米什金：顶尖金融学家和美联储决策者

　　米什金是当今美国最著名的金融学家之一，他早年撰写了并在世界各国一再重印修订的基本金融学权威教科书。米什金曾为美联储工作多年，并于2006年9月当选为美联储理事会的七位理事之一。米什金的主要研究领域为货币政策及货币政策对金融市场和总体经济的影响，尤其是奠定了通货膨胀目标制的新货币政策框架的理论基础。他既是顶尖金融学家，也是富有实践经验的央行决策者。

　　⊙史晨煜

　　《货币金融学》、《金融市场与机构》和《货币、银行和金融市场经济学》这几本金融学主流畅销书，都是弗雷德里克·S·米什金(FredericS.Mishkin)在早年撰写并在世界各国一再重印修订的金融学权威教科书。

　　作为美国最著名的金融学家之一，现年57岁的米什金自1976年在美国麻省理工学院获经济学博士学位以来，曾先后执教于美国芝加哥大学、西北大学、普林斯顿大学和哥伦比亚大学。

　　米什金的学术成就毋庸置疑，主要研究领域为货币政策及货币政策对金融市场和总体经济的影响。米什金曾为美联储工作多年。从2006年9月始，他当选为美联储理事会的七位理事之一，从而可以在更大程度上实践其学术观点。

　　奠定通货膨胀目标制框架的知识基础

　　20世纪90年代以来，许多工业化国家和新兴市场国家的通货膨胀率显著下降，几乎达到了其物价稳定的宏观经济目标。许多金融学家认为，这一现象与实施一种新型的货币政策理论框架——通货膨胀目标制有关。米什金及其合作者对通货膨胀目标制进行了大量的理论和实证研究，以期对新兴市场和转型国家的宏观经济发展有所借鉴。

　　什么是通货膨胀目标制？如何界定？是从法律框架还是货币政策框架、是从社会福利损失还是产出稳定、是宣布明确的量化的显性目标还是含糊的非量化的隐性目标来界定，各国经济学家的看法不一。

　　1999年，米什金和现任美联储主席伯南克等人从描述性的角度解释了通货膨胀目标制是一个新的货币政策框架，强调既定的法律框架在通货膨胀目标中的作用：“通货膨胀目标是由官方公开宣布未来一段时间内需要达到的通货膨胀目标或区间，明确承认低的、稳定的通货膨胀率是货币政策的首要长期目标”。通货膨胀目标的作用在于：可以强化政策制定者和公众之间的沟通和交流，为货币政策的制定提供纪律性和责任性。

　　2000年，米什金在《新兴市场的通货膨胀目标制》一文中指出，通货膨胀目标制是一种货币政策策略，它包括五个因素：(1)对公众宣布通货膨胀的中长期数字目标；(2)一种价格稳定的制度性的承诺，并以价格稳定作为货币政策的主要目标，其他目标从属于该目标；(3)各种信息包括许多变量，而不仅仅是货币总量或汇率，可用来确定政策工具模式；(4)通过与公众和市场交流货币当局的计划、目标和决策以增加货币政策的透明度；(5)为保持通货膨胀目标增加中央银行的责任度。

　　当通货膨胀目标制这一货币政策框架流行后，讨论的焦点逐渐集中到通货膨胀目标制是否能起作用?