长城证券 徐文峰

　　最近两个交易日，沪深大盘一改前期窄幅震荡的格局，连续出现下跌行情，沪指昨日更是出现了超过20点的中阴线，令市场人气大受打击。究其原因，主要有以下五个方面：

　　技术面需要回抽确认。8月20日两市大盘突破7月份以来的下降通道上轨和年线的压制 以来，一直没有出现技术上的回抽确认，此次出现的快速下跌在技术上具有一定的合理性。

　　国际股市不景气，国内股市难独放。由于美国政府正式启动“倒萨”行动，令国际环境再生变数，使美国和全球经济的复苏前景更加不明朗。此前，国际和周边证券市场已有所反映，故不可避免地也会对国内证券市场产生一定的冲击。同时前期的龙头股深发展已积累了较大涨幅，随着有关外资并购题材的逐步明朗，“见光死”将不可避免。龙头板块金融板块将随之出现整体下挫，进而带动指数下跌。利空传闻压力大。近日有关“超级大盘股中国联通准备上市，有关材料已经报送证监会，融资金额将创中国股市之最”的传闻时有出现，对市场人气构成了直接的冲击。

　　政策面利好引而待发。随着基金扩容的继续，二级市场资金供给有所好转，股票质押贷款、“T＋0”回转交易制度和进一步降低证券交易印花税等议题已在广泛讨论研究之中，显示市场环境较为宽松，有利于大盘的进一步走强。

　　基本面中报风险释放完毕。随着半年报的结束，业绩方面的利空因素已被市场所消化，部分传统行业出现景气度回升的良好局面，也将为大盘后市的走势提供题材和业绩方面的准备。

　　综合来看，目前市场的多空局势各具优势，短时间内很难分出胜负。因此，投资者不必由于近期大盘的急跌而患得患失，还应注意宏观政策面及市场、基本面等的变化，来确定后市的趋势，决定自己的操作策略。