1、上证B股指数再创历史性最高位：美联储2001年5月15日有望继续调低利率并且料将为中国B股市场注入新的兴奋剂。2001年5月14日，上证B股指数在成交量的温和配合下上涨1.73%或者3.42点，从而一举再创201.27点的历史性最高位。如果以2001年2月12日上证B股最低77.62点作为起点，则到5月12日上证B股就已经在3个月中上涨了159.3%！从技术指标上看，上证B股2001年3月23日以来不仅稳健运行在一种显著的上涨通道之中，而且基本上一直强势运行在5日和10日均线系统之上，而5月12日MACD坐标图上也存在DIF重新上穿DEA从而再次发出“买入指令”的态势。展望上证B股市场小趋势，不排除上证B股有效站稳于200点之上或者加速上涨的可能性。此外，深证B股2001年5月14日也在上证B股的鼓舞下略涨0.82%或者17.69点，5日、10日和30日均线系统以及MACD技术分析指标亦逐渐呈现有利于好友之势。　　

　　2001年5月10日以来，沪深B股市场趋势之所以稳健上涨，除了是因为众所周知一旦到2001年6月1日以后，政府就会最终允许2月19日后存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金进入B股市场交易之外，更为直接的一个具体原因还在于美联储有望在2001年5月15日降息，并且料将会为中国B股市场注入新的兴奋剂。针对美国联邦储备局即将于2001年5月15日举行的公开市场委员会，国际金融界主流分析家都普遍预期FED会再次降息。其中，Alliance Captial基金管理公司高级副总裁邓博德就表示美联储4月18日减息属正确之举，估计5月份可望出现第5次减息，幅度为四分之一厘至半厘；而摩根大通更预计FED将于5月中和6月底的会议中将各再减息0.5%；至于香港总商会首席经济师冼柏坚则预期美国会于2001年5月再减息0.5%，而其后可能会再减息1/4厘。另一方面，美国劳工部2001年5月8日所提供的数据表明，多年来带动美国经济持续发展的生产率增长在2001年第一季度出现了年率0.1%的下跌，为1995年第一季度生产率下跌以来的第一次负增长。此外，生产率下滑使同期单位劳动成本以5.2%的速度猛增，也成为1997年第四季度以来的最大上涨幅度。所以，有事实标明“美国经济仍然处在衰退边缘挣扎的重要迹象”。正如美国副总统切尼所说：美国经济仍然有跌入经济衰退的危险，重要的问题是仍然不知道经济状况是已经摸底，还是要进一步下滑。当然，关于美国经济周期的分析可以表明经济状况“已经摸底”的概率显然会低于“进一步下滑”的概率，而美联储公开市场委员会在2001年5月15日调低利率就有望成为一种高概率事件。事实上，欧洲中央银行也已然于2001年5月中旬突然宣布降息以刺激经济增长。简言之，尽管存在不可预见性因素，但在美元、港元以及中国主要外币币种存款利率大幅度、高频率调低的大背景之下，对于中国内地广大外汇储蓄存款居民而言收益率势必会下降，而沪深B股市场的“内在价值”、“投资价值”或者“相对价值”也将更加凸显出来。　　

　　2、关于深沪B股市场个别股票的投资策略。　　

　　①以ST中华B(2017)为代表的深证B股ST板块。　　

　　2001年5月8日，笔者曾经推荐耀皮B(900918)并且认为“以ST英达B(2030)、ST特力B(2025)、ST中华B(2017)、ST英达B(2057)为代表的ST板块在2001年5月8日的靓丽表现，或许昭示它们依然存在继续补涨的机会”，其中5月11日耀皮B上涨幅度为2.22%。此外，还在2001年5月10日“建议细心的市场参与者不妨多多使用一种叫做‘多重循环相对价值型’投资策略”，认为“已知ST中华B(2017)2001年4月27日—5月10日已经连续5个交易日达到涨幅限制，所以根据‘多重循环相对价值型’投资策略，也有理由相信ST中华A(0017)在理论上亦会存在显著补涨的概率”。2001年5月11日，ST中华A最终以4.71%的上涨幅度居于深市上涨幅度排行榜第9名，笔者“估计未来依然存在可以理解的上涨空间”。事实上，ST中华A(0017)2001年5月14日果然就以5.03%的幅度达到涨幅限制！至于耀皮B，笔者认为同样可以考虑持仓待涨。　　

