国通证券 刘中学

　　在消息面保持平静的状况下，尽管本周B指三阳包两阴，周K线再次收出小阳，但沪B指在157至170点、深B指1480至1600点之间窄幅箱体振荡的局面并未得到有效扭转，至此两市B指已连续四周横盘整理。从成交量分布看，两市成交量逐日萎缩，周成交量继续处于地量水平，表明市场观望气氛进一步加重。板块动向也是杂乱无序，ST股、地产股、WTO概念股等 都曾短暂风流，但都未得到市场普遍认同。

　　技术指标方面，短期均线系统、KDJ、RSI等再次陷入胶着状况。这些迹象表明，多空平衡的格局尚未改变。只有在外力影响的情况下，窄幅箱体振荡的平衡格局才会被有效打破。

　　本周市场走势表明，近期B股仍未能摆脱A股的影响而走出独立的行情，即使是周二的大涨，很大程度上也是受A股强势的刺激。

　　表明活跃也主要是前期那些在前一轮中跌幅最大的一些个股，可见近期反弹时介入的增量资金仍是一些摊低成本的补仓盘及博反弹的短线买盘，缺乏主力资金的介入。

　　而成交量的进一步萎缩，一方面显示目前市场筹码的高度锁定，大盘下跌动力已趋衰竭，这也一定程度上激发了部分短线抄底抢反弹的欲望；但另一方面因B股市场政策面仍不明朗，且作为B股方向标的A股市场走势反复，尤其是周五A股的大幅跳水，也使得投资者对B股后市信心更加不足，观望气氛浓厚。因此，短期内B股大盘仍将随A股亦步亦趋。

　　自“六·一”B股大幅下挫以来，上证B指被放量打至130点的调整低位，此位置比6月1日创下的历史最高点242点已经回调了46%，并且回调的时间也已经达到46个交易日，8月7日在市场极度悲观的气氛中的峰回路转、放量上涨，以及日K线的长下引线，技术图形为明显的单日反转态势，况且120点至130点曾经是上海B股市场最重要的一个压力位置。

　　笔者认为，B股130点已构成中期底部。一方面，180点一方面是大盘从83点至242点调整的一个黄金分割位置；另一方面，也是当初调整过程中最重要的一个支持位置，现在B指反弹时在180点上方多处受阻，表明它已变成了一个重要的压力。

　　近期B股的涨跌乏力，表明B股已度过了暴涨暴跌的单边走势，未来B股的行情将变得相对温和，B股将可能在130点至180点范围之间的大箱体中振荡，等待B股政策的进一步的明朗，等待B股新鲜血液的加盟，等待机构投资者的入市，等待突破的方向。

　　因此，在目前这种成交量无法放大的情况下，两市B股指数仍需要一段时间的反复振荡，以图进一步巩固底部。

　　除此之外，市场人气尚需要契机重新聚集，且未到一触即发的阶段，因此，近期市场仍会表现出明显的振荡行情。

　　《国际金融报》 (2001年09月09日第四版)

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