|
广州博信 周建新
国泰君安证券对125家包括基金公司、保险公司、证券公司等机构投资者进行了问券调查，其结果显示，半数以上的机构投资者“看空”下半年股市，但都认为有波段性投资机会，合计有超过70%的机构将采取“调整持仓结构”或“逢低吸纳”等策略，也就是说，“看空不做空”。这句话在市场当中是经常出现的字眼，细细品味，会发现句子里存在前后矛
盾，既然“看空”那么为什么“不做空”，那不是“傻冒”吗？其实，这句话只适合机构，一般投资者是很难用得着。因为机构所掌管的资金可以用“千军万马”来形容，其庞大的身躯在市场中是难以灵活挪动，君不见即使大盘下跌了400点，基金还在那些重灾股里动弹不得，最后不得不选择灌压式出货。既然机构出货这么难，那么同样道理，其进货也需要一个较长的时间与充分的空间。站在机构的角度，底部是一个区间，这一区域是机构普遍比较认同的安全区域，机构会在此区域里逐步建仓，为以后的行情埋下“伏笔”，然而，这一底部区间有可能是200甚至于300个指数点，这对于资金较小的一般投资者来说是难以接受的。
结合大盘的走势，沪综指1400点一线正是92、93、97、98年四年的顶部区域，99年5.19行情对其突破后，这一位置就成为了重要的颈线位，也就是说，大盘向上突破后，整体重心已明显上移，而且新股不断发行上市对指数的摊薄作用，使得大盘难以重返原来的价箱区，那么在1400点以下，对于机构来说应是较为安全的建仓区域，至少从近几年的事实证明，若在这一区域建仓，在未来的行情中都获利甚丰。相信这也就是机构“看空不做空”的原因吧。
回顾一周的走势，由于“解决股权分置”和“以股抵债”试点等问题在市场中闹得“沸沸扬扬”，对于全流通的恐惧再次在市场中蔓延，大盘因此而两度出现破位，沪综指创出了1366点的调整新低，虽然在市场主力的极力护盘下曾经一度重返1400点以上，可是，由于上述国泰君安的调查显示机构普遍“看空”且积极进行持仓结构调整，因此近期被基金集体抛售的石化股等再次展开“跳水”行情，致使大盘也同步反应，日K线图上出现了阴包阳的下跌形态，而成交量也再度萎缩，表明多空双方经过近一个月的交锋后，多头已有点“溃不成军”，1376点一带对大盘的支撑力度正逐步削弱，后市进一步破位的机会甚大。市场的走势再一次证明了机构们的判断是正确的，也就是说，下半年会出现更低的低点，月K线图上勾画的四连阴走势也似乎预示着这一情况的可能兑现，而7月份仅是下半年的开始，鉴于此，一般投资者也没必要向机构那样“不做空”。
| 