　　②具有2000年度高送转重大利好题材的个股。　　

　　鉴于中国B股市场有望在5月底6月初再次掀起一场波澜，笔者建议“短线主义投资者在其它条件相同或者不变的情况下，可以优先考虑具有2000年度高比例送转股重大利好题材的个股”。2001年5月14日，锦州港(900952)以2.99%的幅度名列上证B股市场涨幅第8名。考虑到它在2000年净利润为9082.7万元，每股收益为0.14元，每股净资产2.15元，并且推出了10送4转1派1的高比例分配方案，估计未来尚有较大的上涨空间。此外，公司已经在2001年4月25日和吉通通信及其主要股东彩虹集团商谈确定，出资5.888亿元以每股2元的价格受让吉通通信14.72%的股权，对于公司股价中线上涨趋势而言将继续成为一种重要利好的支持因素。　　

　　③海航B(900945)和招商局B(2024)：2001年5月11日海航B以2.69%的上涨幅度位于上证B股市场上涨幅度排行榜第7名，笔者认为“从技术分析上看也有向上突破之势”。尽管2001年5月14日仅仅上涨了1.05%，但是考虑到根据2001年5月10日《东方日报》上的《山西航空“变节”转投海南航空[微博]》，“山西航空高层透露”公司最后选择与海航合并，而合并细节将在2001年5月底公布，故而可以考虑继续持仓。众所周知，海南航空在中国同时发行A、B股，国际金融投机家索罗斯持有海航B股逾14%股份。另一方面，招商局B(2024)2001年5月14日上涨3.23%，并且在技术分析上也存在向上突破的迹象。根据《东方日报》2001年5月14日报道，由招商局蛇口工业区及招商局国际控制的深圳上市公司，即招商局蛇口控股股份宣布将透过换出蛇口港业务，再换入蛇口工业区房地产和相关供水供电股权，未来将集中发展蛇口工业区房地产。

　　3、关于6月1日政府允许境内居民一切合法外汇资金进入市场对于B股趋势影响的代表性观点分析。　　

　　首先，有理由相信认为中国B股市场趋势届时会有一波行情的观点，应该占据证券分析界的主流地位。根据2001年4月25日台湾《经济日报》上的《大陆B股第二波行情将启动》，“目前大陆居民外汇储蓄存款余额达749亿美元，114档B股总市值约60多亿美元。光是上海美元小额存款总额就高达100亿美元，要投入B股市场的资金绝对超过市值”，据说这是投资人相信B股在5月底6月初会有以波行情的一个具体原因。　　

　　其次，以中国证监会首席顾问梁定邦为主要代表的一种市场参与者认为，现在下结论还为时过早，至少要等到8月才会有较为完整的结论出来。之所以如此，是因为据说虽然届时会有新的现金流向B股市场，但想进入B股的投资者早都已透过其他各种方式进入。不过，话又说回来，在2001年3月7日整个B股市场小趋势剧烈振荡之际为此，中国证监会首席顾问梁定邦就开始提醒B股投资者了，说是应树立自身的风险防范意识。　　

　　最后，鉴于国际金融投机家乔治.索罗斯的导师，即英国科学哲学家卡尔.波普尔勋爵在《历史决定论的贫困》中的经典分析，笔者还是坚持：①2001年6月1日以后才允许2001年2月19日后存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金最终进入B股市场买卖，首先理所当然地属于一种重大利好题材；②沪深B股市场的小趋势在2001年6月1日前后出现上涨也应该在情理之中；③当然，因为经验表明股票市场趋势对于众所周知的重大政策利好题材的反映，通常具有超前性、戏剧性和过度性，所以还是建议中线主义的市场参与者在投资策略方面将注意力最好放在2001年6月1日之前，以求走在市场曲线前面。1957年，波普尔就在《历史决定论的贫困》中指出：假定测出股市三天看涨，然后看跌，这样一来每个股票持有者都会在第三天抛售股票，结果造成当天股票行情下跌，从而会否定预见本身。由此可见，波普尔的经典分析表明如果新确定了关于社会事件作出精确的科学预测的日历，并且为人所知(由于它在原则上能够由任何人重新发现，故而它不可能永远保密)，它就肯定会引起扰乱“科学预测”本身的行动和结果。