加入隆基朋友圈，这家电池片“黑马”能站上BC风口吗？

文｜华夏能源网

光伏电池片“黑马”英发睿能，在成功跻身TOPCon出货量前三后，又进军BC赛道了。

日前，押注BC电池的光伏龙头隆基绿能（SH：601012），与英发德耀、宜宾高新区，三方正式缔结了年产16GW HPBC电池片项目的战略合作协议。按规划，首个6GW产能建设将于2025年竣工。

宜宾市政府网站、多个官方公众号均发布了相关消息，足见宜宾对该项目的重视程度。此外，值得注意的是，这是BC龙头隆基绿能首次与第三方公司合作建设HPBC产能。

英发德耀是光伏电池片制造企业英发睿能的子公司，成立于2022年，同时也是首个落户宜宾的光伏电池企业。作为近几年迅速成长起来的行业“黑马”，英发睿能在2024年上半年的光伏电池片出货量排名中冲进了全球前五，打破了电池片的市场格局。

借助宜宾积极发展光伏产业的势头，英发睿能也积极投向最前沿的BC技术路线，开始为产业技术迭代期“蓄势”了。如果成功抓住BC风口，“黑马”崛起之路将有望再向前一步。

多路资本打造行业黑马

英发睿能成立于2016年，主要从事光伏电池片制造，也是英发集团旗下最为重要的产业。

但实际上，在2022年之前，英发睿能在行业内一直默默无闻。这一发展期间，比较重要的投资也就是在2020年，紧跟210大尺寸硅片崛起的风口，英发睿能成立了新的项目公司投建7.5GW电池片产能，布局了210mm大尺寸电池。

2022年，光伏行业的高景气吸引了大批资本进入，英发睿能也在此时迎来了发展机遇期。

天眼查信息显示，2022年内，英发睿能连续完成了两轮融资，总融资额26亿元。投资方中，有多家近几年在新能源领域十分活跃的投资机构，包括国家绿色发展基金、经纬创投、金雨茂物等。

宜宾市高新投资集团、宜宾市新兴产业投资集团等宜宾市属国企，也是在这一年成为了英发睿能的股东。

正是有了资本和地方政府的支持，英发睿能得以大举扩充产能。

2022年3月，英发睿能与四川宜宾签约，共同投资成立宜宾英发德耀科技有限公司，成为第一家落地宜宾高新区的光伏企业。此后，趁着光伏技术迭代之际，英发德耀布局N型TOPCon电池产能，在宜宾规划了总投资170亿元的项目。据英发集团官网信息，该项目分三期建设，其中，一期15GW、二期12GW，已分别于2022年和2023年实现了首片下线，三期16GW项目目前还在规划中。

2023年，英发睿能又在宜宾成立了子公司英发德坤，瞄准产业上游，并投建24GW单晶硅棒制造项目。项目投资45亿元，已于2023年年底投产。

从英发德坤的股东信息来看，宜宾市高新投资集团占股约48%，另一股东四川省绿色低碳产业发展基金，也为国有控股，占股约3%。两者合计占股超过了英发睿能。

到2023年，英发睿能已在安徽、四川建成两大基地。英发睿能的ESG报告显示，2023年底，其电池产能已有30GW，位居行业前列。

自2023年下半年开始，光伏步入下行周期。严重过剩的产能、各环节跌跌不休的价格，让行业企业感受到了彻骨寒意。但此时的英发，并没有收缩战线，仍然继续大手笔扩产。

今年4月，同属于英发集团的英发控股集团有限公司，与包头市政府签署了项目合作协议，计划在包头建设年产40GW单晶拉棒、20GW切片、20GW高效晶硅电池项目，总投资320亿元。

11月4日，英发集团又与南京江北新区签署合作协议，除了计划建设电子产品生产基地外，还计划建设光储氢一体化示范项目，试点探索渔光互补新模式。

此外，英发睿能的海外扩张也在进行中。其在印度尼西亚的海外光伏电池生产基地，一期规划产能2GW，原计划2024年8月投产。不过，这家公司至今未公布投产消息。

随着产能狂飙，英发睿能跃升到光伏电池出货第一梯队。根据infolink统计，英发睿能在今年上半年电池出货量的排名中位居全球第四，TOPCon电池出货排名中位居全球前三。

InfoLink2024上半年电池片出货排名

如今，英发睿能又加码HPBC产线，靠近行业龙头隆基“抱大腿”，这将意味着全新的产线、更高的投资和全新的市场。在行业寒冬中的逆势扩张，需要足够的勇气和实力，如果看准了、赌对了，公司就有望再上新台阶。

快速扩张埋下隐忧

不能忽视的是，过快的扩张，已为英发睿能埋下了隐忧。

虽然英发睿能定下的发展目标是“只做电池片、做更优质的电池片”，强调专业化战略，英发睿能的高管们也对外表示要做专业化的“小厂”。但实际上，整个英发集团的业务布局已经走向了多元化。

英发集团官网显示，英发成立于1986年。创始人张发玉当时在安徽以家庭为单位，加工电子配件，开始了电子板块的初步探索。此后，除了2016年成立英发睿能从事光伏电池片制造外，2018年，英发集团还成立了华晖电力，进军下游光伏电站开发。

2021年，英发涉足地产和物业管理，做产业地产开发与运营。目前，英发已形成光伏电池、光伏电站、产业运营、电子，4大业务板块。

在光伏产业的布局，实际上也是全面开花——除了电池片产能外，英发在宜宾还有硅棒产能，以及规划中位于包头的硅棒、切片产能。此外，今年9月英发睿能全球光伏研发中心完成封顶，据了解，其重点研发领域是BC和钙钛矿叠层技术。

在光伏行业迟迟走不出低谷，各家企业都主动选择“瘦身”之际，英发仍在扩张。“盘子”越大，越需要“烧钱”，企业压力就越大。

英发睿能的盈利能力暂无公开信息，但光伏全产业链亏损之下，“卖的越多，亏的越多”，已经挺进电池片出货量前五的英发睿能，利润压力可想而知。

糟糕的是，与很多光伏企业一样，英发睿能在10月份传出了停工停产消息。传言称，英发睿能位于安徽天长生产基地的工厂发布通知，称“受整体光伏市场大环境影响，P型市场需求惨淡，经公司研究并经工会同意，决定自2024年10月16日停工停产，后续将根据市场情况择机复工复产。”

该传言尚未得到证实，但英发睿能P型产能包袱确实存在。

从去年开始，光伏行业TOPCon产能狂飙突进，N型对P型快速迭代。对P型产能的淘汰速度，或将决定企业生死存亡，多数光伏企业都在加速将PERC产能技改升级为TOPCon产能。

而英发睿能，除了位于安徽天长的7.5GW PERC电池产能外，尚有位于宜宾的10GW PERC电池产能。

今年6月，宜宾的英发德耀通过英发官网，公示了其10GW太阳能PERC电池生产线技术升级改造项目环境影响报告书。英发德耀成立于2022年，宜宾电池生产项目开工于2022年6月，当年11月首片下线。如此算来，该生产线运行不足两年，还没吃到多少行业红利就面临被淘汰的命运。而技改升级，又是一笔不小的投入。

现在，英发睿能又要加入全新的BC生态链。这虽有差异化发展的战略考虑在其中，但BC技术能否成为下一代主流技术，目前还存在不确定性。英发睿能能踩准产业迭代的节点，延续逆势崛起的“神话”吗？时间将给出答案。

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