渤海证券周金涛

　　本周市场震荡回落，但关键技术位置均得到良好维护，调整幅度有限,市场处于强势修整状态。

　　从本周的成交量来看，沪市日成交量基本维持在70亿元上下，属于在反弹过程中的中等成交量水平。这一水平实际上反映出主力资金的两点心态。

　　一是市场心态已经趋于平稳，市场的短线调整动能虽然不小，但由于市场的承接力增强，短线抛压引起市场的波动仍在多方可以控制的范围之内。

　　二是场内资金已经处于谨慎试探做多的过程中。对于场内资金的谨慎，原因可能有二，其一，消息面仍处于真空状态，如国有股减持等诸多因素并不明朗，场内外资金仍旧缺乏大动作的理由。其二，市场刚刚从探底的过程中恢复，相当多的个股在利用消息面的真空和市场的稳定展开自救行情，但场内资金的运动没有章法，资金流向处于十分杂乱和频繁转换的状态。目前这种个股资金的各自为战使得场内外的观望资金无所适从，从而难以形成财富效应而吸引观望资金入场。

　　本周资金动向最明显的特征是轮动，房地产、亏损股均曾成为市场震荡中的局部热点，但是，本周资金动向中最核心的关系是科技股的回落和亏损股的走强，这其中体现出了资金的主流思路。

　　第一，在目前市场没有主流理念和主流热点的状态下，任何的热点对于市场走势的影响都局限于特定的时间与空间，因此，某个热点的兴衰并不能代表市场的趋势，而热点的前仆后继才代表市场的发展方向。

　　第二，资金所青睐的热点并不在于何种理念，而问题的核心在于个股的确定性，所谓科技股的回落只是其出现一定的反弹高度后，在比价效应的影响下其不确定性增大。而对于亏损股而言，由于亏损股和问题股已然尘埃落定，否极必然泰来，绝处逢生这是股市中的辩证法，最危险的地方是最安全的地方，从而对确定性与不确定性的衡量才是资金选择热点的关键。

　　总体来看，主力资金的蠢蠢欲动已经十分明显，主流运作思路也在逐渐酝酿之中，市场的趋势已经轮廓初现，在认识到反弹的大趋势之后，即使市场出现短线变动，也不会出现趋势的逆转，这是我们在市场的震荡中仍能坦然处之的基本根据。

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