记者 胡锰

　　赚了一亿日元的日本作家

　　继在中国概念股上大赚一票后，日本漫画作家小泉铁造又通过写书赚了一把。

　　《投资中国股票让我赚了一亿元》是小泉铁造写的第一本书，书中称其投资中国B股赚了1亿日元(约670万人民币)，这本定价1400日元的书，短短数月已经在日本和韩国销售了15000册。

　　本报记者通过电话和邮件采访了在日本的小泉铁造。现年48岁的小泉自23岁时开始投资日本股票，1991年，随着日本股市步入熊市，他抛售了手头持有的所有日本股票。3年后，他开始涉足中国股市，在香港和上海进行投资。

　　开始进行B股投资的时候，小泉几乎无法获得“情报”，他特地前往中国搜集有关的资料。小泉曾经分别在1997年和2002年4月两度来到中国，考察过友谊B、国旅B、陆家嘴B、金桥B等多家B股上市公司，他关注的行业包括电力、不动产、高速公路等。

　　小泉最喜欢的中国股票是在深圳上市的粤电力B股，短短两年，这个股票让他的投资翻了数倍。而印象最深的莫过于1998年的东南亚金融风暴，B股指数从1997年的99点下跌到1999年的21点，他尽管亏损巨大，却仍然坚持买进。这种决心终于使他在2001年的“2.19行情”，即B股向境向投资者开放的特大利好行情中获得丰厚回报。

　　回首从80万日元到一亿日元的风雨历程，小泉称投资中国股票是如何徘徊在地狱和天堂之间。他说，中国也有些类型的股票是“陷阱”。

　　小泉铁造现在非常喜欢在香港上市的中国股票，这些股票所在的行业往往更好、公司的规模相对较大、财务状况也更透明。他现在看好类似超大农业、中国粮油国际、华?燃气等香港上市股票。

　　3万散户投资中国

　　小泉只是日本投资中国股票的众多散户中的一员，但目前已经成为了他们的楷模。

　　一家日本综合研究公司的研究员向记者介绍说，小泉这本书在日本书市上的热度，如同在中国书市大出风头的《穷爸爸、富爸爸》。

　　这位不愿具名的研究员介绍说，除了小泉铁造的投资经外，在日本书市上畅销的同类读物还有十几本，讨论的内容都是“中国株(股)”或者“中国B株(股)”。日本几大报纸《日本经济新闻》、《读卖新闻》、《朝日新闻》等也都不乏介绍投资中国股票的文章。

　　日本最有影响力的财经频道之一NIKKEI CNBC JAPAN则在近期每周3次定期介绍中国股票的节目，内容包括中国经济的新闻、中国股票市场的指数与概况、专家解盘以及中国上市公司介绍等。

　　一家名为内藤证券(NAITO SECURITIES)的日本小型综合类券商则在9月10日发行了一本《中国上市公司》的投资手册，这本手册介绍了54只上海B股、56只深圳B股、62只香港上市的H股，以及其它116只海外上市，可供投资者投资的中国概念股。

　　该公司中国部门的联络人柳林告诉记者，目前已有多家日本券商分别编制了自己的投资手册，提供给投资者。

　　柳林称，内藤证券还多次组织日本投资者，来中国进行“投资考察”。这些投资者由内藤证券出面安排参观中国的交易所和上市公司，其中今年4月份的投资参观团里就有小泉铁造。

　　这样的参观团已经举办过3次，考察了上海、香港、杭州等地，下次还会前往青岛和无锡，费用都由投资者自己负担。“这些投资者都很有实力，而且也有闲暇，为了参观中国上市公司，多承担1000美元的费用，根本算不得什么。”柳林说。

　　小泉向记者表示，11月份他还要来中国，继续考察上市公司。研究中国市场人士说，除了这些漂洋过海的投资者外，目前已经来华的日本商人、留学生甚至闲居中国的阔太太，也颇热衷于投资中国股票。柳林说：“随手翻开《Shanghai Walker》、《City Guy》这些给日本游客看的读物，介绍B股的比比皆是。

