兴业证券

　　大盘正如我们所预期的那样，收报低开阳线。成交量大幅缩小，但绝对值仍然是个大量，说明多空分岐还是比较激烈，早市有两度下探我们指出的强支撑1686点，第一次被逢低介入盘拉起，第二次则依靠科技股的走强，大盘才得以重新回到1700点心理关口之上整理，但我们明显感觉到科技股板块激发人气的效果有限。

　　大势中期反转已是市场共识，市场三天激烈交锋的分岐在于大盘以何种方式来运行预想中的中期牛市。这是我们今日和投资者一起讨论的重点。

　　作为本次牛市的基础：国有股不再减持，出台突然，人所共知，在如此明了做多的情况下，快速拉高，连续扎空似乎是首选的方式，场内做多的主力也力图行情如此演化，但实际表现出来的情况是现在场内的资金严重不足，一年多来的下跌差不多把大部分“野战军”赶尽杀绝了，科技股涨起来，盘面显示追涨的资金就少得可怜，据此估计，后市很难上演连续扎空行情，先期入驻的场内做多主力能把1686点守住，逼后续资金在这一带进场应该是较好的选择。也可以反过来想一想，假设市场有资金把大盘拉到1800点左右去做平台整理，到了那个点位，场外的资金显然不会那么痛快进场接货，显然，这对于不顾一切地拉升扎空的资金来说，找不到接货的资金是更加痛苦的事情。

　　从管理层一直强调稳定的态度来看，连续的急拉显然也不喜欢。十六大大约在9月份召开，现在大盘早早就爬上1800点平台，甚至更高，涨升的基础没有反复夯实，到那时稍有风吹草动，比如发行个超大型级大盘股什么的，市场又会有过急的反映，对于管理层来说，十分不愿意看到那样的局面出现。连续不断的小阴小阳，慢步的爬升更能安抚一年大跌过来的市场，以此创造出来的牛市气氛更香，更浓，更符合方方面面的利益。

　　场内资金已基本介入5元以下的低价大盘国企股，按以往炒作此类股票的经验来看，整理的时间相当长。除600026(中海发展)外，大部分股票开始缩量调整，假设量能缩到一定程度，再次爆发才成可能。从大盘均线系统看，10天，20天均线都还在1600点以下，大盘再次拉高的动力也不足。明天大盘上档压力：1713，1722，下方支撑：1704，1686，我们估计收出阴线的概率为大。如果1722点有量站稳，则大盘可能再次冲高到1745-1755一带，这种可能性不大。建议投资者短期密切注意：1722，1686两大关键点位得失，分别代表向上突破和向下突破临界点。

　　我们感觉场内资金相对短缺，大盘近两日的走势又走成老套路了，先拉一个板块,看没有人追，调不动人气，又再拉一个板块，盘面看起来很火爆，对小户投资者来说,赚钱却是困难。在真正的主流热点(现在看可能是低价国企股)稳步上升之前，估计都会维持那样的盘面格局，很适合短线高手做。要是适合不了这种拼命的操作方式，静观其变，耐心待入场时机是首选。

　　今日短线操作建议

　　回调到1686点附近，应该是吸纳良机，坚决介入。

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