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第一，按照波浪理论及股票的分形理论，从形态可以发现，1997－1999年的形态预计会再次重现。江恩理论也指出历史会重演，在某些时候会以相同的走势形态及时间出现。观察上证指数1997年9月至1998年8月与2002年1月至2003年11月底的形态发现，它们相似之极。首先，都有两个倒“Ｖ”形态，且呈现前高后低的模式；其次，1997－1999年间三个低点分别是1043点、1064点和1047点，成为水平的三底形态。同样，2003年以来的三个低点分别为1339点、1331点和1307点，亦几乎在同一水平上。
第二，交替循环原理。1999年5月19日是中国股市值得纪念的日子。根据历史数据统计可以发现，中国股市历史上的两次“井喷”行情的距离大致在55±3个月。1994年8月与1999年5月为58个月，1999年5月与2003年11月为55个月，周期基本相当。如果以上证指数为例，1994年当期上升720点，时间用了32个交易日；1999年当期上升709点，巧合地亦为32天。此次上证指数会否亦用32天上升700多点呢？现在无法准确把握，但通过笔者设计的逃顶和抄底的公式可以测得，这次行情反转和“井喷”的概率是70％，250－300点中级行情的概率是30％。
通过上述的分析，我们可以认为，2003年11月份所处的转折点并非一般意义上的，而是具备与1990年、1994年或1999年同样性质的转势基础。同时，由于2003年以来连续三个水平底部与1997－1999年之间的三个底部如出一辙，使11月底股市犹如处在1999年5月中旬的底部区域。因此，我们可以再次预言，2003年熊市的第三只脚印已经找到，我们正面对一个多年不遇的世纪大底。
总之，多方的第一次反击已经开始。大势要想最终过渡为反转的局势，近期反弹成果的巩固相当重要，而超跌低价股将是未来市场机会的主要对象。
宏源证券 刘钟海
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