美银美林：近半成机构投资者担心欧元区解体

　　75%的机构投资者预计美国债务评级将进一步被下调

　　【财新网】(MarketWatch-Brett Arends)一项最新调查显示，近一半的机构基金经理担心欧元区出现部分程度的解体。

　　近75%的人预测，评级机构将进一步下调美国债务评级。

　　调查结果来自美林美银证券全球主要基金经理最新月度调查。近200个主要机构投资者接受了调查，其管理资产约为6000亿美元。其中包括世界各地的对冲基金、捐赠基金和养老基金。

　　44%的基金经理预计，17个成员国之中，至少会有一个国家要离开欧元区。三分之一的人相信，这会在明年年底前发生。在欧债危机进一步深化之后，基金经理作出上述预测。

　　同时，70%的人预测美国主权债务将进一步遭遇降级。其中，48%的人预测，降级最早会发生在2012年。今年夏天，标普首次下调美国债务评级。

　　不仅仅是西方政府财政前景暗淡。相当多的基金经理预期，在未来的一年中，全球经济疲软，盈利下降。几乎所有人都预期中国经济增长势头减缓。

　　不过，对投资者而言，问题在于这些预期在多大程度上已经反映在证券价格中。这项调查经常产生逆势信号。

　　目前，基金经理持有大量现金，平均占资产的4.9%。在市场反弹前，现金余额通常很高。2008年9月和2002年3月就是如此。

　　投资者表示很不看好银行股和欧洲股票，也不青睐日本和英国的股票。尽管通胀的担忧有所缓解，但低收益的债券依旧不受欢迎。

　　逆势投资者可能采取相反的行动。

　　就银行而言，花旗银行(Citigroup)降至每股27美元，不足账面价值的一半；美国银行(Bank of America)降至每股5.5美元，不足账面价值的三分之一。就一些更保守的机构而言，巴菲特(Warren Buffett)的选择——富国银行，仅以1.1倍的账面价值成交。所有这些估值远低于过去10年间的正常水平。

　　至于欧洲，问题在于，大概除了银行本身，几乎所有的股票都显得很便宜。银行股占股指的大部分。许多银行需要通过股票发行来筹集大量新资本。勇敢的投资者或许可以在个别证券中发现更好的投资机会。

　　(财新实习记者 肖丹 译)