上市券商一季度业绩承压，职工薪酬降幅扩大

转自：第一财经

近五年来，上市券商队伍不断扩容，其业绩经历了前几年的快速增长后，近两年开始进入快速下行阶段。

2024年，上市券商阵容由2019年的34家扩容至43家，但净利润规模却不增反减。根据Wind数据，今年一季度，2024年43家上市券商归母净利润合计293.51亿，较2019年缩水超过20%。

目前上市券商2024年一季报已全部披露，业绩继续全面承压。43家上市券商一季度合计实现营业收入1058.28亿元，同比下滑21.55%；合计实现归母净利润293.51亿元，同比下滑31.69%。

主营业务方面，各项业务纷纷下滑。其中投行收入、自营收入以及利息收入均同比下滑超过三成，仅资管业务相对抗跌，同比小幅下滑约2%。

此外，职工薪酬降幅进一步扩大。43家上市券商一季度应付职工薪酬合计1152.63亿元，同比减少13.61%；支付给职工以及为职工支付的现金合计399.78亿元，同比减少6.74%。

营收净利普遍承压，仅5家券商同比双增

在43家上市券商中，仅中信证券营收规模在百亿以上，今年一季度实现营业收入137.55亿元。此外，营收50亿规模以上的券商数量同比减少一半，仅国泰君安、中国银河、华泰证券、申万宏源的营收规模超过50亿元。

归母净利润方面，中信证券一季度以49.59亿元的归母净利润位列首位，仅国泰君安、华泰证券、招商证券的归母净利润超过20亿元。同时，还有国联证券、天风证券两家上市券商一季度净利润出现亏损。

从同比增速来看，超过八成的上市券商一季度营收净利双双下滑。其中，有20家券商营收同比下滑超过20%，27家券商归母净利润同比下滑超过20%。

前十大头部券商中，包括华泰证券、广发证券、海通证券以及中信建投营收净利均下滑超过20%。其中海通证券降幅最大，一季度营收同比下滑44.11%，归母净利润同比下滑62.56%。

此外，一季度营收净利同比实现双增的仅有5家中小券商，分别为东兴证券、中原证券、南京证券、首创证券、方正证券。其中东兴证券营收同比增长112.56%，归母净利润同比增长64.28%。

投行、自营收入下降三成，资管收入相对“抗跌”

从各项主营业务收入来看，一季度各项业务均有不同程度下滑。其中投行收入、自营收入以及利息收入均同比下滑超过三成，仅资管业务相对抗跌，同比小幅下滑约2%。

具体来看，投行业务收入下滑最多，43家上市券商一季度该业务净收入合计67.44亿元，同比下滑35.89%。其中，33家券商投行业务收入同比下滑，11家券商降幅超过五成。同时，在投行净收入实现同比增长的10家券商中，部分中小券商增速亮眼，比如红塔证券、长江证券一季度证券承销净收入同比增幅均超过100%。

利息净收入方面，43家上市券商一季度利息净收入合计70.63亿元，同比下降35.65%。其中，有9家券商处于亏损状态，仅有8券商实现同比增长。

自营业务收入作为券商业绩“胜负手”，今年一季度也波动较大。43家上市券商一季度自营业务净收入合计为333.78亿元，同比下滑32.58%。在收入规模排名前十的头部券商中，仅招商证券同比增长18.75%，其余头部券商均有不同程度下滑。另外，部分中小券商增速较快，华林证券同比增长312.64%，东兴证券、南京证券等增幅超过100%。

经纪业务方面，43家上市券商共实现经纪业务手续费净收入228.67亿元，同比下滑9.26%。其中，仅5家券商实现同比增长，38家券商均同比下滑。其中，增幅最大的为浙商证券，该业务收入同比增长24.31%；天风证券、中金公司、东方证券的同比下滑幅度超过30%。

相对其它业务而言，一季度多家券商资管业务表现亮眼。43家上市券商资管业务手续费净收入合计108.81亿元，同比小幅下滑2.15%。其中，有24家券商实现正向增长，财达证券、国联证券、南京证券、首创证券该业务收入的同比增幅均超过200%；另外19家券商该收入不同程度下滑，华林证券、天风证券、中原证券、长城证券的同比下滑幅度超过40%。

职工薪酬降幅进一步扩大

2023年券商职工薪酬持续下降，各家券商降薪消息不断。2024年一季度，职工薪酬降幅进一步扩大。

根据2023年年报数据，43家上市券商应付职工薪酬合计同比减少8.52%，支付给职工以及为职工支付的现金合计同比减少0.68%。

而今年一季度，43家上市券商应付职工薪酬合计1152.63亿元，同比减少13.61%；支付给职工以及为职工支付的现金合计399.78亿元，同比减少6.74%。

其中，有31家上市券商应付职工薪酬同比下降，包括中金公司、海通证券、兴业证券等多家券商同比减少四成以上。另外，有28家上市券商支付给职工以及为职工支付的现金同比下降，其中中原证券、方正证券、红塔证券等多家券商同比减少三成以上。

同时，一季度近20家上市券商应付职工薪酬和支付给职工以及为职工支付的现金均出现同比双降，其中包括中信证券、国泰君安、申万宏源、中信建投、海通证券等多家头部券商。

比如，降幅靠前的海通证券，其一季度应付职工薪酬同比减少43.30%，支付给职工以及为职工支付的现金同比减少16.11%。

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