世基投资 陈宪

　　日前B股不论是指数水平还是K线型态，都明显强于A股，一度155至170平台犹若停机坪，但B指似引擎出故障飞机，总是接不到导航台的起飞令，为伊人渐憔悴。

　　B股孤掌难鸣

　　B股向境内居民开放之后，投资者渐渐完成本土化的战略转化。既然A、B股为同一类型的投资者，则A股疲弱态势必然影响B股投资者的情绪与信心，致使B指虽然在155至170点区域盘恒21个交易日，但仍然无力突破。交投则持续处于4.5亿人民币的萎缩状态，说明B指K线型态虽好，但投资者心有余悸。这说明，A、B虽然是不同币种结算的股票，且各自基本面也不完全相同，例如境内美元储蓄已7次降息。但因投资者已完成本土化，所以A、B股联动性正在加大，判断B股走向不能脱离A股态势，B股孤掌难鸣。

　　银广夏搅乱反弹行情原本A股在地量、热点、开放式基金等利好的推动下，已展开以1800点为桥头堡的反弹行情，但是现行因银广夏将于9月10日复牌。而根据9月7日中午的流通市值计算，银广夏一个跌停板将拉动深成指27点，上海金陵、轻纺城因持有银广夏股票将再遭连累，而中关村因与银广夏有贷款互相担保协议，所以必然也将受影响。这样沪深两市综指很有可能遭遇创新低的尴尬。如此B股市场强势型态也难于维系，再次回落被迫发生，虽然不至于再破130点，但是冲撞一下150点的可能性依然存在。

　　B股造好待A股稳定

　　经历B指从6月1日241点开跌至今的风风雨雨，使我们对B股态势研判的思路越来越开阔，应验了市场是最好的老师这句股谚。即B股虽然有市场规模狭小、易于操纵、市场弹性好的特点，但是其周期性运行趋势，深受A股的影响。对B指运行态势的研判，不能孤立看待与分析。但是从A股银广夏利空出尽之后，将有一个真空期，届时有可能再续B浪反弹。这样，B指经历下周初陪伴A股的下跌之后，也有望走出B浪反跌行情。

　　估计下周B股盘势先抑后扬，B指150点附近，可以考虑宝塔式补仓。一旦A股趋稳，B股弹性好，易于选股，齐涨共跌的特性又会再现。总之，唯有A股趋稳，才有B股的艳阳天。

　　《国际金融报》 (2001年09月09日第四版)

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