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昨日，两市股指冲高后进行震荡，同时成交量显著放大，两市合计成交金额265亿元，是下半年以来最大单日成交量。但股指只出现几个点的上涨，表明经过连续的大幅上涨之后，目前市场多空双方分歧有所加大。近期股指的运行非常有规律，10月13日、10月23日、11月4日三个高点的连线目前处于1420点附近，而昨日恰好反弹到了这一点位。技术面上的压力显现出来，因此出现较大的成交量是很正常的，并且后市成功突破还需要更大的成交量配合。
而一旦股指不能成功突破这一重要的技术阻力位，那么后市向下调整蓄势的概率将大大增加。因此，目前的点位非常敏感，投资者要保持高度谨慎，重点关注大盘成交量的变化。研判目前行情的性质以及后市可能的演变方式，很重要的一个方面就是要研判启动本轮反弹行情的资金性质。盘面特征明白无误地表明超跌科技股是本轮行情的导火索和主线，但科技股绝对不是市场主流资金的战场，以基金为首的市场主流资金依然重兵囤积在大盘蓝筹股中，并且目前基金的仓位已经非常高了，可以投入的资金量非常有限。因此，我们可以把投资基金排除在外。
联系到最近香港股票市场出现明显的短期头部迹象，资金撤离坚决，以及期货市场也出现显著调整，因此我们分析本次介入到科技股板块中的资金有相当部分是来自港股市场的回流资金以及从期货市场中撤离的部分资金。同时，本轮科技股行情主力运作手法凶悍，颇有港股和期货主力运作的特点。而市场中的存量资金中，部分券商资金和私募基金还有相当的活动余地。
如果上述分析成立的话，那么目前市场资金基本上可以简单地划分为两大阵营：以投资基金为代表的“正规军”和各路资金汇集的非主流“混编军”。从市场影响力看，两者都不可忽视，尤其是本轮科技股行情再次让市场领略了“井喷”的激情，并且从成交量持续放大来分析，资金介入程度非常深，预示着后市科技股行情不会轻易宣告结束。因此，后市投资者要用两只眼睛看市场，一只眼睛看蓝筹股，另一只眼睛看科技股，两者是此消彼长的竞争关系。
北京首放 孟庆来
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