　　一位研究日本对华投资的专家表示，这是日本本土继1992年邓小平南巡讲话和1997年香港回归之后的第三次“中国热”，这次“中国热”的核心是中国内地的“世界工厂”概念。

　　据内藤证券公司统计，目前日本国内有3万余投资中国股票的账户，其中内藤证券有1.3万个账户，日本的东洋证券公司有1.2万个客户，还有一个蓝泽证券有数千账户。三个证券公司几乎包揽了投资中国股票的日本散户。事实上，这些日本散户已经成为中国B股市场不可忽视的一部分。海通证券研究所研究员张琦提供的一组数据显示：在上半年上海B股近50亿美元的交易中，日本投资者投资额将近4亿美元。他说，考虑到国内投资者进行了40亿美元的B股交易，日本投资者的交易比例，在境外投资者中至少已经是三分天下而有其一。

　　中银香港首创向日本散户募股

　　尽管多家日资大证券还没有把日本散户作为在华业务的主要客户，但日本散户的投资实力不可小视。

　　据柳林估算，当前日本有超过14万亿美元的金融资产(不包括房地产)，平均每人拥有超过10万美元的金融资产，户均金融资产往往达到40-50万美元，投资能力相当可观。而当前日本的活期利息大约是万分之二或者万分之三，近乎为零，资金回报率极低。很多日本散户既有钱、又有心在国外开展投资。

　　2002年7月，中银香港在一片萧条的市况中顶风上市。由于承销难度大，中银香港首开对日本散户直接进行募股。日本投资者也给足了面子，仅在7月22-24日3天时间，日本投资者的认购金额就高达26亿美元之多，配售额达到2.7亿股，约占中银香港全球销售额度的12%，而其中99%的资金来自日本的个人投资者。

　　那次招股时，中银香港还专门在《日本经济新闻》上刊登全版广告，发布了有关招股资料，引起了日本投资者对中银香港的极大关注。负责在日本地区牵头承销的是日本规模最大、网络最完善的券商——野村证券。该证券公司一位人士向记者说：野村证券在中银香港上市过程中的贡献“极大”。

　　正是在中银募股事件后，日本散户的力量开始广为投资界认识。野村国际证券资本市场总裁David Dean曾表示，日本散户市场潜力庞大，他们直接持有的金融资产达11万亿美元，其中超过一半是现金。野村国际亚洲投资银行部总裁福田吉洋也表示，日本散户投资中国公司条件已成熟——日本国内经济疲弱，但中国则是全球经济增长最强劲的地区之一。野村希望未来更多上市公司考虑在日本散户市场集资。

　　不过目前日本散户投资中国股票的渠道依然不畅，国内证券人士说，日本三大证券公司野村、大和以及日兴，目前均未在日本本土向日本普通散户提供投资中国股票的渠道，但此说法目前没得到日本三大证券公司的证实。

　　三井住友加入中国概念股

　　内藤证券从1996年即为日本投资者提供投资中国B股的服务，并成为在日本惟一的一个“域外代理商”。内藤证券在日本的40余家综合类券商中排名靠后，但因为提供了投资中国股票的渠道，因而在日本投资者中知名度颇高。

　　和蓝泽证券和东洋证券一样，内藤证券除了直接为日本散户提供中国股票买卖的服务外，也接受其他日本券商客户的交易委托，柳林说，内藤还另外为近十家日本小型券商的客户提供中国股票的交易服务。

　　目前，境外证券商申请B股特别交易席位费用如下：以深圳交易所为例，境外证券商如申请成为深交所的场内交易商，则需要付出75000美元的席位费，每年还需要缴纳2500美元的年费，并需事先缴纳50000美元的清算风险保证金。

