世基投资/郑旻

　　本周三，沪深两地B股市场继续小幅整理，成交萎缩。这样的盘整已经延续多日，K线图上看，股指被短期均线压制着，已经呈现空头排列的特征。但B股这个小市场，技术分析常常失灵，它受政策影响或政策暗示影响相对大一点。因为大家都在猜测并等待B股利好政策出台，所以这个市场经常会出现脉冲式上涨，又缓慢缩量下跌，只要还存在利好预期，指数 不会走坏到哪里去。

　　A股市场短线也进入了调整之中，好在这轮行情的最后一浪还没走完，所以目前的震荡也只是一种短线调整，今年真正的头部形成时间还没来到。基于这种考虑，目前B股指数的位置也不是真正的头部，经过调整之后，会被A股拉动而上。从时间上看，本轮反弹没有结束，但空间上看，我们并不看得太高。因此，经过盘整之后，B股市场再会上去做一个头部，不管会不会突破前期高点，向上，就是构筑一个反弹的头部。如果没有政策面的刺激，这个头部可能低于前期的高点，因为第五浪往往是失败浪，创新高的不多。

　　周边股市已经呈现典型的熊市特征，继上周五和本周一暴跌之后，本周二美国道琼斯指数跌幅收窄，但标准普尔500指数跌幅达2%以上，NASDAQ指数更是跌逾4%，如此大的跌幅不能不说是惊人的。现在，B股投资者不是只关心汇率，关心资产缩水那么简单了。

　　现在，不少专家指出，美元贬值对美国经济有好处，美元和人民币硬挂钩，使人民币贬值，对中国出口有好处。诚然，如果美国股市是阴跌，美元缓慢贬值，美国经济软着陆，那么美元贬值对整个世界经济都是有好处的。而现在的问题是，越看美国经济越像硬着陆，如果这是可能的，那么美国股市的崩盘式下跌就是在考验整个国际金融体系的稳定性，对全世界资本市场都将带来冲击，包括中国。

　　综上所述，B股市场短期内仍无法改变高位震荡的格局，随着对利好政策的预期降温，跟随A股涨跌的特性将越来越明显。长线来看，B股很难摆脱国际市场的动荡而独善其身。

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