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记者 金烨
光大保德信基金公司正在发行旗下首只开放式基金———光大保德信量化核心基金。正如其产品名称所显示的，该基金在投资方式、投资流程上以量化模型为核心，力图通过科学理性的统计研究和分析降低非理性行为对投资的不良影响，从而为基金持有人创造稳健的业绩。公司投资总监何如克在接受记者采访时表示，该产品秉承了美国保德信多年的量化
投资方法，同时也针对新兴市场特别是中国国情进行了适当调整，从而成为光大保德信量化投资平台的旗舰产品。
据介绍，为保证光大保德信特有的量化投资体系在中国特定国情下的有效运行，公司方面在投资流程上采取了“双管齐下”的模式：一方面通过光大保德信的多因素数量模型对市场上所有股票的预期收益进行估算，个股收益率的高低直接决定投资组合是否持有该股票；另一方面，投资团队从风险控制角度出发，通过行业分析和个股分析重点关注数据以外的信息，并形成行业评级和个股评级。上述两个流程在互不干涉的平行状态下进行，两方面的结果最终进入投资组合优化器，由其通过一定的量化技术综合考虑个股预期收益率、行业评级和个股评级等参数，并根据预先设定的风险收益目标设置投资组合，并依此进行交易。
而在投资团队的构筑上，公司方面也力图与其特有的量化投资方法和流程相适应。公司不单设研究部门，而在以投资总监为首的投资研究团队中，包括了股票基金经理、债券基金经理、数量分析师、股票分析师等人员设置。数量分析师与股票分析师分别负责股票量化研究和个股定量研究；股票基金经理在负责组合投资的日常管理外，需要进行行业研究和配置；以及对新股的投资决策；而债券基金经理除了进行债券研究和投资外，还需要负责研究宏观经济和资产配置策略。研究与投资一体化的模式，使得投资决策流程更为科学和简洁，避免了过多人为因素对投资的干扰。
对于量化投资理念能否适用于中国这样的新兴市场，何如克认为，中国A股市场仍属于非有效市场，而投资人非理性行为也广泛存在，市场信心和政策信号的变化往往引起市场过度反应或反应不足。从行为金融学角度而言，将理性的投资管理模式运用在充斥非理性行为的市场，能有效降低因投资团队非理性偏见而造成的投资风险，有助于基金管理人发掘获取超额收益的潜在投资机会。而且，量化模型能快速分析处理大量统计数据和信息，其科学可控性为投资策略和投资程序的长期一致打下基础，从而保证投资表现的持续稳定性。
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