北京首证 董旭海
经过短线的反复后，周五沪深两市继续向下震荡。其实行情的涨跌起落是多空力量激烈争夺的结果，近期科技板块的反复活跃可以看做是多方力量的象征，但空方力量还是占据了一定的优势，那么短线的做空力量来自何方呢？
一是投资基金持仓品种。毫无疑问，投资基金是今年上半年行情中的最大赢家，但到了行情后期，基金间的博弈关系，决定了彼此之间只能同富贵，却不能共患难。近期蓝筹股群体的震荡中必然有出逃的基金筹码。我们估计投资基金将主要抛售两类股票，其一是前期涨幅已高的蓝筹股，如博时减持长安汽车；其二是基金持有的边缘化筹码。目前的下跌品种中有相当一部分非主流品种在被基金清理，成为基金近期抛售的对象。由于投资基金多数持有的是蓝筹股品种，所以其减持部分筹码也对市场形成比较强的负面冲击。
二是新股、次新股品种。例如刚上市的新股非但没有得到市场的追捧，相反还成为市场短线抛售的对象，比较典型的就是青松建化。该股上市第一天换手率达到58.52%，但是第二天该股却是一度跌停；昨日上市的中原高速也是反复下滑。另一方面，贵研铂业、科达机电、中创信测等刚上市的新股昨日都出现在跌幅榜前列。应该讲，次新股的业绩下滑是导致了股价向下的主要原因。除了上海航空、南方航空中期出现亏损之外惠泉啤酒净利润同比下降77.5%贵研铂业净利润同比下降13%长电科技业绩下滑40.6%裕丰股份业绩下滑41.5%。次新股业绩下滑与股价持续创新低形成了恶性循环对大盘形成了负面冲击。
三是近期展开反弹走势的超跌品种。近期，越来越多的超跌股票展开短线的反弹走势，但是这些超跌品种基本上还是在中线的下降通道中运行，中期颓势格局不是短线的反弹就能够化解的，技术上的阻力将限制超跌品种的短线反弹空间。
就目前市场而言，做空力量继续在盘势中寻求着惯性释放，短线行情还将以震荡为主，但空方力量也不会长驱直入，多方必然会组织一定的抵抗，估计多方将构筑两道防线，第一道防线将在上证指数的1450点附近，第二道防线将在上证指数的1400点附近。从有利于市场发展的角度出发，行情很可能击穿1450点后出现短线的急跌，随后展开力度比较强的反弹走势。
