世基投资 郑旻

　　本周沪深两地B股市场在国际资本市场继续动荡的情况下依然向下寻找着支撑，尤其是深市B股的综合指数，本周五创出本轮调整以来的新低。由于B股市场被介于A股和世界股市之间，既要受到全球经济政治的影响，也要受到我国宏观政策的影响，而这些影响因素目前尚充满了变数。再加上B股本身市场定位早已不明确，管理层对2.19开放之后的后续政策态度 仍然暧昧，导致投资者对B股市场已经丧失了信心。

　　但是，世间万物充满了辨证，当人气高涨时，风险已经来临。而现在市道低迷的时候，投资机会也悄悄来临。深市B股之所以在调整中不断创新低，与这个市场原来存有的“过江龙”资金比较多有关。就算如此，深市在B股对境内投资者开放之后，第六个涨停板才打开，当时的点位是222.82点，这个点位在本轮调整时一直没有被触及。而沪市B股在第五个涨停板就被打开了，当时的点位是132.84，这个点位在8月7日就被考验过了。所以在深市不断向下寻求支撑的同时，由于两个市场内的存量资金性质不同，沪市没有必要再跟风。

　　就深市B股而言，其投资价值已经显现。不少股票已经跌到净资产值以下或接近其净资产值了，这样的股票有：深康佳、小天鹅、晨鸣纸业、皖美菱、苏常柴、本钢板材等等。净资产值代表着一个股票实际的价值，因此，这些股票就完全可以被称为“价值低估”。就上述股票来看，由于其股性比较差，导致了被跌落到其净资产值的命运，但股性是在炒作时候要看的因素，在投资的时候，股性是没有多大用处的。

　　我们来算一笔帐，深市B股的小天鹅目前股价在5.4港币左右。该公司历史上每股分红总在0.30到0.50元人民币左右，时间总在7月初。我们就算该公司能每股每年稳定分红0.30元人民币，现在离开分红的日子是10个月的时间，按照交叉汇率计算港币与人民币的官价汇率之后，会发现年收益率达到6.35%，远远高于银行储蓄利率。

　　理论上，在18.9年之后，投资该股的投资成本将全部在股息中收回，剩下的股票等于白送给您的。若碰到上市公司业绩提高，时间将更缩短了，若再有幸碰到上市公司送出红股，在白拿到股票的同时还能收到不少“股子股孙”，这恐怕就是国际资本市场上依靠股票挤身世界富翁排行榜的投资真谛了。

　　时下，开放式基金正在紧锣密鼓地推出，以笔者之见，若市道如此低迷下去，这些开放式基金在未来的10个月时间里，恐怕收益率还达不到6.35%的水平。因此，这些净资产值价格附近的股票无疑是大资金保值增值的良好避风港，不仅对中国境内有外汇的居民如此，对境外饱受动荡的国际游资而言，更是如此。

　　尽管B股市场充满了各种不确定因素，但投资者不能一味让恐慌情绪占据了上风，现在的B股几乎又回到了政策开放前的样子，而这正是又一次机会的悄悄降临。

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