攻守兼备理财公司加码混合类产品促转型|资产_新浪财经

原标题：攻守兼备理财公司加码混合类产品促转型来源：中国经营网

本报记者王柯瑾北京报道

近年来，随着投资者理财意识的提升以及投资经验的积累，投资需求呈现多元化发展，组合配置理念逐步深入人心。

《中国经营报》记者查询中国理财网数据发现，截至8月16日，今年以来银行及理财子公司新发行的混合类理财产品规模约超1600只，远高于去年同期。

业内人士告诉记者，今年以来，银行理财市场整体混合类产品数量并没有明显增长，但今年理财子公司混合类产品发行数量及占比都有所提升。据了解，混合类产品中往往配置部分权益资产，对理财子公司探索权益投资有所帮助。

不过，纵观整个市场，权益类产品规模还有较大提升空间。8月13日银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》显示，理财投资结构方面，截至6月末，理财投向权益类资产余额为1.17万亿元，仅占总投资资产的4.08%。

理财公司近半产品配置权益类资产但规模仍待提升

融360数字科技研究院《2021年7月银行理财市场分析报告》显示，近几年，受流动性宽松影响，固收类资产收益率整体处于下跌趋势，银行理财产品平均收益率也在不断走低。相对于传统银行，理财公司在投资方面的优势在于公募产品可以直接投资权益类资产，为了提升理财产品收益、突出差异化竞争优势，理财公司也一直在发力权益市场投资。

据融360数字科技研究院监测数据显示，2021年7月，理财子公司新发行的产品配置方案中，有47.48%配置了权益类资产，其中国有大型银行理财子公司走在前列，61.6%产品配置了权益类资产，股份制银行、地方性银行理财子公司分别为34.38%、28.21%，合资理财公司汇华理财发行的产品则全部配置了权益类资产。

不过，虽然理财子公司加码布局权益类投资，但整体而言，权益类理财产品规模还不大。8月13日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》显示，理财投资结构方面，截至6月末，理财投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为19.29万亿元、3.75万亿元、1.17万亿元，分别占总投资资产的 67.31%、13.08%、4.08%。

融360数字科技研究院分析师刘银平认为：“银行理财产品权益类资产占比不会太高，上升幅度也不会太大，一方面，银行理财产品投资者的风险承受能力普遍不高，而权益类资产的风险较大，配置比例过高的话可能会导致理财产品净值波动较大；另一方面，银行及理财子公司在权益类投资方面的经验还有所欠缺，投研及管理能力不足。”

据了解，理财子公司投资权益类资产主要通过FOF模式间接投资，相对于直投来说，FOF投资是一种成熟的投资工具，容易被理财子公司运用。刘银平认为：“接下来，理财子公司需要加强自身权益队伍建设，增强直投权益市场的能力，在提升投资收益的同时尽量减小产品的净值波动。”

同时，刘银平提示道：“权益类资产的理财产品净值波动较大，投资者可能会拿到更高的收益，也有可能会产生本金亏损，但整体来看这类产品的历史业绩回报要高于固收类理财产品，适合有一定风险承受能力的投资者购买。”

大类资产配置优势尽显混合类产品市场广阔

记者了解到，混合类理财产品可以帮助银行理财子公司试水权益类资产投资。而今年以来，混合类产品的规模确实也在扩容。记者根据中国理财网数据统计发现，截至8月16日，今年以来新发行的混合类理财产品规模为1657只，而去年同期仅为406只，即使2020年全年，混合类产品也只发行了1038只。

刘银平告诉记者：“今年理财子公司发行的混合类产品数量及占比都有所提升，理财子公司发行的产品整体风险偏高，混合类理财产品大多配置了一定比例的权益类资产，可以提升产品的整体收益水平。”

“近两年，受流动性宽松影响，固收类理财产品收益率呈下降趋势，而权益类理财产品的净值波动过大，只适合很少一部分风险偏好型投资者。今年以来，‘固收+’配置理念备受青睐，很多混合类产品就是这种投资理念，大部分资金投资固收类资产，以达到稳定的基础收益，同时用少部分资金配置权益类资产、衍生品类资产等，在稳健的基础上追求更高的投资回报。”刘银平表示，其预计，未来理财公司混合类产品的占比将会进一步提升。

此外，普益标准研究指出，混合类产品投资攻守兼备，市场需求大。“混合类产品投资于存款、债券等固收类资产，股票权益类资产，商品或期货、期权等金融衍生品类资产的比例均不超过80%，投资灵活性较强，攻守兼备。”

“对于商业银行而言，采取积极的大类资产配置策略发展混合类理财产品，基于传统固收资产投资优势，可为产品提供基础收益，通过均衡配置其他类风险资产，可增厚产品收益，同时混合类理财产品投资组合灵活、分散配置特点，可较好地控制单一资产波动可能带来的潜在风险，能够满足部分客户的风险与收益特征需求，且在投资者需求个性化、多元化背景下以及基于商业银行庞大的客户群体，混合类理财产品将迎来广阔的市场发展空间。”普益标准研究指出。

此外，在债券兑付逾期、股市熔断等“黑天鹅”事件出现的环境下，更多投资者意识到单一资产配置的弊端，投资需求呈现多元化发展，投资者不仅仅关注于固收类产品的投资，对偏权益类、衍生品类产品的投资关注度也在不断提升。

（编辑：朱紫云校对：张国刚）