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美国汽车业上周五遭受了双重打击，国际评级机构标准普尔一口气将通用和福特的公司信用债券评级双双降至“垃圾级”。
在最近几周内，标普已对通用和福特分别发出过降级预警。标普称，最终导致降级的原因是两家公司当前经营策略的有效性遭到质疑。标普认为，两家汽车巨头的弊端突出表现在它们对运动多功能汽车（SUV）的过度依赖，而后者的销量在近几个月内又处于整体下滑状
态。
通用和福特两家汽车公司日前纷纷宣布其4月份汽车销售下滑，其中通用一向倚重的，包括SUV在内的轻型卡车销售更是整体下滑了14％。相比之下，日本丰田汽车则公布，4月份美国市场的销售较上年同期增加了21％，创有史以来最佳的单月成绩。
标普汽车业的主要分析师斯科特·斯普林曾因为这次重大降级行动而进入众人视线，他对通用和福特大型SUV汽车的营收状况表示担忧。自1990年代末以来，这类汽车是两家公司获利的主要来源，但随着汽油价格不断攀升，它们的盈利也在持续下降。
标普此次将通用汽车及旗下汽车金融服务公司的长期信债评级调降两个级差，至垃圾债券中的第二等级“BB”，其评级展望为负面，显示未来24个月仍有可能再遭降级。与此同时，标普将福特汽车及旗下信贷公司的长期信债评级调降一个级差，至垃圾债券中的最高等级“BB+”，其评级展望亦为负面。截至目前，通用汽车仍有高达2918亿美元的长期债券未经偿付，而福特则有1613亿美元。
标普的降级行动对两家公司的股票和债券都产生了剧烈震动。在5日美国的股市上，福特汽车股票下跌近5％，而通用汽车的跌幅更深达6％。2028年10月到期的福特债券收益率下跌至9.742％，2033年7月到期的通用汽车债券收益率的则下跌至11.494％。
虽然通用汽车的降级早在预料之中，但这一刻的到来仍然让市场惊讶不已。原因是仅在降级前一天，美国亿万富豪科克·科尔克里恩刚刚大口吃进了通用汽车的股份。这位米高梅电影公司最大个人股东强调他既不相信通用汽车会不兑现它的债券，也不相信世界第一大汽车生产商会破产。科尔·克里恩的出手阔绰被华尔街理解为美国汽车业复苏的积极信号，并随即推升通用汽车股票以示欢迎。
目前，美国传统三巨头通用、福特、克莱斯勒四面楚歌，它们既受到一些非全美汽车工业协会工厂的威胁，也被中、韩新兴汽车生产商步步紧逼。而且，无论通用还是福特都背上了沉重的员工医疗、养老金包袱。工厂为削减成本，不得不与汽车工会组织周旋。现在有许多工厂开工不足，很少有车能折前完成销售。
尽管近年来通用和福特也决心从自省中寻求出路，积极开展内部重组，并推出不少誓要抗衡进口车的新车型，但这两大汽车生产商仍在不断地报告销售下滑，并不断地裁员。“垃圾”里的通用还能干什么
就“垃圾堆”事件交易商们指出，由于美国汽车制造商生产成本高、产品卖不动的苦恼已广为人知，因此“降级事件”本身并不令人感到意外，其影响至少在短期而言并不明显。
但对于通用汽车来说，为维持资金畅通，信贷成本将大幅上升。据估计，通用开发新车型需要数十亿美元的资金支持。
同时，信贷等级被降为“垃圾级”还意味着许多有投资约束的基金将被迫抛售债券，为挽回损失，通用汽车将不得不在债券收益上作更大的投入。去年通用汽车及其金融部门在这上面的开支就已高达119亿美元，较上年大幅增加了26％。
而在别的地方，比如控制工厂开工成本，推行职员提前退休计划以及减少医疗、养老金负担方面，通用汽车就得一省再省。谭雪莱
作者：谭雪莱 NBD报道
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