国信证券 刘巨章

　　本周深沪两市呈现缩量的震荡整理，板块方面没有明显的领涨热点，于是，很多投资者表现出对后市的明显担忧。笔者认为，以目前的基本面条件和盘面的特征来看，短线的风险要防范，但在当前担心大可不必。

　　实际上我们应该更加在市场出现犹豫的时候，把握好大盘趋势变化的总的方向性，只有把握好了主流的方向，才能克服浮躁的操作心态和判断心态。总的来说，当前大盘的强势反弹趋势并没有改变，近期的缩量调整体现的只是强势状态的技术型整理。

　　因为，从基本面看，且不说从五月份以来的其他利好，但就国有股减持不向市场推行一事，就足以认为是一种对调整趋势的“反转”，是一种操作判断思路的“反转”。分析的思路就应该由“弱势思维”转向于“强势思维”。从盘面看，在利好因素的影响下，大多增量资金可谓是“匆匆入市”，介入成本相当高，在目前点位不存在退出的动机和退出的盘面条件，沪市1700点以下在短期内应该是一个较为安全的区域。

　　从操作上，笔者认为操作要有一个清晰的思路，对热点的演变有一个预期，实质上就是要有一个提前的准备。从资金流向和换手率分析，当前的热点无疑是大盘低价股、新股、深沪本地股，投资者同时要关注的是整个B股板块的机会，B股板块的短线机会集中在外资并购概念上。

　　而下一步，则在一个板块调整退潮的时候，要关注基金、ST类个股、局部性的板块如科技股、地域性个股的短线热点。等一个反弹趋势基本完成的时候，则应该重点关注外资并购概念的潜力股，因为预计在中国加入WTO的缓冲期内，外资并购概念当是一个经久不衰的热点。

　　而操作策略上，在初期应该主要以持股为主，主要对象应锁定主流资金流向热点。然后在沪市1680至1780点区间实行套利原则，在震荡中寻求套利差价。

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