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刘传葵
原先法规方面的缺失在一定程度上制约了投资基金业的创新，市场进行的某些新的尝试由于没有法律制度的保证也无法形成主流。而随着《证券投资基金法》的颁布，大方向制度性的问题已迎刃而解，随着市场可投资渠道的不断拓宽，基金产品的创新将在可预见的将来取得突破性的进展。
首先，投资比例的放宽将促使积极资产配置基金的发展。基金法不再强调原《证券投资基金管理暂行办法》对国债投资比例的限制，对关于基金运作的规定得比较概括和原则,只要求“基金管理人运用基金财产进行证券投资,应当采用资产组合的方式”,而资产组合的具体方式和投资比例,可依照有关法律法规在基金契约中约定。这为基金管理人的积极资产配置打开了空间，使得纯股票基金和其它非债券品种的基金的发展成为可能。特别是以标的指数为主要投资对象的指数基金，在目前的法规状况下必须进行“被动”的债券投资，随着这一规定的取消，纯股票指数基金将得以问世，这将极大完善我国基金品种中被动投资管理的产品线。
其次，投资渠道的拓宽将加大基金的创新空间。《基金法》对于基金的投资对象,除了可投资上市交易的股票和债券外,还可投资国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种，这些规定都加大了基金的创新空间,为基金业的未来发展留下了空间。
此外，投资理念的成熟促使基金风格的异化。随着我国证券市场投资者结构的进一步调整，市场投资理念也随着基金等机构投资的壮大得以成熟化。博弈行为更多地在机构投资者中间展开，信息的非对称性普遍存在于机构之间，机构博弈的市场特征促使基金为取得竞争的优势，更倾向于在公认的价值和价格评估体系下，最大地利用信息，以投资价值的标准，发现投资机会，并在此过程中，逐步形成有鲜明特色的管理风格和思路。这将促使基金管理人在“以研究为主导”，科学化、流程化的主导思想下，根据市场、投资人的需求进行产品创新，以更好地满足广大投资者不同的收益风险偏好。
从基金业发展的角度来看，产品创新始终贯穿基金业发展的全过程。笔者认为，基金产品创新将为投资者提供多样的投资选择，从而可以吸引更多的投资者加入到基金投资的行列中来，培育更多的客户，加快基金业的发展。
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