硅基负极渗透率趋升，哪些厂商享受溢价效应？_新浪财经

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　　硅基负极能量密度高、安全性佳，被视为最具前途的下一代锂离子电池负极材料。随着圆柱电池逐步放量，叠加多孔硅碳技术日渐成熟，业界预计硅基负极在负极材料中的渗透率有望从2022年的1.2%增至2025年的3.2%。

　　硅基负极主要分为硅碳负极和硅氧负极，技术及产能领先的企业现阶段有望享受一定的产品溢价。目前，贝特瑞（835185.BJ）、杉杉股份（600884.SH）等多家企业已布局硅基负极领域。

　　圆柱电池、多孔硅碳助力硅基负极放量

　　“2023年硅基负极总出货量在千吨级，相较于2022年没有特别大幅度的增长，没有达到预期，主要还是由于下游需求方面并没有真正起量。”有行业研究人员对第一财经表示。

　　目前，硅基负极材料主要应用在3C市场，如电动工具、无人机、TWS耳机、电子香烟等领域。“这部分市场规模较小，未来更大的增量还是在动力电池这块。”上述研究人员称。

　　动力电池方面，受膨胀系数影响，硅基负极主要应用于圆柱电池，但2023年圆柱电池量产时间不及预期，对硅基负极的放量产生影响。

　　比克电池国际事业部创新工艺部部长许严此前在2023高工锂电年会上表示，业内预判2023年是大圆柱电池的量产元年，实际来看可能得到2024年。松下也在同年5月表示，公司4680大圆柱电池的量产时间将由2023年4月-2024年3月，推迟到2024年4月-9月。

　　后续随着大圆柱电池规模上量，高工锂电预计2025年国内硅基负极材料出货有望超6万吨。据平安证券，2023三季度起特斯拉4680大圆柱电池生产效率已明显提升，预计特斯拉自制电池2024年将加速量产。此外，亿纬锂能（维权）（300014.SZ）2023年底已实现大圆柱电池量产，2024年有望加速量产并实现装车。

　　硅基负极应用加速的另一大助力来自于多孔硅碳技术不断发展成熟。

　　理论上，多孔硅碳克容量、循环次数、倍率等性能表现优异，应用于负极材料能够打破安全、性能与成本的“不可能三角”。业界普遍认为，多孔硅碳将是硅基负极材料未来的主流方向。此前有分析师对第一财经表示，由于多孔硅碳膨胀控制相对较好，后面也能用在方形电池中。

　　据高工锂电不完全统计，当前布局多孔硅碳的企业超40家。2023年11月，协鑫科技（03800.HK）与深圳索理德新材料科技有限公司宣布在徐州设立合资公司，进行多孔硅碳产品的合作开发和商业化；中国宝安（000009.SZ）近日在互动平台表示，子公司贝特瑞正在开发多孔硅基负极材料。

　　领先技术或带来溢价效应

　　据中金公司，硅碳负极价格超过12万元/吨的情况下毛利率或超过50%。据我的钢铁网数据，2024年1月，硅碳负极价格已达15万-20万元/吨，中间价为17.5万元/吨，远高于人造石墨负极材料的5.7万元/吨。

　　贝特瑞对第一财经表示，新产品前期技术突破需要较大的投入，而技术领先必然会带来一定的产品溢价，不过随着产业化能力提升以及规模化效应显现，产品价格会随之下降。

　　贝特瑞目前主要采用研磨法，同时也在积极推动CVD（化学气相沉积）技术的研发和应用。该公司硅碳负极材料已经开发至第五代产品，比容量达2000mAh/g 以上；硅氧负极材料已完成多款氧化亚硅产品的技术开发和量产工作，比容量达到1500mAh/g 以上。

　　除技术投入外，上述行业研究人员认为，硅基负极厂商若想获得更多市场份额，还需依靠产能落地。

　　目前，贝特瑞、杉杉股份等国内厂商正规划或扩建硅基负极产能。

　　其中，中国宝安近日在互动平台表示，贝特瑞拟50亿元投建年产4万吨硅基负极材料项目，一期项目预计会在2024年陆续建成。目前，贝特瑞硅基负极产能为5000吨/年。EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国负极材料行业发展白皮书（2024年）》显示，该公司硅基负极在2023年出货量已经超过3000吨。

　　杉杉股份的硅基负极材料一体化基地项目总投资50亿元，全部建成后可年产4万吨锂电池硅基负极材料，预计年产值100亿元。该公司在互动平台表示，2023年上半年公司硅基负极产品不断实现技术突破，持续获得海内外客户认可，实现批量供应，其中硅氧产品已在消费电子、动力市场实现批量应用。