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截止今日，半年报披露工作正式结束，从基金披露的半年报信息来看，最重要的特点就是一些大盘蓝筹股成为基金进出最多的股票。统计数据显示，长江电力、中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、宝钢股份、招商银行(资讯 行情 论坛)既是被基金买入最多的股票，同时又是被基金卖出最多的股票。那么，透过这一现象，我们可以得到什么启示呢？
首先，这一现象证明，我国股市已经正式进入了基金博弈的时代。目前我国的基金管理公司已有40家，管理着146只基金，基金规模已经超过3000亿元，相当于股市流通市值的25%左右。经过几年的下跌，散户遍体鳞伤，券商深陷泥潭，不能自拔，唯有基金得到了发展，散户、券商、基金三分天下的时代已经过去了，目前市场中再也没有能与基金抗衡的投资者，基金成为目前市场的主宰。市场角力的各方也随着股市的变化而变化，起初是散户与券商的博弈，后来是散户、券商与基金的三方博弈，而现在，已经完全变成基金与基金之间的博弈，散户与券商，要么成为看客要么成为某一方基金的跟随者。从基金半年报的情况来看，一批基金大笔卖出了长江电力(资讯 行情 论坛)、招商银行这样的股票，同时另一批基金大笔买入这些股票，基金不再是简单地站在同一战壕内。在缺少对手的时代，在基金队伍不断扩大的时代，基金内部阵营开始分化，基金与基金之间越来越难以达成一致，于是，以往的三方博弈逐渐演变为基金之间的博弈。随着股市的发展，这种局面可能再次发生变化，例如保险资金直接入市以后，市场博弈的各方肯定与现在又不同。
其次，精选个股、波段操作成为主流的操作模式。以往封闭式基金的操作模式是：买入并长期持有，不断推高股价，所选择的股票也五花八门，有坐庄的嫌疑。但是随着去年开放式基金的大规模发展，这种操作模式就被精选个股、波段操作的模式所取代。从半年报的公开信息来看，卖出核心资产的基金主要有封闭式基金和成立较早的开放式基金，这些基金很早就开始介入核心资产，今年年初借宏观经济走好再次大举介入，造成核心资产价格高涨，然后开始减仓，当价格跌到一定程度时，新成立的基金开始介入，这就是为什么一些股票既是被卖出最多又是被买入最多的原因。当然随着新基金的不断介入，这些股票的价格会再次上涨，获利的基金又会采取卖出策略，当价格再次跌到一定程度时，轻仓的基金会再次买入这些股票，如此反复。
再次，价值投资得到基金的一致认同，大盘蓝筹成为基金的不二选择。从基金的半年报披露的投资品种来看，清一色的投资于行业景气度上升的行业，如煤电油运等，减持行业景气度下降的行业，如钢铁、房地产、建材行业等。即使是看好的行业，基金在选股时也不是眉毛胡子一把抓，而是选择行业中最具代表性的，盈利能力强的龙头企业作为增仓的品种。长江电力、中国石化、中国联通、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、招商银行这些股票无不是行业内最优秀的企业，基金宁可轻仓也决不介入一些绩差股、小盘股，这与封闭式基金时代的投资风格还是有很大的差别的。股市是以主流资金的理念为主导的，在机构投资者时代，价值投资的观念还将不断深入下去，大盘蓝筹将是未来股市持续的热点。
最后，具体到操作上来，中小投资者应该从以上所讲的股市的深刻变化中得到启发，也应该跟随基金采取精选个股、波段操作的投资策略。不少投资者受2001年以前行情的影响，还固守着炒概念、炒重组、炒垃圾、炒冷门的投资思路，买入一只股票后长期持有，不注重股票的基本面，只追求所谓的“概念”、“重组”等题材，结果在近几年的行情中损失惨重。所以中小投资者需要及时转变观念，跟着市场的主流走，放弃一夜暴富的梦想，追求稳定收益，才能真正体会到投资的乐趣。(孙森林)
(巨田证券)
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