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上海证券 张瑾
上周，沪深股指冲高回落，上证综指一周上涨2.62%，深证综指则上涨2.43%。封闭式基金市场主要呈现震荡格局，总体走势明显弱于股指表现。上周末沪深基金指数分别报收于921.86点和854.01点，涨幅仅0.94%和1.01%。上周封闭式基金净值维持小幅升水的态势，平均升水幅度0.77%。基金总净值由前一周的789.13亿元上升到794.92亿元，增幅为0.73%，小
于沪深大盘指数的升幅，也落后于同期基金二级市场市值的升水幅度。上周末基金平均折价率为21.68%，折价率超过20%的基金仍然多达40只。值得关注的是上周基金市场成交16.27亿基金单位，比前周增加了91.82%，资金介入迹象明显，基金交易趋于活跃。
从二级市场表现看，上周54只封闭式基金中，除基金银丰和鸿阳平盘外，其余52只均以涨势报收，平均涨幅1.40%。小盘基金表现颇强，涨幅超过2%的全部是规模为5亿份的小盘基金，其中汉鼎涨幅达到7.44%，普华、汉博的涨幅也分别达到了4.02%和3.53%。涨幅不足1%的24只基金中，大盘基金占到了20只。从上周的成交量变化看，基金市场在整体放量的情况下，小盘基金明显受到了资金面的格外关照。
基金市场呈现“小强大弱”的格局，原因主要有三方面。首先，近期基金重仓股不是行情的主流，基金净值整体表现相对逊色，基金行情缺乏基本面的支持。在这种情况下，资金容易流向交易活跃的小盘基金进行短线炒作。其次，小盘基金在持仓结构调整上优势明显，上周小盘基金走强一定程度上受到净值增长支持，如上周的金鼎、汉博等小盘品种，净值涨幅分别达到了1.61%和1.54%。最后，封闭转开放目前仍然有一定难度，市场在观望的同时，有限的增量资金便把目光集中到同样折价、但交易活跃的小盘基金品种上。
需要提出的是，部分小盘基金的二级市场价格已经累积了相当大的涨幅，折价率远远低于平均水平，当前的价格在一定程度上已经偏离价值中枢，存在调整压力。同时这次超跌反弹的科技股多数缺乏业绩支持，一旦出现回调，重仓科技股的基金必然受到影响。因此，操作上建议减持累积涨幅较大的基金，增持价格涨幅落后于净值涨幅的基金，短线操作。
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