　　一季度，实现社会消费品零售总额105221亿元，仅比2019年增加7431亿元，平均每个月增加2477亿元，相对于常态性增长，总量增加并不大，且结构性问题很明显。比如，线上线下销售增长差异很大，线下交易仍不活跃；商品销售与餐饮服务销售差异很大，尽管餐饮收入增长75.8%，但两年平均仍为下降1%。本来1、2月有新年、春节及假期较长、农民工在务工地过年较多，以及去年春节前后较长时间全国封闭因素，加上大疫之后居民消费报复性增长预期，消费增长应有更好的表现才是。但从增长速度来看，尽管今年一季度增速33.9%，但两年平均仅增长4.2%，远低于2018年的9%、2019年8%的增长速度。这说明疫情及疫情影响的阴影还没有消除，疫情影响扭曲市场消费信心与预期的因素还在，制约消费继续复苏增长的不利因素不容小觑。

　　（二）投资增长仍然很慢，投资结构不尽合理。

　　一季度全社会固定资产投资增长 25.6%，两年平均增长2.9%。作为在上年同期下降16.1%情况下的恢复性增长，且从去年二季度以来，政府大力度实施积极财政政策和扩张性货币政策，发行特别国债、扩大地方专项债推动投资建设，但投资增长并不尽如人意，远低于2019年同期的6.3%水平。表明投资需求仍在延续前些年增长放缓的态势，投资活动恢复与增长仍然不够活跃。

　　从投资结构上看，一是基础设施投资增长29.7%，高出全社会投资增长4个百分点，说明投资还过多地倚重政府投资和依靠基础设施投资拉动，而企业投资意愿不强。二是制造业投资增幅虽然很高，为29.8%，但两年平均为下降2%，大大低于2019年同期增长4.6%的水平。这种发展态势是不利于贯彻落实“十四五”规划关于稳定制造业比重战略部署的。三是民间投资积极性仍然不高，民间投资增长低于全社会投资增长近4个百分点，两年平均仅增长1.7%。市场特别是民投资是全社会投资的主体，更是制造业与商业投资的主体，民间投资不活跃、增长很慢，说明商业投资需求不旺、市场投资活力不足、市场投资资金供给存在结构性短缺。四是房地产投资仍然是拉动投资、支持经济增长的重要因素。一季度房地产投资增长25.6%，两年平均增长7.6%。房屋销售增长63.8%、销售额增长88.5%。说明在经济和财政收入增长极为困难的情况下，地方政府对房地产投资所形成的增长路径依赖还在，推动经济恢复发展的新抓手不多。

　　此外，房地产投资、经营活动过于活跃，很可能会作用于市场预期，助推房地产投资变相高企，影响投资结构调整，影响市场和金融稳定。

　　（三）居民可支配收入增长低于经济增长，不利于消费增长继续复苏。

　　一季度，全国居民人均可支配收入9730元，比2019年增加1237元，名义和实际增长均为13.7%，低于经济增长4.6个百分点，居民可支配收入与经济增长不同步而且差距拉大。说明经济恢复远未达到理想预期。此外，城镇居民可支配收入实际增长 12.3%，再加上与居民常生活密切相关的粮食、鲜菜、教育、医疗保价格结构性上涨，城镇居民的实际消费增长可能更低一些（粮食上涨1.5%、鲜菜上涨4.8%）。居民可支配收入增长偏离经济增长较大，会影响消费恢复增长预期，也不利于支持经济持续稳定增长。

　　（四）输入性通货膨胀和国内上游产品价格持续大幅度上涨，挤压下游企业效益和中小微企业发展。

　　全球流动性泛滥叠加美国新的刺激政策外溢效应，股市、债市、汇市动荡加剧，全球大宗商品尤其是能源、原材料价格大幅度上涨，全球通胀预期继续攀升。我国输入性通胀压力明显增大。从IMF公布的大宗商品价格指数变动来看，从去年4月份至今年2月，全部商品指数上涨了67%，其中能源上涨172%、原油上涨70%。2月份，国内大宗商品价格指数上涨6.9%，其中，有色金属上涨14.4%、能源上涨12.2%、矿产上涨8.6%、钢铁上涨7.4%；3月份，工业生产者购进价格和出厂价格分别上涨 5.2%和4.4%；化工原材料、黑色金属、有色金属价格分别上涨4.8%、3.8%、3.0%．如果国际国内大宗商品价格继续上涨或维持较高价位，传导下游产品和农产品价格上涨是迟早要发生的事情。

　　已有调查显示，今年农业生产用的花费、农药价格已上涨20%左右，玉米价格上涨36%%以上。由于市场供求关系的因素，目前多数上游产品价格上涨无法通过下游产品提价溢出，因此下游企业特别是众多的中小企业经营活动会受到双重挤压，价值链受损，资金链、产业链、供应链的衔续可能会面临新的困难。

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