　　内藤证券目前每天有几百笔中国股票的交易，扣除人工费用及固定成本，目前小有盈利。柳林表示，内藤证券开拓中国市场的计划比较长远，目前已经购买了一个B股交易席位。但为了加强和中国券商的联系，以及获得国内券商在信息方面的支持，内藤证券目前仍通过申银万国证券和华夏证券进行上海B股交易，通过国泰君安证券进行深圳B股交易。

　　根据我国证券业对WTO的承诺，外国证券机构可以直接从事B股交易；外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。

　　在2002年7月以后，这些承诺已经落到了实处——上海证券交易所和深圳证券交易所发布境外特别会员管理规定，其中上证所允许境外证券经营机构的驻华代表处申请成为交易所的特别会员，突破了原来只有在境内从事证券业务的机构才能申请成为交易所会员的局限。

　　事实上，几家日本大券商是来华最早的一批外资券商。野村证券一位人士说，早在1970年代末期，野村就“第一个”来到中国。到了1980年代，野村证券公司、大和证券公司、日本证券公司以及日本国际证券公司这四家日本最大的证券公司都来到中国开设了代表处。

　　当时的日本券商，足以和美资大行争雄，其中野村证券公司的资产总额，一度排名世界第一。如今，只野村证券被认为是惟一还勉强可以和欧美大行抗衡的日资证券公司。

　　在中国市场中，野村证券目前主要参与一些投资银行业务，包括担任香港主板上市的民企股浙江玻璃的主承销商。日兴和大和近年在中国内地没有耀眼的业务记录。

　　如今几家日资大行，均没有着力开拓在华经纪业务。证券交易所数据显示：2001年，野村和大和证券的B股交易金额分别为2.02亿美元和1.67亿美元，分别第56位和58位，在外资券商中的排名在10名开外。这些券商的交易业务，均通过它们在香港的业务部门进行。

　　但日本第三大金融集团“三井住友”旗下的三井住友海上基金管理公司社长水谷圭甫近日在会见申银万国代表团时透露，他们已设立2亿美元的中国投资基金，投资于中国概念的股票。

　　不投票的日本股东们

　　如今，内藤证券持有近1000万股东信B股的流通股，是东信最大的流通股东，持股量是裕阳基金的7倍；紧跟着内藤的是东洋证券，持有687万股东信B股，是东信第二位的流通股东。

　　东洋证券和内藤证券还分别持有583万股和217万股邮通B股，分别是邮通第一和第二位的流通股股东。

　　在陆家嘴的股东排名中，东洋和内藤分别持仓922万股和795万股，分别是第二和第三位的流通股股东，京华山一这家有台湾和日本背景的境外券商持仓968万股，排名第一。

　　此外，还有鄂绒、黄山等等，在这此巨额B股持仓的背后，都有3万名日本股东的身影。

　　柳林告诉记者，NAITO证券尽管已经是多家中国公司的主要股东，但很少参加股东大会，也没有行使过表决权。“因为这些日本投资者并不在意参与公司的管理，他们只是希望分享公司成长的收益。”

　　一方面，日本的投资者喜欢投资在业绩比较优秀、经营比较稳健的B股中；但另一方面，日本投资者往往不拘泥于市盈率这样的指标——日本股市的市盈率长期在80乃至百倍以上，日本投资者对此已经习以为常。日本投资者的另一个特点是其稳定性，日本散户中追涨杀跌的很少见。

　　“对日本投资者来说，中国市场的主要问题还是不够透明，”柳林说，更多的投资者还在观望。小泉铁造也向记者表示，他希望在他的影响下，有更多的日本投资者能了解中国的股票，前往中国投资。

　　小泉说，在2008年北京奥运会以前，中国股票还有很大的潜力，甚至可能在2005年以前就有一个高潮。

　　“这个市场还有非常大的潜力，就算是发展到30万名投资者，我们的日子也要好过多了，”谈起业务前景，柳林一脸的灿烂。