上海新兰德 陈全胜

　　本周B股市场在周边股市大幅反弹的刺激下小幅盘升，量能极度萎缩，从中反映出目前投资者仍持谨慎观望态度。从涨幅情况来看，由于深B综指在本周一创出自6月份调整以来的新低225.65点，故其反弹力度明显强于沪市B股，深B综指全周最大涨幅为7.6％，而沪B指最大涨幅为4.6％。由于股指在本周呈现缩量小幅震荡走势，投资者在交易时若对高低点把握 不准，一周下来很难有所收获。从形态上看，沪深B股指数在近两周内呈现三角形震荡走势，大盘尽管在本周五形成向上突破，但成交量未能有效放大，加上股指是在形态末端处出现突破，故其突破的有效性将大打折扣。

　　首先，我们先看本周A股市场的走势。节前最后一个交易周，A股市场遭到重创，上证指数5.19行情的高点1756点被有效击穿，而深圳综合指数97年所产生的高点520点也被击穿。现上证指数已远离1800点一线，表明此前1800点的股评底未被市场认可。应该说，A股市场的下挫有其根本原因，其外因是恐怖袭击事件过后，美国决心要在世界范围内打击恐怖组织，由此给全球经济、政治局势带来诸多不确性因素，近期全球股市动荡不安已对此作出预期反应，而本周恰逢长假前的最后一周，投资者普遍回避因不确性所带来的系统性风险而抛售股票；其内因是管理层仍在不间断地查处股市违规事件，部分违规资金继续从股市撤离，加上国有股减持细则及定价方案尚未出台，假如国有股仍按新股发行价或增发价减持，则恐怕难被投资者接受，所以，A股市场也只能以下跌来化解可能出现的不利局势。

　　接下来，我们再看本周B股市场的走势。B股市场作为一个国际性市场，周边股市的涨跌对其影响最为直接，当周边股市表现相对平静时，B股市场的走势又要受到A股市场的牵制。本周B股市场因受周边股市大幅反弹的刺激，未随A股向下调整，而是走出小幅盘升行情。由于受A股下挫的影响，B股市场的人气很难聚积，两市B股的日总成交金额不足3亿人民币，这么小的成交量很难维持升势格局，相反，假如周边股市反弹结束后再度下行，又将对B股造成打击。B股市场目前这种夹缝中求生的局面给投资者操作带来不便，本周B股交投清淡是其最好的解释。

　　最后，我们从技术面角度来评判目前B股市场所处的态势。首先从6月份最高点算起，深B综指的最大跌幅为50％，而沪B指的最大跌幅为46％，一般来讲，当市场从最高点下跌50％时存在较大级别的反弹行情，目前B股较A股抗跌一个原因恐怕就来源于此。从调整时间来看，B股市场持续调整时间已达四个月之久，这也符合一波中级调整的最低时间要求。从浪型上看，B股市场自6月份回调以来，已形成标准的五浪下跌走势，尽管目前正运行最后一浪的下跌，但具体在何点位处结束，恐怕很难判断。从均线系统来看，B股中线下跌趋势仍未彻底瓦解，因为5周、10周均线继续呈空头排列，向下移动，目前5周均线还未有走平迹象。综合以上分析，我们认为B股市场仍需要一段时间的反复震荡以构筑坚实的底部，期间不排除还有一次猛烈下挫以吸引中短线资金的再次进场，因为经验告诉我们，只有底部放量才会产生力度较大的上涨行情。

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