昨日，在深沪综指窄幅整理、消息面又比较平静的情况下，深沪B股却走出了大幅急跌的行情，两市B综指分别收报408.85点和221.14点，单日跌幅分别达5.99%和5.46%，盘中跌幅均超过6%，除少数重组股上升之外，八成以上的个股明显下跌，其中，价格已超过A股的轻骑B股以跌停报收。

　　B股的急跌牵动了许多投资者的心，人们不禁要问这究竟意味着什么？

　　首先从政策面来看，管理层搞活B股市场、重振B股市场功能的政策是一项长远之策，而并非权宜之计，因此，相信这些政策不会在近期内发生重大的改变。

　　自1999年以来，有关方面出台了一系列振兴B股市场的重大政策，其中包括调低B股交易印花税、新上市的B股公司可以不受所有制限制、B股公司可以增发A股和增发B股、允许境内人士投资B股等。这些政策的实施，已经收到了非常明显的效果，推动了B股市场走出“冬眠期”，交投活跃，价格回升，融资功能也得到了初步的恢复。

　　目前的B股价格与去年初相比，已有了很大幅度的回升，甚至已有2只沪市B股的价格超过了A股，但总体而言，A、B股之间的价差依然很大，在A、B股股价未完全接轨之前，B股市场的融资功能都会受到一定程度的阻碍。而在B股市场融资功能及资源配置功能完全恢复之前，振兴B股市场的政策就不会轻易改变。

　　另一方面，目前的B股市场仍然是一个微型的市场，不仅与我国庞大的外汇存款极不匹配，更重要的是，这样就无法完成我国证券市场对外资开放的“试验田”的任务。管理层曾多次表示，我国加入WTO后，证券市场将逐步对外资开放，而B股市场将是率先对外资开放的“试验田”。目前的B股市场规模过小，根本无法容纳外国金融巨头的进入。因此加快B股市场发展便成了必然之举。只有当B股市场融资功能完全恢复，又经过了资金需求与股票供应双向扩容、市场规模与我国外汇存款规模初步适应，可以承担对外资开放试点任务的时候，才是重新调整当前B股政策的有利时机。

　　其次，从B股市场过去的走势来看，短暂的急跌是今年以来B股市场以空间换取时间的清洗浮动筹码的调整方式。以上证B指为例，自今年以来，比较明显的调整共有4次，分别为3月6日、3月23日、4月25日和5月23日。这4次调整的共性有两点：一是创新高后均为放量下跌，二是下跌后再创历史新高。昨日的急跌也是创新高后的下跌，下跌后再创新高应可预期。

　　昨日的急跌与5月23日的调整时间间隔较短，主要因素是6月1日即将来临，市场心态变得浮躁，而一些主力机构也利用这种浮躁的心态，顺势清洗浮动筹码，以利于后市的发展。

　　总的来看，昨日B股的急跌，主要反应了市场心态在6月1日来临时前夕的浮躁。而这种浮躁心态所带来的短暂急跌，将给新介入B股市场的投资者带来了“究竟是机会，还是风险”的判断抉择。

　　“六一”前夕，对于“六一”后B股市场的走势预期，在投资者之间分歧很大。经验告诉我们，一个行情的顶部，不会在多空分歧很大之时形成。（吴智钢）