转自：中国商报
中国商报（记者 王彤旭）2023年12月31日，A股市场将迎来“退市新规”实施三周年。回溯这三年，A股市场出清效应愈加明显。
东方财富choice数据显示，今年以来，截至12月22日收盘，A股已有43只个股被强制退市，超过2022年全年的42只，创下历史新高。而2021年仅有16只股票退市。
“资本市场的优胜劣汰、退市制度的严格执行，有助于优化资本市场的生态，让劣质公司难以通过各种手段留在股市。这是资本市场健康发展的基础，能确保股市只与优质公司为伍。”中关村物联网产业联盟副秘书长、专精特新企业高质量发展促进工程执行主任袁帅在接受中国商报记者采访时表示，退市现象的增加反映了中国资本市场正在逐步走向成熟。在成熟的资本市场中，上市公司的进出是常态化现象，这有利于促进市场资源的优化配置和产业的转型升级。
东方财富choice数据显示，今年以来，截至12月22日收盘，A股已有43只个股被强制退市，创下历史新高。（图片由摄图网提供）
“面值退市”案例增加
“退市新规”实施三年来，退市公司为何一年更比一年多？
天使投资人、知名互联网专家郭涛对记者表示，由于退市新规的实施需要一定时间来逐步推进，短期内可能会出现较多的退市案例。
相较于往年触及财务类退市的情形，2023年“面值退市”个股大幅增加。据Wind资讯数据统计，在2023年以来被强制退市的A股上市公司中，有13家因“股价低于面值”而被实施退市，占比近三成，而2022年仅有1只个股因此退市。
“年内面值退市公司数量较往年明显增多，这意味着A股市场出清步伐正在显著加快，退市机制正在逐渐发挥作用，市场优胜劣汰功能进一步显现。同时，也反映出注册制改革不断走深走实，新股发行效率和透明度不断提升，壳价值逐渐降低直至消失，市场定价更加有效，绩差股和问题股将面临被投资者‘用脚投票’的局面。”中央财经大学副教授刘春生对记者表示。
值得注意的是，这些年因触及面值退市标准而被退市的A股上市公司，其营收表现均十分惨淡。据Wind资讯数据统计，除*ST凯乐未披露2022年年报外，剩余12家公司2022年净利润均为负，其中净利润最低为-196.72亿元。
此外，近期还有*ST柏龙、*ST华仪和*ST泛海等三家公司开始停牌。从这三家已锁定面值退市公司的营收表现来看，情况亦如此：数据显示，2023年前三季度，三者分别实现净利润-0.34亿元、-1.38亿元和-73.84亿元。
“监管政策的影响、退市新规的出台，提高了上市公司的财务状况和治理水平要求，使得不符合标准的企业面临退市的风险。这有利于净化市场环境，保护投资者利益。”袁帅表示。
这两个行业退市公司最多
值得注意的是，在2023年被强制退市的A股上市公司中，有8家属于房地产行业，数量占比最高；有7家属于计算机行业，紧随其后。
“从行业角度来看，房地产和计算机行业的退市企业较多，这与这两个行业的发展现状密切相关。房地产行业在近年来受到政策调控、市场饱和等多重因素影响，部分企业盈利能力下降，难以维持上市地位。计算机行业则面临激烈的市场竞争和技术变革，随着元宇宙、人工智能的崛起，简单的加工服务赛道已经饱和，一些企业跟不上行业发展步伐，已逐渐被淘汰。”中国民协元宇宙工委副会长兼创会秘书长吴高斌对记者表示。
易居研究院研究总监严跃进认为，一方面，由于前期房地产销售市场复苏乏力，以及部分房企资金链紧张，导致盈利能力差，这使得市场对房企的成长性产生了担忧。另一方面，强大的商业运营模式和激烈的市场竞争也导致房地产行业出现“强者恒强、弱者恒弱”的局面，一些无法适应竞争的房地产公司逐步退出市场就成为必然。
“随着经济的发展和产业结构的调整，一些传统行业可能面临较大的经营压力，导致部分公司出现亏损、负债等问题，从而被强制退市。”袁帅认为，计算机行业有大量公司退市，可能反映了在当前数字化、智能化的大趋势下，一些公司无法适应变化，从而导致退市。“当然，新兴行业的崛起同时也带来了新的投资机会和上市企业。”袁帅说。
退市将成常态化趋势
近三年来，我国资本市场退市制度建设不断完善，退市规则体系日趋科学、完备。沪深两所通过形式多样的培训宣导，向市场传递退市改革的力度，使市场感知投资者保护的温度，逐渐凝聚起“应退尽退”的共识。
“监管层利用强制退市标准清退不良企业，有利于优化A股市场生态，提高上市公司的质量和规范性，保护投资者的利益。”刘春生表示，未来A股市场退市情况将呈现常态化趋势。
不过，上市公司退市对投资者而言也存在风险。以2023年8月16日退市的ST阳光城为例，现已深陷诉讼泥潭。记者在新浪股民维权平台看到，目前已有多名股民向ST阳光城发起索赔，已有相关律师接受咨询。
在退市常态化的当下及今后 ，投资者应当如何规避风险？
“投资者需要更加谨慎地选择投资标的，关注公司的基本面和业绩表现，避免盲目跟风和炒作。”刘春生说。
袁帅也强调，上市公司退市受到监管政策、行业结构、风险警示和资本市场发展等多方面因素的影响。投资者应该关注市场动态，加强风险意识，选择优质的投资标的。
“资本市场的优胜劣汰是正常现象，政府、企业和投资者三方都应正视这一问题，共同推动资本市场健康发展。政府应进一步完善退市制度，加大对违法违规行为的打击力度；企业应注重自身发展质量，提升核心竞争力；投资者应树立正确的投资理念，审慎投资。”吴高斌表示。
责任编辑：王涵
