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近期大盘走势可以说是调整以来最为平淡的，特别是指数的波动幅度和成交量的萎缩状况，显示出大的主力资金经过了前期较为密集的持仓结构调整之后，暂时进入了休整期，笔者认为休整的原因主要来自于以下几个方面：
首先，大部分前期遭到减持的蓝筹股的估值已经回落到正常水平，从机构博弈的角度来看，没有必要再进行大规模的向下沽空。无论是受到宏观调控影响较大的钢铁板块，还
是前期率先被减持的金融板块，或者是近期才出现大面积补跌的煤电油运类品种，股价水平都经过了较为充分的回落，按照动态市盈率水平计算，已经具备一定的投资价值。
其次，上证指数(资讯 行情 论坛)在1400点附近的反复拉锯，显示出新老资金确实存在一个调仓换股的过程。在这期间，大盘几次出现的中阳线足够说明增量资金在收集筹码，特别是上周三的放量大阳线，蓝筹股整体企稳特征较为明显，基本封杀了指数大幅向下的空间。
第三，消息面的不明朗因素恐怕是去年下半年以来最多的。“股权分置”问题讨论的进一步升级、宏观调控所取得的阶段性成果、QDII的推出时间表、超级大盘股的即将发行、是否加息等一系列的未知数，成为包括主力机构在内的投资者普遍关心的问题，选择在这个时候主动性做多无异于充当“敢死队”。
最后，从战略的角度考虑，此时在1400点附近整理，继续调整仓位结构比拉上去再横盘要有更大的优势，耐心地等待各方面消息的逐步明朗再做打算才是上策。虽然大盘已经经过了四个多月的调整，幅度也达到20%以上，多项指标处于底部背离状态，但是主力资金顺势而为的换仓策略导致近期市场连续缩量，若短期内没有明显的正面消息兑现，很难出现较大级别的反弹。
江南证券李刚
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