彭蕴亮：钢铁板块中线后劲大

　　亚洲证券 彭蕴亮

　　近期大盘振荡蓄势，仅科技股股和ST板块中的部分个股有所表现，汽车、钢铁、石化、电力等主流热点都处于蓄势状态，为下一步行情作准备。在上述板块当中，钢铁板块价格更低，业绩更好，具有相当大的优势。

　　一、业绩明显提升

　　钢材价格上涨对钢铁类上市公司业绩有明显的提升作用，一季度乃至全年,钢铁类上市公司的业绩仍能够比去年同期有明显的增长。2003年一季度,国内钢材价格承接去年的走势继续强劲攀升。进入4月份之后,钢材价格有所回落,但回落的幅度十分有限,属于价格的理性回归,也是钢材价格的结构性调整,并不是钢材价格的整体下跌。国内钢材价格的走势基本上是和国际钢材价格的走势密切相关的。在目前国际钢材价格仍然上涨的情况下,国内钢材的价格水平将保持平稳的态势。在今年钢材消费量预计比去年同期提高两成的情况下,钢铁类上市公司整体业绩的大幅增长已成定局。从2003年一季度季报的钢铁类上市公司的季报看,除首钢因厂房搬迁减产形成了业绩下降外,韶钢松山、凌钢股份净利润同比增长都达到了一倍以上。

　　二、行业面临机遇

　　2002年三季度以来,国际主要产钢国减产，我国钢铁优势凸现，2002年11月19日外经贸部又发布了相关保护政策，钢铁行业面临较大机遇。加之近年行业内的兼并联合,我国已组建了宝钢、鞍钢、首钢等12个大型钢铁集团,国际竞争力得到了进一步提高。有关测算数据表示,2003年钢铁行业利润总额将同比增长20%以上，上市公司将利润也可能出现加速增长。从一季度季报来看，钢铁行业上市公司经营业绩增长已基本成型,且在一定周期内仍可能保持良好的水平。另外,随着房地产、汽车、轨道交通、桥梁、航天、铁路、船舶等重工业相关产业的迅速发展和申奥、申博将带来的若干市场机遇,钢铁行业正在迎来新一轮发展。

　　三、价格优势明显

　　从二级市场方面看，钢铁股具有流通盘较大,绝对价位较低的特点，在今年理性投资逐渐占据市场投资理念主流地位的情况下,钢铁板块潜力较大。钢铁股的价格普遍为4-8元，是所有上市公司中最低的一个板块，与汽车、金融、电力等板块相比具有相当的价格优势，上升空间较大。发达资本市场通常将15-20倍市盈率作为长期投资的价值尺度，而国内证券市场由于存在大量的非流通股及较好的成长性，市盈率普遍偏高，平均约为40倍。相比国内证券市场平均40倍市盈率，钢铁绩优上市公司的市盈率基本在20倍以下，即使按照欧美等发达资本市场的价值尺度，钢铁板块的市盈率也属于较低水平。因此，钢铁板块符合市场主流投资理念，增量资金已重仓介入，在目前大盘热点切换之际潜力较大。