人民币非法入港揭秘

　　本报记者何晓晴

　　自6月以来，国家外汇管理局、中国银监会的重要官员都曾在公开场合谈及QDII（合格境内机构投资者，Quali－fiedDomesticInstitutionalInvestors）制度推出的相关准备情况。种种迹象显示，QDII政策出台的时间已经越来越近。

　　至于闻风而动的地下QDII，早已在香港资本市场刮起阵阵旋风。根据中国的外汇管理制度，人民币进入香港股票市场必须获得准许。但地下QDII却自有一套本领，旋风般越过重重关卡，堂而皇之地进出香港股票市场。

　　深港地下　QDII数百亿

　　摩根士丹利（香港）总经理透露，香港囤积的人民币现钞最新数据是2000亿元，包括中银香港在内的多家银行相关人士均表示：“这个数据有其可信度。”

　　香港囤积的人民币，其中一个重要的来源渠道就是深圳。这从深圳近几年人民币流向的变化可以看出。1990年至1997年，深圳市的现金一直是净回笼，但1996年以后，该市的现金净回笼逐年减少，并于1998年转变为净投放，2001年以后，则成为全国最大的现金净投放城市，占全国现金投放总量的近一半。更让人称奇的是，深圳的巨额现金净投放居然主要是从一家银行放出去的。这家银行在当地只占有不到5%的市场份额，现金净投放量却占全市的70%以上。这家银行每天需要押送现金的运钞车居然占了深圳运钞车的一半多。

　　据估计，最近几年每年通过深港之间的地下渠道转移到香港的人民币现金规模在数百亿元。事实上，广东的其他城市也同样存在与深圳类似的现金净投放情况。因此，每年流入香港的人民币现金规模可能还要更大些。数量巨大的人民币运到香港去干什么？应该说大部分在香港兑换成港币后都流进香港股市里去了。这反映在香港股票市场，来自中国内地的投资者即地下QDII的成交金额占海外投资者成交金额的份额已由1999年、2000年的2%逐年上升到目前的4%，相当于每年增加1个百分点。

　　地下QDII通过“水客”过境

　　地下QDII可以涉及也可以不涉及现金的跨境转移。涉及现金跨境转移时，往往通过地下通道：如通过“水客”分批过境；直接偷渡运送；与香港走私公司配合，通过假订货合同、假单证把钱汇出等。这些跨境资金交易多为家族式运作，以广东潮州和汕头人为主。不涉及现金跨境转移时，便通过地下汇兑点结算。地下汇兑点有自己的地下汇率行情，而且时时波动。一般而言，人民币的币值比官方的币值要高。以港元兑人民币为例，官方港元兑人民币一般为1∶1.06左右，而地下行情一般在1∶1.04左右。如果赶上春节期间香港居民到内地的高峰期，人民币需求量激增，港元兑人民币的比价甚至会达到1∶1；如果香港H股行情火爆，内地游资急于出海，港元兑人民币的比价能达到1∶1.5。

　　那么，地下货币兑换店有多少呢？香港有关资料表明，2002年底，在香港警方正式登记注册的货币兑换店为600余家。按照两地经纪人一一对应的常理，在深圳和内地其它城市也应有与此相仿数目的兑换店存在。而据知情人士透露，深圳从事该项业务的地下交易点至少在100个以上。在这些地下兑换点，客户把人民币现金交来后，兑换点马上打电话到香港，告诉那边往帐户里打入谈好了兑换比值的港币和美元，之后把帐户和密码交给客户，整个生意就告完成。不同规模的地下兑换点资金吞吐量是不同的，一般一家大规模的兑换点一天最大的人民币现金吞吐量在3000万元人民币左右。还有的是通过那些经常往来于港深两地的私家车，比如在香港上班，在深圳居住的老板，他们一般跟海关特熟悉，长期进出海关，但有时海关也会抽查。

　　地下QDII交易方式多

　　图香港经纪人、券商、私募基金、外资银行、地下钱庄等都有热钱过江的秘密通道。标准公司的调查表明，有29.2%的被访者是通过内地证券商代办开户进入香港股市。除此之外，还有27.2%通过在国外注册公司、24.8%借海外朋友名义开户、17.4%本人到香港开户等各种渠道进入香港股市。

　　其中，香港证券公司的经纪人可以说是最活跃的地下QDII。

　　在珠三角、上海、浙江等地，这些经纪人经常穿梭两地牵线搭桥。在深圳、广州、上海，香港券商经常举办各种各样的投资咨询会，经纪人穿梭其间拉客户。

　　券商充当QDII炒H股一般有两条路子。一种是一些在香港设有分公司的大型券商，自己可以直接操作；另一种是没有香港分公司的券商或是找盟友公司，或是干脆直接做代理。

　　而招商证券开户则比较费劲，需要身份证和能证明真实身份的各种对账单，并且需要200元手续费。一切手续办完以后，公司提供香港渣打银行的账号，投资者将钱直接汇入。公司不代理兑换业务。在公司营业部设有网上交易厅，投资者可以在公司直接交易。如果要在该公司交易，公司要求投资者把A股和B股同时转来。还有一些券商，在香港找盟友公司，由盟友公司代理开户，并划账到内地公司的香港账户，内地公司在内地支付盟友公司的有关费用。而该公司的投资者其实是通过这家券商的账户进行操作，或者直接由公司代理。

　　另外，还有一种方式是：某企业在香港有闲置资金，或准备将其资金汇入内地而希望投资港股的内地企业，便在内地将外汇或人民币交给这家企业，这家企业则在香港将资金交给内地投资者。同样的方式也适用于个人之间或个人与企业之间。与地下兑换点不同的是，这种交易不涉及外汇的实际流动，即不需要将外汇偷运出境。还有一些投资者则是通过在海外设立公司，以投资名义汇出，或者以海外亲戚朋友名义汇钱。信用卡也是资金出境的一个渠道，但是信用卡收费较高，并且会留下记录，采用这种方式的较少。如果上述门路都没有，一些投资者只好冒险自己“闯关”。一些较宽松的银行甚至允许内地居民以通行证开立银行帐户。不过，去年出现内地投资港股热潮时，香港许多银行曾一度禁止内地居民开户，但仍有不少内地投资者迂回出击，通过香港居民推荐、开立联名帐户等方式取得银行帐户。

　　总体来看，地下QDII多是内地股票市场上的所谓私募基金，主要来自经济发达地区，像北京、上海、江浙、广东、深圳等地。其中大部分人都有海外工作和学习经历，收入较高，投资意识较强，同时对香港股市有一定的了解。有些人熟悉资本市场运作，对政策有较高的敏感度和判断力。地下QDII的立足点是投政策之机，一旦QDII正规军进入香港股市，它们之中的大部分就会选择退出，去狙击新的盈利目标。（来源：金羊网）